O apetite dos investidores por risco tende a aumentar com um menor custo de capital e maior liquidez, criando um cenário favorável para ativos de alto crescimento. Consequentemente, o Bitcoin (BTC) e outras criptomoedas frequentemente se beneficiam dessas condições, já que mais dinheiro em circulação geralmente impulsiona a demanda. No entanto, se a inflação nos Estados Unidos parece estar sob controle, por que o mercado de criptomoedas não está reagindo positivamente?
Os cortes nas taxas de juros afetam os lucros corporativos e os mercados imobiliários
O Federal Reserve dos Estados Unidos monitora de perto o mercado de trabalho, a inflação e o valor do dólar para ajustar suas políticas conforme necessário. Quando a inflação se aproxima da meta de 2% do Fed, isso abre espaço para reduzir as taxas de juros e injetar liquidez fornecendo capital aos bancos, especialmente quando a economia mostra sinais de fraqueza. Esse movimento, conhecido como expansivo, reduz os incentivos para investimentos de renda fixa.
Os dados mais recentes do indicador preferido de inflação do Federal Reserve revelaram uma desaceleração da inflação em maio. Neste período, os aumentos de preços registraram seu crescimento mais lento desde março de 2021, marcando a primeira ocorrência neste ciclo econômico em que a inflação ultrapassou a meta de 2% do Fed. O índice principal de despesas de consumo pessoal (PCE), excluindo custos de alimentos e energia, subiu 2,6% ano a ano em maio, alinhado com as previsões dos economistas.
A presidente do Fed de San Francisco, Mary Daly, comentou em uma entrevista ao Andrew Ross Sorkin da CNBC: "É apenas uma notícia adicional de que a política monetária está funcionando, a inflação está gradualmente esfriando." Além disso, o Departamento de Análise Econômica dos EUA relatou que a renda pessoal aumentou 0,5% mensalmente, superando a previsão de 0,4%. Por outro lado, o consumo das famílias subiu 0,2%, um pouco abaixo dos 0,3% esperados.
No início do ano, os traders do mercado previam pelo menos três reduções nas taxas de juros; no entanto, as projeções atuais foram ajustadas para apenas duas, previstas para começarem em setembro. Seema Shah, estrategista-chefe global da Principal Asset Management, disse à CNBC que "uma desaceleração adicional na inflação, idealmente acompanhada de mais evidências de enfraquecimento do mercado de trabalho, será necessária para abrir caminho para o primeiro corte de taxa em setembro."
Os dados mais recentes de inflação dos EUA, junto com uma taxa de desemprego de 4% e crescimento da renda pessoal, levaram o S&P 500 a atingir uma máxima histórica em 28 de junho. No entanto, a capitalização total do mercado de criptomoedas está abaixo do seu pico de 2024, alcançado em 14 de março. Mesmo o ouro, tipicamente considerado um ativo de proteção, está atualmente sendo negociado apenas 5% abaixo de sua máxima histórica de 20 de maio.
As criptomoedas tendem a ter um desempenho inferior quando o dólar dos EUA mostra força
Teoricamente, as criptomoedas deveriam se beneficiar da perspectiva de cortes nas taxas de juros e outras medidas expansionistas devido à sua escassez e métodos de pagamento não censuráveis. No entanto, o relativo sucesso da estratégia do Fed fortalece o dólar dos EUA, que pode ser medido contra uma cesta de taxas de câmbio estrangeiras usando o Índice do Dólar dos EUA (DXY). Um DXY mais alto significa que o euro, a libra e o franco suíço estão perdendo valor.
Atualmente, o DXY está flertando com 106, seu nível mais alto desde novembro de 2023, e o rendimento do Tesouro dos EUA de cinco anos caiu para 4,30% de 4,72% em 25 de abril. Isso indica que os investidores estão relativamente confiantes em um "pouso suave", onde a inflação diminui sem uma recessão econômica. Nesse caso, os traders provavelmente esperam que o mercado de ações continue atingindo novas máximas sem um choque significativo no mercado imobiliário.
Essa hipótese explica por que a menor inflação não impactou positivamente o mercado de criptomoedas. No entanto, ainda há incerteza sobre como a economia e o dólar dos EUA se comportarão se o Fed optar por uma política monetária expansionista. Portanto, um rali para o Bitcoin e as criptomoedas mais tarde em 2024 não deve ser descartado.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Toda movimentação de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.