O Bitcoin ( BTC ) experimentou uma volatilidade intradiária sem precedentes em 5 de dezembro, com uma oscilação dramática de preço de US$ 12.396 que viu a criptomoeda atingir uma baixa notável de US$ 91.463.
Analistas estimam que mais de US$ 4 bilhões em futuros de BTC alavancados foram liquidados durante este período, superando o pico anterior registrado durante a falência da FTX em novembro de 2022.
O que realmente se destacou durante o flash crash de 5 de dezembro foi a recuperação de US$ 5.160 em menos de 15 minutos após atingir a mínima, com os compradores defendendo agressivamente o nível de suporte de US$ 96.500. Além disso, as métricas de derivativos de Bitcoin mantiveram sua alta anterior, sinalizando que os traders permanecem confiantes no atual momento ascendente.
Mercados de margem, futuros e opções de Bitcoin mostram resiliência
Para avaliar o sentimento do mercado, analisar os mercados de margem do Bitcoin é crucial. Ao contrário dos contratos de derivativos, que exigem compradores e vendedores, os mercados de margem permitem que os traders tomem emprestado stablecoins para comprar Bitcoin à vista ou tomem emprestado BTC para iniciar posições vendidas, apostando em um declínio de preço.
Razão de margem de Bitcoin long-to-short na OKX. Fonte: OKX
A taxa de margem long-to-short do Bitcoin na OKX atualmente está em 20x a favor de posições long (compra). Historicamente, a confiança excessiva empurra essa taxa acima de 40x, enquanto níveis abaixo de 5x favorecendo posições long são geralmente interpretados como pessimistas.
Para determinar se grandes investidores ou "baleias" mudaram o sentimento após a rejeição no nível de US$ 103.500, os dados dos mercados futuros de BTC são essenciais. A proporção de longo para curto dos principais traders consolida posições em contratos futuros spot, perpétuos e mensais.
Uma proporção maior indica uma preferência por posições longas, enquanto uma proporção menor sugere que os traders profissionais estão se inclinando para contratos curtos (de venda).
Principais traders Bitcoin long-to-short ratio. Fonte: CoinGlass
Na Binance, a proporção long-to-short está atualmente em 1,65, igualando os níveis de dois dias atrás e excedendo a média de duas semanas de 1,52, favorecendo posições longas. Da mesma forma, os principais traders da OKX se tornaram mais otimistas, com sua proporção long-to-short subindo de 1,15 para 1,37 no mesmo período. Essas métricas na Binance e na OKX refletem uma clara inclinação para apostas otimistas em termos absolutos.
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Para avaliar se os traders profissionais estão demonstrando confiança excessiva, os dados do mercado de opções de Bitcoin são essenciais. O delta skew de 25% serve como um indicador-chave, mostrando quando as mesas de arbitragem e os formadores de mercado supervalorizam a proteção contra movimentos ascendentes ou descendentes.
Se os traders anteciparem uma queda de preço, o skew normalmente sobe acima de 7%. Por outro lado, otimismo elevado tende a empurrar o skew abaixo de -7%.
Opções de Bitcoin de 2 meses 25% delta skew, put-call. Fonte: Laevitas.ch
De acordo com dados do Laevitas.ch, o delta skew de 25% das opções de Bitcoin de 2 meses está atualmente em -8%, alinhando-se com os níveis observados em 4 de outubro. Esse skew negativo destaca o otimismo contínuo, já que as opções put (venda) estão sendo negociadas com desconto em comparação às opções call (compra).
Essas descobertas reforçam o sentimento otimista, corroborando a perspectiva positiva nos mercados futuros e de margem.
Embora não haja certeza de que o Bitcoin ultrapassará a máxima histórica de US$ 103.500 no curto prazo, as métricas de derivativos indicam forte confiança entre os traders. Mesmo que o preço caia para US$ 90.000, tal movimento provavelmente será visto como uma tomada de lucro rotineira após o impressionante rali de 53% do Bitcoin entre 5 de novembro e 5 de dezembro.
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