Os touros do Bitcoin (BTC) ainda estão lambendo suas feridas da sangrenta correção de 4 de dezembro, que viu o preço cair de US$ 57.000 para US$ 42.000. Este movimento negativo de 26,5% causou a liquidação de $ 850 milhões em contratos futuros de longo prazo de BTC, mas, mais importante, deslocou o “índice de medo e ganância” para seu nível mais baixo desde 21 de julho.

É de alguma forma estranho comparar os dois eventos, já que o mínimo de US$ 30.000 em 21 de julho teria apagado todos os ganhos em 2021. Enquanto isso, o mínimo de $ 42.000 em 4 de dezembro ainda é um ganho de 44% no acumulado do ano. Compare isso com o S&P 500, que aumentou 21% em 2021, e o preço do petróleo WTI, que acumulou um ganho de 41%.

Os touros podem estar focados nas reservas de Bitcoin mantidas nas exchanges, que continuam a cair e atualmente se encontram no nível mais baixo em três anos. De acordo com dados da CryptoQuant, agora existem menos de 2,27 milhões de BTC depositados em exchanges e com menos moedas disponíveis para negociação sinaliza que os investidores não desejam vender no curto prazo. Essa é uma dinâmica que muitos investidores consideram otimista.

Mesmo com o aparente equilíbrio entre as opções de call (compra) e put (venda) no vencimento de US$ 1,1 bilhão de sexta-feira, os ursos estão melhor posicionados depois que o Bitcoin se estabilizou ligeiramente acima de US$ 50.000.

Uma visão mais ampla usando a taxa de call-to-put mostra uma vantagem modesta de 7% para os touros do Bitcoin porque os instrumentos de call (compra) de US$ 555 milhões têm uma maior participação em aberto em comparação com as opções de put (venda) de US$ 520 milhões. No entanto, o indicador 1,07 é enganoso porque a queda de 11,5% nos preços na semana passada fez com que a maioria das apostas de alta se tornassem inúteis.

Por exemplo, se o preço do Bitcoin permanecer abaixo de US$ 52.000 às 8h UTC em 10 de dezembro, apenas US$ 50 milhões dessas opções de put (call) estarão disponíveis. Esse efeito ocorre porque não há valor no direito de comprar Bitcoin a US$ 55.000 se ele estiver sendo negociado abaixo desse preço.

Os números sugerem que os touros estão fadados a uma grande perda

Abaixo estão os três cenários mais prováveis ​​com base na ação do preço atual. O número de contratos de opções disponíveis em 10 de dezembro para instrumentos de alta (call) e baixa (put) variam dependendo do preço de vencimento do BTC. O desequilíbrio que favorece cada lado constitui o lucro teórico:

  • Entre US$ 47.000 e US$ 50.000: 400 chamadas contra 6.600 opções de venda. O resultado líquido é de US$ 300 milhões a favor dos instrumentos de venda (ursos).
  • Entre US$ 50.000 e US$ 54.000: 1.700 chamadas contra 4.700 opções de venda. O resultado líquido é de US$ 160 milhões favorecendo os instrumentos de venda (ursos).
  • Acima de US$ 54.000: 2.400 chamadas contra 2.900 opções de venda. O resultado líquido favorece as opções put (ursos) em US$ 30 milhões.

Esta estimativa bruta considera as opções de compra sendo usadas em apostas de alta e as opções de venda que são exclusivamente em negociações neutras para baixas. Mesmo assim, essa simplificação excessiva desconsidera estratégias de investimento mais complexas.

Por exemplo, um trader poderia ter vendido uma opção de compra, ganhando efetivamente uma exposição negativa ao Bitcoin acima de um preço específico. Mas, infelizmente, não há maneira fácil de estimar esse efeito.

Os ursos farão o possível para manter o BTC abaixo de US$ 50.000

Os ursos do Bitcoin precisam de um leve empurrão para menos de US$ 50.000 para obter um lucro de US$ 300 milhões. Por outro lado, os touros precisariam de uma recuperação de preço de 7,2% dos atuais US$ 50.500 para reduzir suas perdas pela metade.

Considerando a liquidação de US$ 2 bilhões das posições compradas de alavancagem em 4 de dezembro, os touros provavelmente estão tentando se manter à tona e não estarão dispostos a aumentar o risco agora. Seria desnecessariamente ineficaz para os investidores otimistas desperdiçar seus esforços tentando salvar esta perda de curto prazo.

Portanto, neste caso, os ursos parecem dispostos a manter a vantagem neste vencimento semanal das opções.

As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões da Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.

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