Uma correção no preço do Bitcoin (BTC) para US$ 22.000 está se tornando cada vez mais provável, uma vez que os derivativos de BTC começaram a apresentar tendências baixistas.
O gráfico de preço do Bitcoin deixa poucas dúvidas de que o sentimento dos investidores piorou desde a tão aguardada vitória legal da Grayscale sobre a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos em 29 de agosto e o subsequente adiamento pela SEC de múltiplos pedidos de fundos negociados em bolsa (ETF) de BTC no mercado à vista.
A questão central permanece se as perspectivas de um ETF podem superar os riscos crescentes.
O hype em torno do ETF de Bitcoin no mercado à vista está diminuindo
Até 18 de agosto, toda a alta de 19% que ocorreu após o pedido inicial de ETF da BlackRock já havia sido totalmente revertida, com o Bitcoin voltando para US$ 26.000.
Em seguida, houve uma tentativa fracassada de retomar o suporte de US$ 28.000, à medida que os investidores aumentavam as chances de aprovação de um ETF após as notícias positivas relacionadas ao pedido de confiança Bitcoin da Grayscale.
A moral dos investidores em criptomoedas se deteriorou quando o índice S&P 500 fechou a 4.515 em 1 de setembro, apenas 6,3% abaixo de sua máxima histórica de janeiro de 2022. Mesmo o ouro, que não conseguiu romper o nível de US$ 2.000 desde meados de maio, está a 6,5% de sua máxima histórica. Consequentemente, o sentimento geral para os investidores de Bitcoin, apenas sete meses antes de sua redução pela metade em 2024, é certamente menos positivo do que o esperado.
Alguns analistas atribuem o desempenho pouco entusiasmado do Bitcoin às ações regulatórias em curso contra as duas principais exchanges, Binance e Coinbase. Além disso, várias fontes afirmam que o Departamento de Justiça dos Estados Unidos (DOJ) provavelmente irá acusar a Binance em uma investigação criminal. As alegações são baseadas em acusações de lavagem de dinheiro e possíveis violações de sanções envolvendo entidades russas.
O diretor de investimentos da North Node Capital e defensor do Bitcoin, Pentoshi, expressou as condições atuais em uma postagem no X (anteriormente conhecido como Twitter):
"Eu acho que ainda eventualmente teremos algumas notícias baixistas sobre a Binance versus o DOJ. Isso deveria ser visto como uma oportunidade!
Mas, de maneira geral, é provável que também tenhamos ETFs este ano ou no início do próximo ano e o $btc se encaminhando para as contas de previdência.
Já disse isso antes, mas este é um ano para acumulação. Não perca de vista..."
— Pentoshi euroPeng (@Pentosh1) 1 de Setembro de 2023
Segundo Pentoshi, os ganhos potenciais de uma aprovação de ETF superam o impacto do preço das ações das exchanges. Não há como determinar se tal suposição é válida, mas essa análise falha em considerar que a inflação nos EUA, medida pelo Índice de Preços ao Consumidor, caiu para 3,2% em julho de 2023 em relação a 9,1% em junho de 2022.
Além disso, os ativos totais do Federal Reserve dos EUA foram reduzidos para US$ 8,12 trilhões, abaixo do pico recente de US$ 8,73 em março de 2023. Isso sinaliza que a autoridade monetária tem reduzido a liquidez dos mercados, o que é prejudicial para a tese de proteção do Bitcoin contra a inflação.
Olhando para um período mais longo, o preço do Bitcoin tem se mantido na faixa de US$ 25.000 desde meados de março, mas uma análise mais detalhada dos dados de derivativos mostra que a convicção dos touros está sendo testada.
Os derivativos de Bitcoin mostram uma demanda decrescente dos touros
Os futuros mensais de Bitcoin geralmente são negociados com um leve prêmio em relação aos mercados à vista, indicando que os vendedores estão pedindo mais dinheiro para adiar o vencimento. Como resultado, os contratos futuros de BTC em mercados saudáveis devem ser negociados com um prêmio anualizado de 5 a 10% — uma situação conhecida como contango, que não é exclusiva dos mercados de criptomoedas.
O atual prêmio anualizado de 3,5% dos futuros do Bitcoin (taxa base) está no seu ponto mais baixo desde meados de junho, antes do pedido de ETF da BlackRock. Esse indicador reflete uma demanda reduzida de compradores alavancados que utilizam contratos derivativos.
Os traders também devem analisar os mercados de opções para entender se a recente correção fez com que os investidores ficassem menos otimistas. O "skew" delta de 25% é um sinal revelador quando as mesas de arbitragem e os formadores de mercado cobram excessivamente por proteção contra alta ou baixa.
Em resumo, se os traders anteciparem uma queda no preço do Bitcoin, a métrica de skew aumentará acima de 7%, e as fases de excitação tendem a ter um skew negativo de 7%.
Conforme mostrado acima, o skew delta de 25% das opções recentemente entrou em território de baixa, com opções de put (venda) sendo negociadas com um prêmio de 9% em 4 de setembro em comparação com opções de call (compra) semelhantes.
Futuros do BTC sugerem US$ 22.000 em seguida
Os dados de derivativos de Bitcoin sugerem que o momentum baixista está ganhando força, especialmente considerando que a aprovação de um ETF de Bitcoin no mercado à vista pode ser adiada até 2024, devido às preocupações da SEC sobre a falta de medidas para impedir que uma parte significativa das negociações ocorra em exchanges não regulamentadas baseadas em stablecoins.
Enquanto isso, a incerteza no cenário regulatório favorece os ursos, já que não há como descartar o medo, a incerteza e a dúvida em torno das possíveis ações do DOJ ou das ações judiciais em curso contra as exchanges pela SEC.
Em última análise, uma retração para US$ 22.000 — nível visto pela última vez quando o prêmio dos futuros do Bitcoin estava em 3,5% — é o cenário mais provável, considerando a recente incapacidade de sustentar um momento de preço positivo apesar das maiores chances de aprovação de um ETF de Bitcoin no mercado à vista.
Este artigo é apenas para fins de informação geral e não se destina a ser e não deve ser considerado como aconselhamento legal ou de investimento. As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não necessariamente refletem ou representam as visões e opiniões da Cointelegraph.
VEJA MAIS: