O halving do Bitcoin é um processo programado no protocolo do Bitcoin (BTC) que reduz a quantidade de BTC que pode ser minerada por bloco em 50% a cada 210.000 blocos, o que ocorre aproximadamente a cada quatro anos. Em questão de dias, a recompensa por minerar um bloco será reduzida de 6,25 BTC para 3,125 BTC.
O choque do halving torna o Bitcoin ainda mais escasso e atua como uma medida deflacionária, fortalecendo o ativo como reserva de valor.
Os investidores de Bitcoin ficarão felizes com a esperada alta de preço pós-halving, mas os mineradores precisarão se adaptar ou morrer enquanto competem por menos recompensas em BTC. No final das contas, os mineradores são os mais afetados pelo halving.
Os mineradores de BTC precisam constantemente otimizar suas operações, pois estão envolvidos em um jogo de longo prazo que depende do preço de mercado do Bitcoin que recebem pela mineração de blocos, de acordo com sua eficiência de mineração. Com as recompensas dos blocos não aumentando, os mineradores devem se preparar para sobreviver em um mercado volátil.
O halving de 2024 tem o potencial de transformar o cenário de mineração.
Os mineradores de Bitcoin serão forçados a buscar fontes de energia mais acessíveis e otimizar cuidadosamente seu equipamento de mineração. Isso pode envolver mudanças significativas na forma como a indústria de mineração de Bitcoin funciona, que são relevantes para qualquer detentor de Bitcoin.
Os mineradores de Bitcoin precisarão atualizar suas plataformas
Os mineradores de Bitcoin conhecem as regras do jogo. Uma grande vantagem do protocolo do Bitcoin é que seu comportamento futuro está escrito no código.
Assim como os investidores sabem o impacto de liquidez que o halving proporciona, os mineradores sabem que seu modelo de negócio será testado a cada quatro anos.
Em entrevista ao Cointelegraph, o fundador e CEO da pool de mineração Demand, Alejandro De La Torre, parecia animado com o halving:
"O halving sempre mexe com as coisas. É uma ótima oportunidade para novos players entrarem na indústria."
No entanto, uma reorganização do mercado eventualmente significará que alguns mineradores desaparecerão.
O preço do Bitcoin está altamente correlacionado com a lucratividade dos mineradores. Se não aumentar o suficiente para compensar a redução da recompensa por bloco, "modelos de mineradores mais antigos, com três a cinco anos de idade", não serão mais viáveis economicamente, disse Ben Gagnon, diretor de mineração da empresa de mineração de Bitcoin Bitfarms, ao Cointelegraph.
Quando perguntado se acredita que a indústria de mineração de Bitcoin está preparada para o próximo halving, De La Torre — que também é ex-vice-presidente da pool de mineração Poolin — destacou como o contínuo crescimento da taxa de hash global do Bitcoin "pode indicar que os mineradores já estão atualizando o equipamento para o próximo halving."
A taxa de hash do Bitcoin refere-se à capacidade computacional que valida e protege as transações da rede Bitcoin. A métrica indica quanto da atividade de mineração está presente no blockchain do Bitcoin. A taxa de hash do Bitcoin tem atingido novos recordes consecutivos, onde 700 exahashes por segundo (EH/s) poderiam ser o próximo marco.
A otimização é um princípio fundamental da mineração de Bitcoin. Quem minerar Bitcoin e permanecer estático não sobreviverá a longo prazo. O especialista em mineração de Bitcoin e consultor de ativos cripto, Aníbal Garrido, disse ao Cointelegraph: "A maioria dos mineradores bem-sucedidos já estão utilizando máquinas novas e eficientes. Aqueles que não estão preparados estão condenados à falência."
Mineradores de Bitcoin podem migrar para outros países
Ao considerar a distribuição global dos mineradores de Bitcoin, os Estados Unidos ainda controlam a maior parte do poder de mineração, com quase 38%, de acordo com o Chain Bulletin.
De La Torre acredita que os Estados Unidos serão os mais afetados pelo halving, pois têm o maior poder de hash. Os efeitos podem forçar os mineradores ineficientes a desligarem suas rigs de mineração "completamente ou momentaneamente" se conseguirem atualizar sua infraestrutura.
A distribuição da mineração em todo o mundo depende principalmente dos custos de energia para operar as rigs de mineração. O custo de minerar 1 BTC pode diferir significativamente dependendo do país em que o minerador está.
Por exemplo, a Itália não é um país atrativo para a mineração de Bitcoin. O custo de minerar 1 BTC é aproximadamente equivalente ao preço de um novo Lamborghini Huracan.
O halving pode representar uma excelente oportunidade para países ou regiões com baixo poder de compra, com os rigs de mineração de geração antiga inundando o mercado em massa. De La Torre disse:
"O halving é uma oportunidade para que novas regiões surjam como lugares lucrativos; fique de olho no Oriente Médio, África e América Latina."
O minerador venezuelano Garrido acredita que os latino-americanos poderiam se beneficiar significativamente com a migração de mineradores. "Países como Paraguai e Venezuela são lugares onde a atenção será direcionada mais cedo ou mais tarde devido aos seus baixos preços de eletricidade." Em 16 de novembro de 2023, a Tether investiu US$ 500 milhões em operações de mineração de Bitcoin no Paraguai, demonstrando seu potencial.
Garrido esclareceu que os custos de energia são uma das métricas mais importantes para os mineradores, embora o ambiente regulatório legal e seguro também sejam fatores importantes. Graças ao seu ambiente regulatório favorável, os Estados Unidos é um dos locais mais populares para a mineração, apesar do alto custo de energia em comparação com outros países.
Mineradores de BTC não migrarão para outras blockchains
Os mineradores têm outra opção e, em vez de vender ou mover suas operações, eles poderiam decidir minerar uma criptomoeda completamente diferente.
Todos os mineradores entrevistados concordaram que essa opção é altamente improvável.
Gagnon afirmou que o equipamento de mineração de Bitcoin só pode ser usado para minerar criptomoedas que usam o algoritmo de hash SHA-256. Portanto, as únicas "moedas SHA-256 para minerar são o Bitcoin Cash (BCH) e o Bitcoin SV (BSV), ambos com capitalizações de mercado insignificantes em comparação com o Bitcoin e falta de liquidez."
Para Garrido, essa opção está fora de cogitação para qualquer minerador com bom senso:
"O ouro digital sempre será ouro digital. Ninguém com bom senso migrará do ouro para o lixo."
A centralização ameaçará o Bitcoin à medida que os mineradores saírem?
Um dos valores essenciais das criptomoedas - e especificamente do Bitcoin - é a descentralização.
Nos primeiros anos do Bitcoin, qualquer pessoa com um computador pessoal poderia minerar a criptomoeda. Conforme o Bitcoin se tornava mais popular, também aumentava o apetite por mineradores de criptomoedas.
Conforme a indústria evoluía, vários grupos de mineração se formavam, ameaçando supostamente centralizar a indústria de mineração de Bitcoin, um aspecto que horrorizaria seu criador, Satoshi Nakamoto.
Com cada halving, minerar Bitcoin se torna mais difícil, pois são necessários rigs de mineração maiores, e a dificuldade de minerar Bitcoin aumenta.
Como resultado, pequenos mineradores saem do mercado enquanto grandes empresas, mais financeiramente capazes - algumas das quais até mesmo são negociadas publicamente - representam uma parcela maior da taxa de hash do Bitcoin.
No final, esse processo poderia arriscar a centralização da indústria de mineração de Bitcoin.
De La Torre acredita que "grandes players com dinheiro serão capazes de expandir ainda mais sua frota de mineração" à medida que o mercado secundário será inundado por rigs baratos de empresas problemáticas. Será que a migração dentro da indústria de mineração pode tornar a mineração de Bitcoin mais centralizada?
Gagnon discordou, afirmando que existem "fortes forças econômicas naturais que impedem a centralização", explicando como, se os dois maiores mineradores por taxa de hash ativa - Marathon e Core Scientific - se fundissem, eles não teriam nem mesmo 10% da taxa de hash da rede. Para Gagner, "a centralização parece ser uma preocupação cada vez menor a cada halving".
De La Torre apontou como o preço do Bitcoin é relevante para a descentralização. Se o preço do Bitcoin disparar, novos atores vão querer entrar na indústria de mineração, buscando mais descentralização.
Garrido disse que a centralização do setor de mineração de Bitcoin é altamente improvável:
"A estrutura de código aberto e a teoria dos jogos sobre a qual o Bitcoin se baseia não permitem que ele se centralize, não importa em que época ou halving estejamos."
A natureza de código aberto do Bitcoin permite que todos os mineradores vejam quão centralizada é a rede e se um ator está ganhando poder demais. A comunidade de mineração age como um observador; se um pool de mineração representar um perigo para a descentralização, a comunidade pode desconectar seus rigs de mineração desse pool determinado.
Garrido enfatizou que os mineradores nunca permitiriam que qualquer pool de mineração ultrapassasse 50% do setor total de mineração, dando-lhe a capacidade de lançar um ataque de 51% e permitir o double-spending.
O halving é um choque de liquidez para os mineradores e para o mercado. A natureza programada do Bitcoin fornece um comportamento previsível que os mineradores prudentes sobreviverão. O halving poderia ser entendido como uma purificação de mineradores não eficientes, o que eventualmente deveria melhorar a infraestrutura de mineração do Bitcoin.