O mercado de criptomoedas passou por uma fase difícil este ano e o colapso de vários projetos e fundos provocou um efeito de contágio que afetou quase todos no espaço.
A poeira ainda precisa baixar, mas a chega constante de informações está permitindo que os investidores montem uma imagem que destaca os riscos sistêmicos das finanças descentralizadas e da má gestão de riscos.
Aqui está uma olhada no que vários especialistas estão dizendo sobre as razões por trás do crash da DeFi e suas perspectivas sobre o que precisa ser feito para o setor voltar.
Falha em gerar receita sustentável
Uma das razões mais citadas para a dificuldade dos protocolos DeFi é sua incapacidade de gerar renda sustentável que agregue valor significativo ao ecossistema da plataforma.
Fundamental Design Principles for DeFi:
— Joseph Delong* (@josephdelong) May 23, 2022
- If the protocol doesn’t work without a reward token, it’s a Ponzi scheme
A reward token should not be necessary for a protocol to function. That means the protocol is not a revenue generating business.
Princípios Fundamentais de Design para DeFi:
- Se o protocolo não funcionar sem um token de recompensa, é um esquema de pirâmide
Um token de recompensa não deve ser necessário para que um protocolo funcione. Isso significa que o protocolo não é um negócio gerador de receita.
— Joseph Delong* (@josephdelong) 23 de maio de 2022
Em sua tentativa de atrair usuários, altos rendimentos foram oferecidos a uma taxa insustentável, enquanto não havia entrada suficiente para compensar os pagamentos e fornecer valor subjacente ao token nativo da plataforma.
Isso significa essencialmente que não havia valor real apoiando o token, que foi usado para pagar os altos rendimentos oferecidos aos usuários.
À medida que os usuários começaram a perceber que seus ativos não estavam realmente ganhando os rendimentos prometidos, eles removeram sua liquidez e venderam os tokens de recompensa. Isso, por sua vez, causou um declínio no preço do token, juntamente com uma queda no valor total alocado (TVL), o que incitou ainda mais o pânico aos usuários do protocolo que também retirariam sua liquidez e bloqueariam o valor de quaisquer recompensas recebidas.
Tokenomics ou Ponzinomics?
Uma segunda falha destacada por vários especialistas é a estrutura tokenômica mal projetada de muitos protocolos DeFi que geralmente têm uma taxa de inflação extremamente alta que foi usada para atrair liquidez.
Recompensas altas são boas, mas se o valor do token pago como recompensa não estiver realmente lá, os usuários estão basicamente assumindo muito risco ao abrir mão do controle de seus fundos por pouca ou nenhuma recompensa.
Isso está amplamente relacionado à questão de geração de receita da DeFi e à incapacidade de construir tesouros sustentáveis. A alta inflação aumenta a oferta de tokens e, se o valor do token não for mantido, a liquidez deixa o ecossistema.
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Usuários superalavancados
O uso excessivo de alavancagem é outro problema endêmico da DeFi e essa falha ficou clara quando Celsius, 3AC e outras plataformas investidas em DeFi começaram a quebrar no mês passado.
Users who staked these inflationary tokens to over-leverage their positions got liquidated as prices dipped due to market sell-offs.
— Magik Invest ✨ (@magikinvestxyz) June 28, 2022
This led to a death spiral for the protocol. @Wonderland_fi is one such protocol where users leveraged $TIME to borrow $MIM and got liquidated
Usuários que apostaram esses tokens inflacionários para alavancar demais suas posições foram liquidados quando os preços caíram devido às vendas do mercado.
Isso levou a uma espiral de morte para o protocolo. @Wonderland_fi é um desses protocolos em que os usuários aproveitaram $TIME para emprestar $MIM e foram liquidados
— Magik Invest ✨ (@magikinvestxyz) 28 de junho de 2022
Essas liquidações apenas exasperaram a tendência de baixa que muitos tokens já estavam experimentando, desencadeando uma espiral de morte que se espalhou para as plataformas CeFi e DeFi e algumas exchanges de criptomoedas centralizadas.
Nesse sentido, o ônus realmente recai sobre os usuários por estarem superalavancados sem um plano de jogo sólido sobre o que fazer na eventualidade de uma desaceleração do mercado. Embora possa ser um desafio pensar nessas coisas durante o auge de um mercado em alta, deve sempre ser algo no fundo da mente de um trader, porque o ecossistema de criptomoedas é bem conhecido por sua volatilidade aguda.
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph.com. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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