Principais pontos:
Futuros e opções de BTC indicam sentimento de investimento estável, apesar da recente correção de preço.
Incertezas macroeconômicas e a intensificação da guerra comercial dos EUA reduzem as chances de o Bitcoin retestar sua máxima histórica recente.
O Bitcoin (BTC) caiu 5,5% entre 27 e 30 de maio, voltando ao nível de US$ 104.000 pela primeira vez em onze dias. Apesar da correção, traders profissionais de Bitcoin permaneceram otimistas, conforme demonstrado pelos dados de derivativos de BTC e pela demanda contínua por stablecoins na China.
O BTC tem se movimentado em estreita correlação com os títulos do governo dos EUA, sugerindo que fatores macroeconômicos estão por trás da fraqueza após a máxima histórica de US$ 111.970 em 22 de maio. A guerra comercial liderada pelo presidente dos EUA, Donald Trump, tornou os investidores mais avessos ao risco.
Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos atingiram 4,60% em 22 de maio, mas desde então caíram para 4,42%, à medida que os investidores buscaram segurança em ativos garantidos pelo governo. A queda nos rendimentos sugere que os traders estão aceitando retornos mais baixos, indicando aumento da atividade de compra. Essa mudança coincidiu com a queda de US$ 7.900 no preço do Bitcoin entre 22 e 30 de maio.
O prêmio dos futuros de Bitcoin está atualmente em 7%, inalterado desde 27 de maio, quando o BTC era negociado próximo de US$ 110.000. Esse nível se mantém dentro da faixa neutra de 5% a 10%, o que torna improvável que os futuros tenham causado a correção. Mais importante ainda, não há indícios de que alavancagem excessiva tenha contribuído para a máxima histórica de 22 de maio.
O volume agregado de juros em aberto nos futuros de BTC, equivalente a 700.000 BTC em 30 de maio, estava apenas 2% abaixo do registrado em 27 de maio, indicando que não houve uma queda significativa no apetite dos traders por posições alavancadas. Na verdade, as liquidações de posições compradas em BTC totalizaram US$ 323 milhões em quatro dias, menos de 0,5% do total de juros em aberto.
O mercado de opções de Bitcoin também mostrou uma reação limitada ao reteste de US$ 104.000. O skew delta de 25% permanece dentro da faixa neutra de -6% a +6%, indicando que os traders estão precificando probabilidades iguais para movimentos de alta e baixa. Normalmente, quando baleias e formadores de mercado esperam mais queda, essa métrica sobe acima de 6%, com as opções de venda (put) sendo negociadas com prêmio.
O Tether (USDT) tem sido negociado com um pequeno desconto de 0,4% na China em relação à taxa oficial USD/CNY, sugerindo que a queda do Bitcoin não desencadeou uma saída generalizada do mercado cripto. Isso indica uma rotação para stablecoins, provavelmente enquanto os investidores aguardam uma redução na incerteza macroeconômica.
A forte correlação de curto prazo entre os títulos do Tesouro dos EUA e o Bitcoin, combinada com métricas estáveis de derivativos de BTC, mostra que os traders profissionais não estão alarmados com o recuo para US$ 104.000. Do ponto de vista técnico, a correção recente não sinaliza queda no interesse dos traders, apesar dos US$ 347 milhões em saídas líquidas dos fundos negociados em bolsa de Bitcoin spot (ETFs) em 29 de maio.
Este artigo é para fins informativos gerais e não se destina a ser, nem deve ser interpretado como, aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões, pensamentos e pontos de vista aqui expressos são exclusivamente do autor e não refletem ou representam necessariamente as opiniões e pontos de vista do Cointelegraph.