A oferta de stablecoins com rendimento disparou desde a aprovação, em julho, do projeto de lei GENIUS sobre stablecoins nos Estados Unidos, que proíbe emissores de oferecerem rendimento diretamente sobre stablecoins.
Os dados mostram que os maiores beneficiários têm sido a Ethena USDe (USDe) e a Sky’s USDS (USDS), que fornecem rendimento quando os tokens são utilizados em staking em seus respectivos protocolos.
Desde 18 de julho, a oferta circulante de USDe aumentou 70%, alcançando 9,49 bilhões, posicionando sua capitalização de mercado em terceiro lugar entre todas as stablecoins.
Enquanto isso, a oferta circulante de USDS aumentou 23%, chegando a quase 4,81 bilhões, colocando sua capitalização de mercado na quarta posição entre todas as stablecoins durante o mesmo período, segundo dados da DefiLlama.
O enorme aumento na oferta de USDe fez com que o preço do ENA, token de governança da Ethena, subisse quase 60% desde meados de julho, com o preço atual em US$ 0,58, segundo o CoinGecko.
Stablecoins com rendimento são as vencedoras do Ato GENIUS
“Vencedoras surpreendentes em uma era pós-GENIUS – oferta de stablecoins com rendimento disparou MESMO com o GENIUS proibindo-as nos EUA,” disse Anthony Yim, cofundador da empresa de análise Artemis, em uma postagem na plataforma X nesta segunda-feira.
Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, disse ao Cointelegraph que os detentores de tokens estão cada vez mais migrando para USDe e USDS, já que estes fornecem rendimento por meio do staking dos tokens em seus respectivos protocolos.
“Justamente porque o Ato GENIUS proibiu emissores de fornecer rendimento diretamente aos detentores, os investidores estão recorrendo às stablecoins com rendimento ou stablecoins em staking para obter retorno,” disse Moreno.
“É por isso que você vê stablecoins como USDe e USDS aumentando sua oferta, porque elas pagam rendimento de forma mais nativa (por meio do staking dentro de seu próprio protocolo).”
Oferta de stablecoins pode atingir US$ 300 bilhões até o fim do ano
O mercado geral de stablecoins cresceu de US$ 205 bilhões no início do ano para US$ 268 bilhões no momento desta publicação, um aumento de 23,5%, segundo dados da DefiLlama.
Moreno disse que a oferta total de stablecoins “pode se aproximar de US$ 300 bilhões até o fim do ano, se a tendência de crescimento continuar.”
Ainda assim, Temujin Louie, CEO da Wanchain, disse que os esforços de tokenização por parte de players de finanças tradicionais podem dificultar o crescimento das stablecoins. A tokenização “permite que fundos do mercado monetário adotem a velocidade e a flexibilidade que antes tornavam as stablecoins únicas, sem abrir mão da segurança e supervisão regulatória,” disse Louie.
Um relatório de julho indica que a demanda por aplicações de finanças descentralizadas (DeFi) na rede Ethereum pode aumentar após o Ato GENIUS proibir stablecoins com rendimento.
Retorno ajustado pela inflação
As stablecoins podem gerar rendimento por meio de staking, empréstimos ou utilização de ativos do mundo real, como títulos do Tesouro dos EUA, que geram renda passiva para seus detentores.
Stablecoins com rendimento permitem que os detentores obtenham uma taxa real de retorno sobre seu ativo. Uma taxa real de retorno é a taxa de retorno ajustada pela inflação que um detentor recebe.
A atual taxa de inflação nos EUA para o mês de junho foi de 2,7%.
Em comparação, o USDe em staking (sUSDe) oferece um rendimento percentual anual (APY) de 10,86%, enquanto o USDS em staking (sUSDS) oferece um APY de 4,75%, o que equivale a uma taxa real de retorno de 8,16% e 2,05%, respectivamente.