A Marathon Digital Holdings não vendeu nenhum de seus Bitcoins em junho.
A decisão marca uma tendência crescente entre os mineradores de Bitcoin (BTC) dos Estados Unidos, que estão optando por manter os Bitcoins que mineram em vez de vendê-lo.
O Cointelegraph conversou com Salman Khan, diretor financeiro da Marathon, para entender melhor como os mineradores decidem quando acumular seus Bitcoins e quando colocá-los no mercado.
"É um processo muito sistemático pelo qual passamos do ponto de vista de um processo interno", disse Khan ao Cointelegraph. "Existem dinâmicas de mercado que você precisa considerar [...] no curto prazo, o preço do Bitcoin pode flutuar, e sua decisão pode ser impactada como resultado disso."
Khan explicou por que o Bitcoin é diferente de outras classes de ativos quando se trata dessas considerações.
"Se fôssemos uma empresa de petróleo e estivéssemos produzindo petróleo, venderíamos todo o nosso petróleo de tudo o que produzimos porque essa seria nossa principal fonte de receita e fluxo de caixa", explicou Khan. "Neste espaço, é um pouco diferente. O Bitcoin é um ativo digital, e ele pode permanecer em seu balanço patrimonial e não requer nenhum custo para armazená-lo. Você não precisa de grandes barris para armazenar Bitcoin."
A Marathon possui 18.536 Bitcoins no valor de mais de US$ 1 bilhão, um aumento de 48% em relação ao total de 12.538 de 2023.
"No ano passado, a taxa de retorno desta classe de ativos foi de 150% nos últimos anos. Quando você olha para a taxa média de retornos, tem superado outras classes de ativos que geralmente estão disponíveis para as corporações investirem", disse Khan, acrescentando:
"Obviamente, acreditamos muito no aumento do preço do Bitcoin a partir daqui. Não precisamos vender Bitcoin todos os meses."
Mineradores dos EUA acumulam BTC
A Marathon não é a única mineradora de Bitcoin dos EUA acumulando BTC no momento. A Riot Platforms não vende Bitcoin desde janeiro, enquanto a CleanSpark vendeu apenas quantidades nominais.
Considerando que essas empresas mineram centenas de Bitcoins todos os meses, a tendência clara entre as grandes mineradoras dos EUA é a acumulação.
Zach Bradford, CEO da CleanSpark, disse ao Cointelegraph que a estratégia nasce do pragmatismo.
“Não somos ideológicos sobre manter Bitcoin, mas sim vemos isso como estrategicamente importante no ambiente atual”, disse Bradford. “Esperamos que o preço do Bitcoin continue volátil, mas à medida que esse ciclo progride e a longo prazo, esperamos que aumente de valor. Monitoramos o mercado em tempo real, o que guia nossas decisões.”
Segundo Bradford, os indicadores de mercado há um ano levaram a empresa a começar a acumular.
“No junho passado, sentimos que o mercado estava começando a ganhar impulso e começamos a manter a maior parte do que mineramos. Desde então, aumentamos nosso tesouro para mais de 6.500 Bitcoins”, disse ele.
Aumentando rapidamente a capacidade de mineração de BTC
Além de manter, os mineradores dos EUA também estão envolvidos em uma corrida armamentista de mineração, aumentando rapidamente a capacidade.
Bradford disse ao Cointelegraph: “A CleanSpark deve alcançar e superar 50 EH/s em 2025, à medida que continuamos a executar nossa estratégia de crescimento agressivo.”
Atualmente, a Marathon minera a uma taxa de hash de 31,5 exahashes por segundo (EH/s). Sua atualização de mineração mais recente disse que a empresa está no caminho certo para atingir 50 EH/s até o final do ano.
A Riot antecipa que atingirá 41 EH/s em 2024, subindo para 100 EH/s até 2027.
Estratégias adicionais de acumulação
Embora a mineração seja uma maneira dos mineradores acumularem Bitcoin, a Marathon não é avessa a acumular BTC de outras maneiras. Por exemplo, em janeiro, a empresa comprou 183,5 Bitcoins.
Khan explicou por que os mineradores podem optar por comprar BTC, além de minerá-lo.
“Eu entrei na empresa em junho do ano passado. E quando você olha para o preço do Bitcoin naquela época em comparação com hoje [...] eu gostaria de ter investido muito mais dinheiro do meu ponto de vista de investimento pessoal — se eu pudesse voltar no tempo”, disse Khan.
Khan também aponta para investidores institucionais entrando no espaço.
“Há a BlackRock e a Fidelity. Há muitos grandes nomes que estão entrando no espaço e investindo fortemente”, disse Khan. “Se você fizer as contas, obviamente, isso mostra que o preço provavelmente vai subir.”
Uma empresa rica em caixa
Um exame rápido do balanço patrimonial da Marathon mostra que a empresa é extremamente rica em caixa. O Cointelegraph pergunta a Khan sobre a gestão do tesouro da empresa.
"Temos US$ 1,5 bilhão em caixa e Bitcoin em nosso balanço patrimonial", confirma Khan.
"Este espaço não é tão desenvolvido quanto algumas indústrias tradicionais como petróleo, gás natural e outras commodities, onde você pode fazer estratégias de hedge sofisticadas e outras coisas", disse Khan. "Está aquecendo, e houve certas oportunidades que testamos, mas ainda levará muitos anos para aquecer e chegar a esse nível de sofisticação."
Khan acrescentou: "Existem algumas oportunidades interessantes por aí. Mas ainda há um longo caminho a percorrer do ponto de vista da indústria."
Portanto, por enquanto, a maior parte do capital da Marathon permanecerá altamente líquido, seja como dinheiro ou Bitcoin.
"A liquidez é importante neste espaço. Este é um negócio intensivo em capital", disse Khan.