Alvo do maior short de sua história, com investidores apostando em mais quedas, e de críticas recorrentes da comunidade cripto, o Ether pode ser considerado a maior decepção do atual ciclo de alta.
Desde janeiro de 2024, o Bitcoin (BTC) valorizou 11 vezes mais que o Ether (ETH), com o par ETH/BTC consolidado em mínimas inferiores a 0,03. Ainda assim, o fundador da BitMex e trader bilionário Arthur Hayes ainda acredita numa possível recuperação do preço do Ether ao longo deste ano.
Gráfico diário anotado comparando desempenhos do BTC e do ETH desde janeiro de 2024. Fonte: The Kobeissi Letter
Em entrevista ao analista Scott Melker, Hayes afirmou que o sentimento negativo do mercado em relação à Ethereum é proporcional à oportunidade de obter ganhos substanciais com o ETH em um futuro próximo:
“Onde há ódio, há muitas oportunidades.”
O otimismo de Hayes baseia-se em dois indicadores positivos, independentemente do preço do ETH: a comunidade de desenvolvedores, que garante a liderança da Ethereum entre as plataformas de contratos inteligentes, e a crescente adoção institucional registrada recentemente.
“O relatório da Electric Capital diz que a Ethereum ainda tem o maior número de desenvolvedores. Isso é o bastante para mim”, afirmou Hayes. “Ainda temos muitas pessoas realmente inteligentes desenvolvendo coisas novas na Ethereum.”
Hayes acrescenta que a capitalização de mercado do Ether é três a quatro vezes superior à da Solana (SOL), seu principal concorrente.
A vantagem é ainda maior em termos de valor total bloqueado (TVL) em protocolos DeFi, de acordo com dados do DeFi Llama. Com US$ 58 bilhões contra US$ 9,1 bilhões, o capital alocado na Ethereum é mais de seis vezes superior ao da rede rival.
O Ether tem ainda uma vantagem adicional que favorece o investimento dos institucionais, um fator decisivo para a arrancada do preço do Bitcoin desde meados de 2023.
“O Ether é o segundo ativo digital a ter um ETF aprovado, então, obviamente, as instituições estão atentas ao Ether", afirmou Hayes.
Embora o efeito imediato no preço do Ether não tenha sido o mesmo, isso pode estar prestes a mudar, visto que os influxos positivos nos ETFs spot de Ether vêm crescendo recentemente.
Uma thread do perfil The Kobeisi Letter no X destacou que em apenas três semanas, os ETFs receberam mais de US$ 2 bilhões em aportes, atingindo uma entrada semanal recorde de US$ 854 milhões nesse período.
Influxos em ETFs de Ether. Fonte: The Kobeissi Letter
Por fim, Hayes reconhece que os problemas de governança da Ethereum Foundation estão prejudicando o desempenho do ativo, mas acredita que Vitalik Buterin, cofundador da rede, entrou em ação para buscar soluções.
Apesar da controversa postagem recente em que Buterin escreveu “façam o comunismo grande de novo", segundo Hayes, o cofundador da Ethereum “se importa com o preço do Ether”:
“Então, possivelmente ele fará algo a respeito ou mesmo a própria comunidade faça algo a respeito.”
Ethereum em “guerra civil”
No início de janeiro, a comunidade da Ethereum transformou o X (antigo Twitter) em um campo de batalha, explicitando divergências significativas sobre questões de governança, escalabilidade e objetivos de longo prazo da rede líder de contratos inteligentes, conforme noticiado pelo Cointelegraph Brasil.
De um lado, a Ethereum Foundation defende a manutenção do roadmap do projeto, desenvolvendo a rede de forma lenta e gradual. Buterin é uma das principais vozes dos “situacionistas” no debate em curso.
No entanto, críticos argumentam que o processo de governança da Ethereum Foundation tem se mostrado ineficaz para lidar com a competição de outras redes e a dinâmica das atuais condições de mercado.
A missão central do Ethereum é outro ponto de discórdia. Um grupo enfatiza que o Ethereum é uma uma camada de liquidação, argumentando que um forte prêmio monetário é essencial para a segurança e o sucesso da rede.
O outro lado defende que a Ethereum deve manter sua proposta de ser um "computador mundial", focando no processamento de transações e no total de receitas como principais indicadores de sucesso da rede.