O preço do Bitcoin (BTC) subiu 14,4% entre 12 e 13 de março, depois que foi confirmado que os reguladores financeiros resgatariam os depositantes no falido Silicon Valley Bank (SVB). A alta intradiária de US$ 24.610 pode não ter durado muito, mas US$ 24.000 representa uma alta de 45% no acumulado do ano.
Em 12 de março, a secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, o presidente do Banco Central dos EUA (Fed), Jerome Powell, e o presidente da Corporação Federal Asseguradora de Depósitos (FDIC), Martin Gruenberg, emitiram uma declaração conjunta para tranquilizar os depositantes do SVB.
Os reguladores também anunciaram uma intervenção para evitar um evento de risco sistêmico envolvendo o Signature Bank (SBNY). A medida visou a compensar os depositantes pelas perdas sofridas pela administração anterior do bando. O Signature Bank era uma das instituições financeiras mais proeminentes que atendem ao setor de criptomoedas ao lado do Silvergate Bank, que anunciou sua liquidação voluntária na semana passada.
Para evitar uma crise maior, o Fed e o Tesouro criaram um programa de emergência para complementar todos os depósitos de clientes do Signature Bank e do Silicon Valley Bank com fundos da autoridade de empréstimos de emergência do Fed. De acordo com a declaração conjunta dos reguladores, “nenhum prejuízo incorrerá sobre o contribuinte”, embora a estratégia de aplicação dos ativos do Tesouro em ambos os casos seja questionável.
A stablecoin USD Coin (USDC) também causou turbulência significativa na indústria de criptomoedas depois de perder a paridade de 1:1 com o dólar em 10 de março, caindo abaixo de US$ 0,90. O medo aumentou depois que a Circle, empresa responsável pela emissão e administrção do USDC confirmou que mantinha US$ 3,3 bilhões em reservas no Silicon Valley Bank.
Tal movimento incomum causou distorção nos preços do ativo nas exchanges, levando a Binance e a Coinbase a desabilitar a conversão automática da stablecoin. A variação negativa chegou perto de $ 0,87 nas primeiras horas de 11 de março e foi restaurada para US$ 0,98 depois que a intervenção bem-sucedida do FDIC na crise do SVB foi confirmada.
Vamos dar uma olhada nas métricas de derivativos de Bitcoin para ver como os traders profissionais estão se posicionando no mercado atual.
Métricas de futuros de Bitcoin apontam medo extremo
Os contratos futuros trimestrais de Bitcoin são populares entre baleias e mesas de arbitragem. Esses contratos de mês fixo normalmente são negociados com um pequeno prêmio nos mercados à vista, indicando que os vendedores estão pedindo mais dinheiro para atrasar a liquidação por um período mais longo.
Como resultado, os contratos futuros em mercados saudáveis devem ser negociados com um prêmio anualizado de 5 a 10% – uma situação conhecida como contango, que não é exclusiva dos mercados de criptomoedas.
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O gráfico mostra que os traders estiveram neutros a baixistas até 10 de março, com o indicador de base oscilando entre 2,5% e 5%. No entanto, a situação mudou rapidamente nas primeiras horas de 11 de março, quando o USDC despencou e as exchanges de criptomoedas foram forçadas a mudar seus mecanismos de conversão.
Consequentemente, o prêmio futuro de três meses do Bitcoin se transformou em um desconto, também conhecido como backwardation. Tal movimento é altamente incomum e reflete a falta de confiança dos investidores nos intermediários ou o pessimismo extremo em relação ao ativo subjacente. Mesmo quando o preço do USDC se aproxima de US$ 0,995, o atual prêmio de 0% indica uma falta de demanda por alavancagem em posições compradas de Bitcoin por meio de instrumentos futuros.
Gateways cripto-fiduciários são essenciais para recuperar a dinâmica do mercado
Ao recuperar o suporte de US$ 24.000, o Bitcoin restaurou níveis que não eram vistos desde o em 1º de março, após o colapso do preço das ações do Silvergate Bank, motivado pelo atraso na apresentação de seu relatório financeiro anual 10-K. Além disso, as exchanges de criptomoedas e provedores de stablecoins foram forçados a suspender os depósitos em dólares, com o fechamento do Signature Bank afetando a Okcoin.
As opções bancárias para empresas de criptomoedas, incluindo exchanges, provavelmente se tornarão mais limitadas, pois os bancos tradicionais continuam cautelosos em relação ao setor. De acordo com alguns analistas, os reguladores dos EUA estão desencorajando propositalmente os maiores bancos do país de fazer negócios com exchanges de criptomoedas.
As rampas de entrada e saída de moedas fiduciárias são críticas para o mercado de stablecoins, formadores de mercado e exchanges de criptomoedas por vários motivos. A capacidade de converter Bitcoin em dinheiro e vice-versa é fundamental para suas operações do dia-a-dia, portanto, quanto mais tempo estas entidads demorarem para encontrar novos parceiros bancários, mais difícil será para as stablecoins permitir resgates e para as exchanges manterem um alto nível de liquidez.
As métricas de derivativos podem ter se recuperado do risco inicial de contágio da crise bancária, mas ainda indicam a falta de confiança dos touros do Bitcoin em uma recuperação de longo prazo.
As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são exclusivas dos autores e não necessariamente refletem ou representam as visões e opiniões do Cointelegraph.
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