Desde a Black Thursday, o Bitcoin (BTC) tornou-se um hedge melhor contra o dólar dos EUA do que o ouro. Ao mesmo tempo, sua correlação com o índice S&P 500 alcançou máximos sem precedentes.
Gráfico de correlação. Fonte: Coinmetrics.
Padrões divergentes desde a Black Thursday
Desde a desintegração do sistema de Bretton Woods, em 1971, os investidores têm olhado para o ouro como uma proteção contra a inflação. O ouro sempre exibiu uma correlação negativa com o dólar, com algumas exceções muito raras, enquanto o Bitcoin e o dólar não foram correlacionados entre si até recentemente.
U.S. Dollar Index (DXY). Fonte: Trading Economics.
No entanto, a partir do crash da Quinta-feira Negra em março, o Bitcoin demonstrou uma correlação negativa mais forte com o dólar do que o ouro. A reviravolta inicial foi causada pelo Bitcoin perder quase metade de seu valor e a valorização do dólar, pois os investidores estavam fugindo para outros mercados.
Mercado desconta no governo dos EUA
Em breve, os papéis foram trocados. O Bitcoin compensou as perdas que sofreu durante o colapso, enquanto o dólar se depreciou contra seus principais rivais e ouro. O mercado descontou a forma como o governo dos EUA lidou com a crise do COVID-19. Altas taxas de mortalidade, quase 50 milhões de desempregados e pacotes de estímulos multibilionários sem precedentes, não aumentaram a confiança na economia do país aos olhos dos investidores.
Nesse ambiente inflacionário, o Bitcoin, com sua inflação codificada e oferta finita, pode começar a ser percebido como uma alternativa viável ao decreto por investidores mais tradicionais. Além disso, apresenta também algumas vantagens sobre o ouro, como suprimento finito acima mencionado e fácil transferência instantânea.