O rápido crescimento na adoção global de criptomoedas (um aumento de 34% com base no número de detentores desde 2023) aumentou a demanda por ativos digitais estáveis e de baixo risco. Títulos do Tesouro dos Estados Unidos tokenizados dão aos usuários acesso a títulos governamentais dentro do ecossistema cripto. A figura abaixo ilustra o rápido crescimento dos produtos tokenizados desde janeiro de 2023, com sua capitalização de mercado total aumentando mais de 150% no acumulado do ano.
Para investigar a capitalização de mercado potencial do setor até o final de 2024, a análise do Cointelegraph empregou três modelos estatísticos: média móvel integrada autoregressiva (ARIMA), heterocedasticidade condicional autoregressiva generalizada (GARCH) e regressão linear. A figura abaixo mostra a capitalização projetada dos 12 produtos de Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados agregados.
O modelo ARIMA prevê US$ 2,12 bilhões, o GARCH projeta US$ 3,93 bilhões e o modelo de regressão linear estima US$ 2,47 bilhões. Esses números podem ser interpretados como cenários de baixa, alta e base, respectivamente. Uma combinação ponderada desses três modelos sugere uma capitalização de mercado de US$ 2,66 bilhões até o final de 2024.
O recente interesse de organizações autônomas descentralizadas (DAOs) em Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados os torna uma fonte potencial de influxo de capital para esses produtos. Duas DAOs, Arbitrum e MakerDAO, anunciaram planos para investir em Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados. A Arbitrum pretende investir cerca de US$ 25 milhões (cerca de 1% de seu tesouro), enquanto a MakerDAO planeja alocar US$ 1 bilhão (cerca de 19% de seu tesouro). A maioria das DAOs não possui reservas de stablecoins, que poderiam ser facilmente convertidas em títulos com rendimento. No entanto, apesar disso, algumas estão agora consolidando seus tesouros com ativos do mundo real para garantir estabilidade a longo prazo.
Os tesouros das DAOs muitas vezes compreendem principalmente seus próprios tokens. Não está claro exatamente como as DAOs poderiam converter seus tokens de tesouro em títulos tokenizados. Em vez de vender esses tokens ilíquidos no mercado aberto, elas poderiam buscar parcerias com emissores de títulos e tentar empenhá-los como garantia ou adquirir gradualmente os títulos tokenizados. Isso ajudaria a mitigar a volatilidade e evitar o impacto no preço de vendas súbitas e de alto volume.
Se mais DAOs seguirem esse exemplo e alocarem partes de seus tesouros em Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, isso poderia levar a influxos substanciais. Em 30 de julho, os tesouros totais das DAOs totalizavam US$ 24,3 bilhões. Alocações de 1% (cenário de baixa), 5% (base) e 10% (alta) em Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados gerariam influxos adicionais potenciais de US$ 243 milhões, US$ 1,22 bilhão e US$ 2,43 bilhões, respectivamente. Em termos gerais, isso representaria um aumento de 13% a 31% em relação à capitalização de mercado atual de US$ 1,85 bilhão dos Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados.
Em resumo, o Cointelegraph espera que a demanda por Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados cresça à medida que os investidores em cripto busquem maneiras de baixo risco e com rendimento para alocar seu capital. No entanto, desafios podem surgir em breve, já que o Federal Reserve é esperado para começar a cortar as taxas de juros em setembro e pode reduzi-las para 4,25%–4,5% até dezembro, abaixo da faixa atual de 5,25%–5,5%. À medida que o mercado entra em um ambiente com taxas mais baixas, mas com inflação persistente, o apelo dos Títulos do Tesouro dos EUA como investimento diminuirá.
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