O rali de 53% do Ether (ETH) entre 13 e 18 de julho deu aos touros uma vantagem no vencimento mensal de opções de US$ 1,26 bilhão em julho. A mudança aconteceu quando os desenvolvedores da Ethereum definiram uma data provisória para o "Merge", uma transição para fora do oneroso mecanismo de mineração de prova de trabalho (PoW).
De acordo com alguns analistas, ao remover a emissão adicional de ETH usada para financiar o custo de energia exigido no consenso de mineração tradicional, o Ether poderia finalmente alcançar o status de "dinheiro ultrassônico".
Na Beacon Chain, a emissão será de cerca de 1.600 ETH por dia, diminuindo a inflação significativamente de 13.000 ETH por dia no PoW.
O merge define os efeitos nas políticas monetárias da Ethereum para se tornar o dinheiro ultrassônico
(15/10) pic.twitter.com/9hWjhuGpNK
— Akshay Jain (@akshayjain865) 25 de julho de 2022
Se uma política monetária sólida gira ou não em torno de mudar constantemente as regras de emissão e queima permanece uma questão em aberto, mas não há dúvida de que a videochamada dos desenvolvedores da Ethereum em 14 de julho ajudou a catapultar o preço do ETH.
Em 26 de julho, um aumento repentino e dramático nos endereços ativos da rede Ethereum levantou várias especulações sobre se o Ether está mirando em seu recorde anterior. A empresa de análise Santiment informou que o número de endereços ativos diários de 24 horas atingiu 1,06 milhão, quebrando o recorde anterior de 718.000 em 2018. Teorias como "Binance fazendo uma varredura de manutenção" surgiram, mas nada foi confirmado ainda.
As principais vítimas da impressionante recuperação de 20% do Ether em 27 de julho foram traders de baixa alavancados (shorts) que enfrentaram US$ 335 milhões em liquidações agregadas em exchanges de derivativos, segundo dados da Coinglass.
Os ursos fizeram suas apostas abaixo de US$ 1.600
O interesse em aberto para o vencimento das opções mensais do Ether em julho é de US$ 1,27 bilhão, mas o valor real será menor, pois os ursos foram excessivamente otimistas. Esses traders ficaram muito confortáveis depois que o ETH ficou abaixo de US$ 1.300 entre 13 e 16 de junho.
O pump acima de US$ 1.500 em 27 de julho surpreendeu porque apenas 17% das opções de venda para 29 de julho foram colocadas acima desse nível de preço.
A relação call-to-put de 1,39 mostra o domínio do interesse aberto de compra (call) de US$ 730 milhões contra as opções de venda (put) de US$ 530 milhões. No entanto, como o Ether está perto de US$ 1.600, a maioria das apostas de baixa provavelmente se tornará inúteis.
Se o preço do Ether permanecer acima de US$ 1.500 às 8h UTC de 29 de julho, apenas US$ 80 milhões em opções de venda (put) estarão disponíveis. Essa diferença acontece porque o direito de vender Ether por US$ 1.500 ou menos é inútil se o Ether for negociado acima desse nível no vencimento.
Os touros estão confortáveis mesmo abaixo de US$ 1.600
Abaixo estão os quatro cenários mais prováveis com base na ação do preço atual. O número de contratos de opções disponíveis em 29 de julho para os instrumentos call (touro) e put (urso) varia de acordo com o preço de vencimento. O desequilíbrio que favorece cada lado constitui o lucro teórico:
- Entre US$ 1.400 e US$ 1.500: 120.400 calls contra 80.400 puts. O resultado líquido favorece os instrumentos de compra (touros) em US$ 60 milhões.
- Entre US$ 1.500 e US$ 1.600: 160.500 calls contra 55.000 puts. O resultado líquido favorece os touros em US$ 160 milhões.
- Entre US$ 1.600 e US$ 1.700: 187.100 calls contra 43.400 puts. O resultado líquido favorece os instrumentos de compra (touros) em US$ 230 milhões.
- Entre US$ 1.700 e US$ 1.800: 220.800 calls contra 40.000 puts. A vantagem dos tourosaumenta para US$ 310 milhões.
Essa estimativa bruta considera as opções de venda usadas em apostas de baixa e as opções de compra exclusivamente em negociações neutras a otimistas. Mesmo assim, essa simplificação excessiva desconsidera estratégias de investimento mais complexas.
Por exemplo, um trader poderia ter vendido uma opção de venda, efetivamente ganhando exposição positiva ao Ether acima de um preço específico, mas infelizmente não há uma maneira fácil de estimar esse efeito.
Os ursos devem jogar a toalha e se concentrar no vencimento de agosto
Os touros do Ether precisam sustentar o preço acima de US$ 1.600 em 29 de julho para garantir um lucro decente de US$ 230 milhões. Por outro lado, o melhor cenário dos ursos requer um empurrão abaixo de US$ 1.500 para reduzir os danos para US$ 60 milhões.
Considerando as brutais posições vendidas de alavancagem de US$ 330 milhões liquidadas em 26 e 27 de julho, os ursos devem ter menos margem para pressionar o preço do ETH para baixo. Com isso dito, os touros estão melhor posicionados para continuar elevando o ETH após o vencimento das opções mensais em 29 de julho.
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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