Houve um debate extenso sobre se o lançamento de um fundo de investimento em Bitcoin (BTC) negociado em bolsa (ETF) à vista levará a uma correção de preço após o entusiasmo inicial dos investidores diminuir. Embora alguns argumentos tenham mérito, eles desconsideram a perspectiva mais ampla. A aprovação de um ETF de Bitcoin à vista será um divisor de águas em vários aspectos, incluindo volatilidade, correlação com ativos financeiros tradicionais e liquidez de mercado.
As mesas de arbitragem e os fornecedores de ETF provavelmente criaram um buffer para suportar a demanda inicial e evitar o front-running de mercado. No entanto, seja em algumas horas ou vários meses, esse buffer eventualmente se esgotará. Ao examinar um período de tempo mais longo — meses em vez de dias — o preço do Bitcoin é determinado pelo equilíbrio entre a demanda imediata e a oferta de moedas a um preço específico.
Bitcoin é validado, boomers entram no mercado e emissores competem pela dominância
A primeira questão a considerar é por que alguém esperaria até que o preço do Bitcoin ultrapasse seu recorde histórico para começar a investir. A maioria das pessoas é preguiçosa ou cautelosa, o que significa que hesitam em abrir uma conta em uma exchange ou investir em algo que não tenha a aprovação de seu corretor. Mesmo que a Grayscale ofereça fundos fiduciários respaldados pelo Bitcoin, há pouco incentivo para que os corretores de investimentos tradicionais ofereçam tais produtos.
É importante notar que a economia média de aposentadoria para norte-americanos com menos de 34 anos é de US$ 17.600, enquanto aqueles entre 35 e 64 acumularam substanciais US$ 142.100, segundo a Vanguard. Esses dados sugerem que não são os millennials e a Geração Z que impulsionarão o preço do Bitcoin para US$ 100.000 e além. Em essência, a primeira razão pela qual o ETF de Bitcoin à vista é crucial reside no esforço mínimo necessário para os baby boomers investirem.
Mais significativamente, ao oferecer produtos nos quais o gestor de ativos retém a taxa de administração, os incentivos para fornecer o produto aumentam significativamente. Isso significa que as equipes de vendas da BlackRock, Fidelity, Ark Invest, Bitwise, VanEck e outros emissores estarão totalmente engajadas em atrair clientes internos e externos. Outros fundos geridos por esses gestores de ativos multitrilionários também podem ser encorajados a investir no recém-lançado ETF de Bitcoin.
Historicamente, a indústria de ETF testemunhou uma concentração de ativos entre os dois principais emissores. Por exemplo, SPDR Gold Trust (GLD) e iShares Gold Trust (IAU) representam mais de 85% dos ativos sob gestão da indústria. Além disso, o GLD, líder de mercado da State Street, tem uma taxa de despesa de 0,4%, consideravelmente mais alta do que a maioria dos concorrentes. Esses dados sublinham a importância de obter uma vantagem inicial em termos de participações em ETF.
Bitcoin recebe aprovação regulatória e o ETF à vista facilita as preocupações para consultores de investimentos
Quanto à regulamentação, nunca houve uma declaração definitiva da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) sobre a legitimidade do Bitcoin, muito menos dos legisladores. De fato, a senadora dos EUA Elizabeth Warren anunciou em 11 de dezembro que mais cinco senadores concordaram em copatrocinar uma de suas propostas de lei voltadas para combater o uso ilícito de criptomoedas para lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo. Neste aspecto, o apoio da BlackRock e da Fidelity legitima a classe de ativos.
Embora a decisão da SEC de limitar os ETFs de Bitcoin à vista apenas para criação e resgate em dinheiro possa não ser a solução fiscal ideal para os investidores, ela descarta preocupações regulatórias, pois cada Bitcoin mantido por esses fundos deve ser adquirido de intermediários pré-aprovados pela SEC. Essencialmente, a aprovação do ETF à vista reduz significativamente o risco regulatório.
Essa diferença também beneficia os consultores de investimentos, pois poupa os investidores potenciais de lidarem com transações em Bitcoin. Os próprios investidores geralmente preferem instrumentos que não exigem regulamentações fiscais específicas, tornando o ETF uma opção muito mais simples em comparação com o investimento direto em criptomoedas.
Essas mudanças podem inicialmente parecer sem eventos, com o impacto da aprovação de um ETF de Bitcoin à vista não ocorrendo necessariamente nas primeiras horas ou dias. No entanto, quando essas cinco tendências favoráveis ganharem ímpeto total, é improvável que o Bitcoin seja negociado abaixo de US$ 100.000 novamente — é apenas uma questão de tempo.
Este artigo não contém conselhos de investimento ou recomendações. Todo investimento e movimento de negociação envolve risco, e os leitores devem realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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