O preço do Bitcoin (BTC) se recuperou 27% apenas três dias depois de testar o suporte de US$31.000 e, no início de hoje, os touro recuperaram o nível de US$40.000.
Essa rápida recuperação ocorreu apesar do ativo digital enfrentando uma das maiores liquidações do lado comprador em um único dia, quando US$1,5 bilhão foi varrido dos livros. Curiosamente, os traders de contratos de futuros parecem ter voltado com um apetite ainda maior.
Após um evento de liquidação tão grande, um aumento do apetite dos traders de futuros é algo inesperado, mas os investidores profissionais são hábeis em proteger suas posições e executar estratégias complicadas envolvendo opções.
Para medir o impacto das liquidações recentes e entender melhor como esses traders de futuros se posicionaram, deve-se começar analisando os contratos em aberto. Grandes reduções neste indicador podem mostrar que os traders foram pegos de surpresa e atualmente não estão dispostos a adicionar posições.
Como os dados acima indicam, a quantidade de contratos em aberto de futuros do BTC atingiu o maior recorde histórico de US$13 bilhões em 14 de janeiro, um aumento de 74% em relação ao mês anterior.
Para aqueles que não estão familiarizados com contratos futuros, compradores e vendedores são sempre combinados pela plataforma. Todo contrato de compra está apostando em mais alta e foi negociado contra uma ou mais entidades dispostas a vender.
O mercado de futuros sobrevive ao teste de colisão
A rápida recuperação do Bitcoin é um sinal de que os traders assumem riscos e não se intimidam com as grandes oscilações do preço, ou que a maior parte dessa atividade é composta de negociações de hedge e arbitragem.
As estratégias de hedge são usadas para fornecer proteção aos traders. Por exemplo, vender contratos futuros e, ao mesmo tempo, manter uma posição maior de BTC em uma carteira fria. Enquanto isso, as estratégias de arbitragem também envolvem pouca ou nenhuma exposição direcional, o que significa que as oscilações de preços não afetam o desempenho das negociações. Pode-se vender contratos futuros de BTC de longo prazo ao comprar o perpétuo, com o objetivo de se beneficiar de eventuais distorções de preço.
A melhor maneira de analisar se as negociações direcionais e as apostas de alavancagem têm dominado o cenário é observar o prêmio futuro e a taxa de financiamento de futuros perpétuos.
Esses indicadores tendem a oscilar maciçamente durante variaçoes inesperadas de preços, se as negociações de alavancagem estiverem por trás do movimento. Por outro lado, essas métricas permanecerão relativamente estáveis se os traders não tiverem exposição direcional, porque estão implantando principalmente estratégias de hedge e arbitragem.
A taxa de financiamento de futuros perpétuos quase não mudou
Os contratos perpétuos, também conhecidos como swaps inversos, têm uma taxa embutida, geralmente cobrada a cada oito horas. Quando os compradores (longs) são os que demandam mais alavancagem, a taxa de financiamento torna-se positiva. Portanto, são os compradores que pagam as taxas. Esse problema é especialmente verdadeiro durante as corridas de touros, quando geralmente há mais demanda por compras.
Conforme demonstrado acima, a taxa de captação tem oscilado de 0% a 2% desde 5 de janeiro, indicando que não ocorreu nenhuma anomalia. Se houvesse momentos de pânico entre os traders de contratos perpétuos, a taxa teria mudado para o lado negativo, já que aqueles que apostam no lado negativo (shorts) estariam pagando a taxa.
A taxa média de financiamento semanal de 1% parece excepcionalmente modesta considerando a alta de 74% do Bitcoin nas últimas três semanas.
O prêmio futuro de 3 meses do BTC ainda é alto
Os traders profissionais tendem a dominar os contratos futuros de longo prazo com datas de vencimento definidas. Assim, ao medir o quanto os futuros são mais caros em comparação com o mercado à vista comum, um trader pode avaliar o quão otimiestas eles estão.
Os contratos futuros com datas determinadas de 3 meses geralmente devem ser negociados com prêmio de 2% ou mais em relação às exchanges à vista comuns. Isso equivale a um rendimento anualizado de 8%, que também pode ser interpretado como uma taxa de empréstimo, já que o vendedor está adiando a liquidação.
Sempre que este indicador enfraquece ou fica negativo, é uma bandeira vermelha alarmante. Tal situação, também conhecida como backwardation, indica que o mercado está se tornando baixista.
O gráfico acima mostra que o indicador tem mantido um mínimo de 4%. Enquanto isso, uma taxa de 5% se traduz em 21% anualizado, que é mais alto do que a maioria dos aplicativos financeiros descentralizados está retornando para depósitos de stablecoins.
Portanto, o indicador tem flertado com os níveis de sobrecompra, indicando otimismo dos traders profissionais. Este dado é uma leitura positiva, já que as recentes oscilações inesperadas não reduziram o apetite deles.
No momento, está claro que a volatilidade recente não abalou os traders de derivativos. Enquanto isso, os crescentes contratos em aberto de futuros e o prêmio de 3 meses indicam que não há apostas consideráveis em uma desaceleração ou falta de confiança no mercado.
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões do Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar sua decisão.
Leia mais: