O preço do Bitcoin aumentou 30% no último mês e muitos apontam os próximos prazos de ETF à vista como o principal catalisador que impulsiona o recente aumento nos preços. Mergulhando em dados on-chain, podemos obter mais clareza sobre as entidades que têm comprado Bitcoin e liderado o rali.

Novo dinheiro entrando

Há sinais crescentes de novos entrantes comprando Bitcoin, como aponta o cripto analista Pedro Rafael Leandro.

  • O percentual de endereços ativos recém-criados, monitorados pelo indicador Nova Taxa de Adoção, atingiu alta anual de 67,62% nesta semana
  • O preço do Bitcoin também se manteve forte, enquanto os criptoativos de menor capitalização sobem mais, sugerindo entradas em ambos

Além do dinheiro novo, também parece que os investidores de longo prazo continuam a dobrar a aposta.

Fonte: ITB

A quantidade de Bitcoin detida por investidores de longo prazo estabeleceu novas máximas históricas nas últimas semanas. Endereços que mantêm o Bitcoin há mais de um ano têm sido historicamente um termômetro para o progresso nos ciclos do Bitcoin.

Hodlers tendem a aumentar suas participações em Bitcoin através de mercados em baixa e início de mercados em alta, e diminuí-los perto de máximas históricas anteriores. Com o saldo dos hodlers continuando a subir, parece que os investidores no agregado esperam que o Bitcoin suba.

Em termos de tamanho, parece que os compradores recentes se inclinam para alocações maiores.

Fonte: ITB

Baleias atingem máximas anuais

A quantidade de Bitcoin detida por endereços com mais de 1.000 BTC está em seu nível mais alto em 2023. Após o colapso da Alameda e da Genesis, a quantidade de Bitcoin mantida por endereços com mais de 1k BTC despencou.

Entidades desse tamanho têm crescido ao longo de 2023, atingindo participações totais de 7,67 milhões de BTC (~US$ 275 bilhões) nesta semana.

A magnitude dessas participações sugere que as grandes instituições de Bitcoin estão vendo uma demanda maior e estão em uma posição forte.

Demanda institucional americana

Os mercados futuros sugerem que as entidades dos EUA foram alguns dos principais players que impulsionaram o rali do Bitcoin.

A diferença entre o preço de um contrato futuro e o preço à vista do ativo é conhecida como base. Um contrato futuro com base positiva (um prêmio) é considerado em contango, enquanto um com base negativa (um desconto) está em backwardation.

Rastreando os futuros de Bitcoin, vemos que os contratos CME têm sido negociados com um prêmio mais alto em comparação com as bolsas internacionais, particularmente no final de outubro.

O alto nível de contango não apenas é indicativo do sentimento de alta das instituições americanas (que predominam nos volumes de CME), mas também ajuda a impulsionar a demanda por Bitcoin à vista à medida que as pessoas executam o comércio base, lucrando com os preços convergentes entre futuros e spot.

Na semana passada, os futuros da CME superaram a Binance em termos de juros abertos, sinalizando ainda mais a crescente demanda das instituições americanas para negociar Bitcoin.

No geral, os dados on-chain ajudam a esclarecer os jogadores que impulsionam o rali das criptomoedas. Há sinais de entrada de dinheiro novo, mas também de investidores de longo prazo que continuam a acumular. A demanda por Bitcoin de instituições, especialmente as dos EUA, também parece estar crescendo no último mês. Em última análise, embora a criptomoeda estivesse mostrando alguns sinais iniciais de superaquecimento, a demanda subjacente está mostrando sinais saudáveis.