Um total de US$ 9,25 bilhões em opções de Bitcoin está programado para expirar na manhã de 28 de junho. A expiração mensal de junho é especialmente importante, pois marca o final do primeiro semestre de 2024 e, historicamente, é a segunda maior expiração em todos os mercados, incluindo a indústria financeira tradicional. Os investidores estão especialmente preocupados depois que o gigante da tecnologia NVidia, avaliado em US$ 3 trilhões, caiu 12% desde seu recorde histórico em 20 de junho.
Pressão recente sobre o Bitcoin deu aos ursos uma vantagem potencial de US$ 430 milhões
Faz dois meses desde o halving do Bitcoin, o que provavelmente explica por que 57% das apostas otimistas foram feitas a US$ 70.000 ou mais. Mas, na realidade, o mercado mostrou fraqueza nas últimas duas semanas, tornando essas opções de compra (call) essencialmente inúteis. Se o Bitcoin (BTC) permanecer próximo de US$ 61.500 em 28 de junho às 8h UTC, os direitos de comprar BTC a US$ 62.000 e US$ 64.000 não participarão da expiração. Da mesma forma, as opções de venda (put) a US$ 58.000 e US$ 60.000 serão anuladas.
Os otimistas do Bitcoin têm dados macroeconômicos fracos a seu favor, o que favorece uma redução mais agressiva da taxa e campanhas de estímulo monetário do Federal Reserve e do Departamento do Tesouro dos Estados Unidos. As vendas de novas casas unifamiliares nos EUA caíram para o nível mais baixo em seis meses em maio, uma queda de 11,3% em relação ao ano anterior. Mais preocupante, no ritmo atual de vendas, levaria 9,3 meses para limpar o estoque de novas casas, em comparação com 8,1 meses em abril.
Um relatório de 24 de junho da Charles Schwab observou que a dinâmica atual do mercado financeiro espelha 2021, potencialmente sinalizando um mercado de baixa a caminho. As razões para o alarme incluem uma divergência crescente entre o S&P 500 e índices igualmente ponderados, com ações de inteligência artificial liderando o caminho. Os analistas concluem que não há risco iminente para o mercado altista, mas aconselham que “mais membros precisarão começar a participar da festa para que a música continue tocando”.
Atualmente, a Deribit é a líder absoluta de mercado para as opções de BTC de junho, totalizando um interesse aberto de US$ 6,65 bilhões. A Chicago Mercantile Exchange (CME), vice-líder, atrai um interesse aberto de US$ 1,15 bilhão, seguida pela OKX com US$ 735 milhões e Binance com US$ 520 milhões. No total, as opções de call e put de BTC para 28 de junho somam US$ 9,25 bilhões, o que é considerável, mas, ao mesmo tempo, inflacionado por opções de compra excessivamente otimistas.
A relação put-to-call de 0,51 indica um desequilíbrio entre o interesse aberto de US$ 4,4 bilhões em calls e as opções de put de US$ 2,25 bilhões. No entanto, se o preço do Bitcoin permanecer abaixo de US$ 65.000 às 8h UTC em 28 de junho, apenas US$ 440 milhões dessas opções de call participarão da expiração.
Os otimistas do Bitcoin precisam de US$ 64.000 para evitar perdas
Abaixo estão os quatro cenários mais prováveis com base nas tendências atuais de preços. A disponibilidade de contratos de opções para calls e puts em 28 de junho varia dependendo do preço de liquidação.
- Entre US$ 57.000 e US$ 60.000: Existem 660 calls contra 14.850 puts. O resultado líquido favorece as opções de put (venda) em US$ 820 milhões.
- Entre US$ 60.000 e US$ 62.000: Existem 3.910 calls contra 11.140 puts. O resultado líquido favorece as opções de put (venda) em US$ 430 milhões.
- Entre US$ 62.000 e US$ 64.000: Existem 5.220 calls contra 8.690 puts. O resultado líquido favorece as opções de put (venda) em US$ 215 milhões.
- Entre US$ 64.000 e US$ 66.000: Existem 6.880 calls contra 6.940 puts. O resultado é aproximadamente equilibrado entre as opções de call e put.
Este cálculo aproximado assume que as opções de call são usadas principalmente para apostas otimistas e as opções de put para posições neutras a baixistas. No entanto, essa simplificação não leva em conta estratégias de investimento mais complexas.
Em resumo, os otimistas do Bitcoin precisam desesperadamente sustentar o suporte de US$ 60.000 antes da expiração de 28 de junho para evitar um cenário potencial de US$ 820 milhões favorecendo as opções de put na Deribit.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Toda decisão de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem realizar suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.