O Bitcoin (BTC) caiu para seu nível mais profundo de subvalorização em relação ao ouro (XAU) na sexta-feira, reacendendo expectativas de uma possível rotação de capital para fora do metal precioso e de volta aos mercados de criptomoedas em 2026.
Principais pontos:
O Bitcoin está em um nível recorde de subvalorização em relação ao ouro, patamar historicamente ligado a fundos importantes do BTC.
Ciclos anteriores liderados pelo ouro favorecem uma perspectiva de alta para o preço do BTC em 2026.
Bitcoin vai “superar o ouro de forma massiva” em 2026
A leitura de subvalorização veio do Z-score da razão BTC–XAU, uma métrica que mede o quanto a razão atual se desvia de sua média de longo prazo.
Uma leitura abaixo de −2 indicou que o Bitcoin estava sendo negociado mais de dois desvios-padrão abaixo da sua norma histórica em comparação com o ouro, o que é extremamente raro. Neste caso, o BTC entrou na faixa mais baixa do modelo pela primeira vez na história.
Historicamente, movimentos da razão BTC/XAU em direção à zona de −2 desvios-padrão antecederam períodos prolongados em que o Bitcoin superou o ouro, como mostra o gráfico de faixas Power-Law abaixo.
“Tudo aponta para o Bitcoin superar o ouro de forma massiva nos próximos meses”, disse Julius, o analista que concebeu as faixas Power-Law de BTC/Ouro e o oscilador de Z-score.
O que o rali recorde do ouro significa para o preço do BTC?
No passado, quedas do Z-score em direção à zona de −2 desvios-padrão marcaram fundos importantes do Bitcoin.
Por exemplo, um sinal de subvalorização do BTC/XAU em novembro de 2022 precedeu um rali de aproximadamente 150% no preço do BTC ao longo do ano seguinte.
Da mesma forma, o Bitcoin subiu mais de 1.170% um ano após o sinal aparecer em março de 2020.
O Z-score também acertou os topos macro do Bitcoin, segundo Julius.
“No fim de 2017, o Bitcoin estava extremamente sobrecomprado, enquanto o ouro estava sobrevendido”, escreveu ele em uma publicação no X em 03/01, acrescentando:
“Pouco depois, o Bitcoin entrou em um mercado de baixa, e o ouro iniciou um rali de vários anos rumo a novas máximas históricas.”
Além disso, dados históricos sugerem que as expansões de preço mais fortes do Bitcoin tendem a ocorrer após mercados de alta do ouro.
O BTC iniciou suas fases parabólicas apenas depois do ouro já ter avançado de forma decisiva acima de sua tendência de longo prazo. Em ciclos anteriores, essa defasagem variou de cerca de dois meses a mais de um ano, após o que o BTC entregou seus maiores ganhos percentuais.
O desconto do Bitcoin em relação ao ouro, portanto, sugeriu uma perspectiva de alta para o preço do BTC em 2026, caso o padrão histórico se mantenha.
Vários analistas projetaram que o BTC chegaria a US$ 200.000–US$ 300.000 até o fim do ano.
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