O rali de 15% do Bitcoin para US$ 30.300 entre 19 e 21 de junho pegou a maioria dos traders de surpresa, desencadeando US$ 125 milhões em liquidações de contratos futuros vendidos alavancados. Limitar o gatilho para o rali é complicado, mas alguns analistas apontam para o potencial influxo de investidores institucionais se o fundo de índice negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin à vista da BlackRock obter aprovação regulatória.

A BlackRock acaba de entrar com um pedido junto à SEC para criar um ETF de #Bitcoin à vista.

Dada a reputação da empresa, há maior probabilidade de ser aprovado do que todas as tentativas de aprovação de ETFs [de BTC] à vista até agora.

As comportas para a liquidez institucional podem finalmente se abrir

— Joe Consorti (@JoeConsorti)

A CEO e diretora de investimentos da ARK Invest, Cathie Wood, justificou o otimismo de sua empresa no que diz respeito ao preço do Bitcoin (BTC), especificamente seu preço-alvo de US$ 1 milhão. De acordo com Wood, mesmo em um ambiente deflacionário, o Bitcoin ainda pode superar as demais classes de ativos, oferecendo uma solução para o risco de contraparte do sistema financeiro tradicional.

Além disso, a pressão regulatória negativa diminuiu em 16 de junho, depois que a Binance conseguiu fechar um acordo temporário com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) para evitar um possível congelamento de seus ativos. O evento diminuiu ainda mais a oportunidade dos ursos do Bitcoin de lucrar com o vencimento semanal de US$ 715 milhões em opções de BTC.

Ursos cometeram um erro ao prever preço do BTC abaixo de US$ 25.000

O preço do Bitcoin caiu abaixo de US$ 26.300 em 10 de junho, alimentando apostas pessimistas de traders que usam contratos de opções. Esse nível só foi recuperado em 16 de junho, o que explica por que os ursos concentraram suas apostas no preço do Bitcoin abaixo de US$ 27.000.

Opções de Bitcoin na Deribit  com interesse em aberto para 23 de junho. Fonte: Deribit

O índice de comprados-vendidos de 0,82 reflete a diferença no interesse em aberto entre as opções de compra (compra) de US$ 415 milhões e as opções de venda (venda) de US$ 300 milhões. No entanto, o resultado será menor, pois os ursos foram pegos de surpresa quando o Bitcoin valorizou 10% em dois dias.

Por exemplo, se o preço do Bitcoin permanecer perto de US$ 29.800 às 8h UTC de 23 de junho, haverá apenas US$ 5 milhões em opções de venda ativas. Isso acontece porque o direito de vender Bitcoin a US$ 28.000 ou US$ 29.000 é anulado se o BTC estiver sendo negociado acima desses valores na data do vencimento das opções.

Touros estão em posição favorável para obter lucros de US$ 250 milhões

Abaixo são apresentados os quatro cenários mais prováveis com base na ação de preço atual do Bitcoin. A quantidade de contratos de opções disponíveis em 23 de junho para instrumentos de compra (otimistas) e venda (baixistas) varia de acordo com o preço de vencimento. O desequilíbrio a favor de cada lado constitui o lucro teórico:

  • Entre US$ 27.000 e US$ 28.000: 3.500 opções de compra contra 1.200 opções de venda. O resultado líquido favorece os instrumentos de compra em US$ 60 milhões.
  • Entre US$ 28.000 e US$ 29.000: 7.300 opções de compra contra 500 opções de venda. O resultado líquido favorece os instrumentos de compra em US$ 195 milhões.
  • Entre US$ 29.000 e US$ 30.000: 8.600 opções de compra contra 100 opções de venda. A vantagem dos touros aumenta para US$ 250 milhões.
  • Entre US$ 30.000 e US$ 31.000: 10.400 opções de compra contra 0 opções de venda. Os touros têm controle total, lucrando US$ 310 milhões.

Esta estimativa aproximada considera apenas opções de venda em apostas de baixa e opções de compra em negociações neutras para altistas. No entanto, essa simplificação excessiva exclui estratégias de investimento mais complexas. Um trader, por exemplo, poderia ter vendido uma opção de compra, efetivamente ganhando exposição negativa ao Bitcoin acima de um preço específico, mas esse efeito é difícil de estimar.

Os ursos provavelmente tentarão minimizar as várias aplicações para lançamento de ETFs de Bitcoin, incluindo os da BlackRock e da WisdomTree. Enquanto isso, os touros devem monitorar de perto o cenário regulatório, incluindo a investigação da Binance em andamento na França, já que o Ministério Público de Paris citou “atos de exercício ilegal da função de provedor de serviços em ativos digitais (PSAN) e atos agravantes de lavagem de dinheiro."

O nível crítico para o vencimento semanal é de US$ 28.000, mas é impossível prever o resultado devido ao aumento dos riscos regulatórios das criptomoedas. Se os touros conseguirem lucrar US$ 250 milhões ou mais, esses fundos provavelmente serão usados para fortalecer ainda mais o suporte de US$ 28.000.

Este artigo é para fins de informação geral e não pretende ser e não deve ser considerado um conselho legal ou de investimento. As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são exclusivas do autor e não necessariamente refletem ou representam as visões e opiniões do Cointelegraph.

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