Enquanto críticos desconsideraram grande parte do hype inicial em torno do mercado de ativos do mundo real tokenizados (RWA), o setor tem crescido notavelmente no último ano. De fato, o Boston Consulting Group espera que a tokenização de ativos ilíquidos globais seja uma indústria de US$ 16 trilhões até o final da década.
Uma variedade de categorias de ativos está sendo ativamente tokenizada e atraindo investimentos, com dados recentes sugerindo que o valor total de ativos do mundo real tokenizados atingiu um recorde de US$ 2,75 bilhões em agosto. E embora a métrica tenha caído desde então, ainda se mantém em torno de um respeitável US$ 2,49 bilhões até 30 de setembro.
De acordo com uma pesquisa conjunta da empresa de pesquisa e consultoria Celent e do gigante bancário americano BNY Mellon, 91% dos investidores institucionais estão interessados em investir seu dinheiro em ativos tokenizados, com 97% concordando que a tokenização tem o potencial de revolucionar o campo da gestão de ativos.
Matthijs de Vries, co-fundador da AllianceBlock — uma empresa que está construindo um mercado descentralizado de tokens — disse ao Cointelegraph que essas estatísticas dão uma visão do impacto que os investimentos institucionais têm na indústria.
"Esta tendência deverá resultar em um crescimento exponencial na indústria de RWA tokenizados, especialmente à medida que mais liquidez flui para o espaço. Isso levará a um mercado em alta mais sustentável com menos fuga de capital em seu pico", acrescentou.
Por que o aumento súbito de interesse?
Visto de fora, a tokenização de RWAs parece estar ganhando impulso devido a maior clareza regulatória em jurisdições específicas (como a Suíça) e projetos piloto bem-sucedidos.
De Vries disse que os rendimentos insustentáveis em finanças descentralizadas (DeFi), que levaram ao colapso de muitos projetos importantes de cripto em 2022, fizeram com que os investidores buscassem rendimentos reais sustentáveis — como os disponíveis com RWAs tokenizados.
Ele elaborou: "Os investidores agora estão procurando explicações transparentes de onde esses rendimentos vêm, tornando os RWAs tokenizados mais atraentes devido às suas fontes claras de rendimento e maior reconhecimento de players tradicionais."
"Os investidores começaram a perceber que se você não pode explicar facilmente de onde vem o rendimento, ele provavelmente vai colapsar em algum momento. Com RWAs tokenizados, a fonte do rendimento pode ser facilmente explicada para nativos de cripto e novos participantes."
O setor imobiliário é uma área na qual a tokenização teve um impacto significativo. Atualmente, é a maior classe de ativos do mundo, com um valor estimado de US$ 613 trilhões em 2023.
Entre o primeiro e o terceiro trimestre de 2023, o valor dos imóveis na blockchain cresceu 102%, ou aproximadamente US$ 90 milhões.
O valor agregado dos ativos tokenizados, que em alguns casos representam reivindicações fracionadas em imóveis, é de US$ 178 milhões em 30 de setembro. A RealT, uma emissora de imóveis tokenizados, detém a maior parte do mercado. Tangible, outra emissora de RWAs centrados em imóveis, testemunhou o maior crescimento entre seus pares. O valor total dos tokens da Tangible saltou de meros US$ 100,000 para impressionantes US$ 64 milhões nos três primeiros trimestres de 2023.
Bernard Lau, co-fundador e CEO da empresa de investimento em imóveis baseada em blockchain Labs Group, disse ao Cointelegraph.br que a tokenização de imóveis é provavelmente o melhor uso para essa tecnologia hoje. Devido à sua estabilidade e valor de ativo tangível, Lau acredita que o setor imobiliário se destaca como um investimento muito sólido.
Anteriormente, muitos investidores de origens econômicas mais baixas se sentiam excluídos do mercado imobiliário devido à barreira de entrada ser muito alta”, disse ele. “E como muitos se encontravam fora dessa equação, eles passaram a investir em ações e títulos. No entanto, agora que as pessoas podem investir em frações de casas, prédios ou até resorts, mais pessoas podem participar, alimentando o crescimento que observamos no mercado.”
Além dos investimentos em propriedades
Embora o setor imobiliário tenha sido indiscutivelmente um caso de uso popular para a tokenização, de Vries acredita que esse espaço pode enfrentar vários desafios no futuro — principalmente devido a leis e registros diferentes em diversas jurisdições. Em sua opinião, a tokenização se traduz mais perfeitamente em classes de ativos como colecionáveis exclusivos, diamantes, relógios de luxo, carros clássicos, títulos e até créditos de carbono.
Além disso, a influência da tokenização também pode ser sentida ativamente no âmbito das finanças tradicionais, especialmente em relação a instrumentos populares como títulos, ações e fundos negociados em bolsa (ETFs). Adam Levi, co-fundador da Backed — uma plataforma para ativos do mundo real tokenizados — disse ao Cointelegraph que essa transição é uma natural:
“O mercado precisa de rendimentos estáveis. Em um mercado em baixa, produtos de renda fixa fornecem isso. Globalmente, as taxas de juros estão subindo, e todos querem capitalizar esse rendimento quase livre de riscos. Não vimos muito interesse em ações tokenizadas no momento, apesar do S&P 500 ter subido cerca de 17% no ano até a data. No entanto, temos visto uma demanda crescente por produtos de renda fixa não denominados em USD.”
O Angle Protocol recentemente lançou o primeiro euro estável com rendimento usando o bC3M, um ETF de renda fixa denominado em euros e tokenizado. De forma similar, a Backed lançou três produtos denominados em euros como parte de seu repertório financeiro. “Estamos explorando ETFs em GBP e BRL a seguir”, adicionou Levi.
Tesouros dos EUA Tokenizados
Nos meses recentes, a avaliação de contas do Tesouro dos EUA, títulos e mercados monetários tokenizados aumentou para impressionantes 685 milhões de dólares. O fascínio pelos Tesouros tokenizados tem crescido entre os aficionados por ativos digitais, especialmente porque o rendimento dos títulos do governo dos EUA — geralmente percebido como uma taxa de juros livre de risco — agora superou os rendimentos oferecidos pela maioria das ofertas de DeFi.
Somente durante 2023, o mercado viu a estreia de vários novos players, como OpenEden, Ondo Finance e Maple Finance — cada um revelando seus próprios produtos de Tesouro centrados em blockchain destinados a investidores habilidosos, empresas de ativos digitais e organizações autônomas descentralizadas.
Devido a essas tendências emergentes rapidamente, pesquisadores da Bernstein Private Wealth Management acreditam que até 2028, cerca de 2% da oferta global de dinheiro — por meio de stablecoins e moedas digitais de bancos centrais — poderão ser tokenizados, elevando a avaliação do setor para 5 trilhões de dólares.
Empreendimentos de tokenização da UBS e JPMorgan
No início deste mês, gigantes bancários como UBS e JPMorgan fizeram avanços significativos na tokenização de ativos, revelando plataformas para facilitar a interação perfeita entre ativos financeiros tradicionais e tecnologia blockchain. UBS, por exemplo, anunciou o piloto ao vivo de um fundo de companhia de capital variável tokenizado (VCC) sob o nome de Project Guardian, orientado pelo banco central de Singapura.
Essa iniciativa, parte de um guarda-chuva VCC mais amplo, tem como objetivo introduzir vários ativos do mundo real na blockchain. A UBS Asset Management — por meio de seu serviço interno UBS Tokenize — já realizou um piloto controlado do fundo do mercado monetário tokenizado, participando de atividades como resgates e assinaturas de fundos.
De acordo com Thomas Kaegi, chefe da UBS Asset Management em Singapura e Sudeste Asiático, o projeto é um passo crucial para decifrar as complexidades da tokenização de fundos, com a esperança de fortalecer a liquidez do mercado e a acessibilidade para os clientes.
A JPMorgan lançou sua plataforma de tokenização baseada em blockchain — a Tokenized Collateral Network (TCN) — tendo como um de seus primeiros clientes o colosso da gestão de ativos, BlackRock. A plataforma, projetada para transformar ativos tradicionais em equivalentes digitais, realizou seu primeiro comércio, transformando ações de um fundo do mercado monetário em tokens digitais.
Essa transação pioneira entre a JPMorgan e a BlackRock viu os ativos sendo transferidos para o Barclays Bank, atuando como garantia para uma troca de derivativos de balcão entre as entidades.
O TCN, após passar por seus primeiros testes internos em maio de 2022, agora conta com um crescente fluxo de clientes e transações, buscando acelerar os acordos tradicionais na blockchain. Em uma declaração, Tyrone Lobban, chefe de Ativos Digitais da Onyx na JPMorgan, enfatizou a capacidade da plataforma de liberar capital para utilização como garantia em transações em andamento, aumentando assim a eficiência.
Mais desenvolvimentos notáveis em torno do espaço
Untangled Finance, um mercado para RWAs tokenizados, foi recentemente lançado na rede Celo após receber um investimento de capital de risco de US$ 13,5 milhões, liderado pela Fasanara Capital de Londres, para transferir créditos privados tokenizados para a blockchain.
A plataforma — prevista para se expandir para os ecossistemas Ethereum e Polygon por meio do Protocolo de Interoperabilidade Cross-Chain da Chainlink — tem como objetivo elevar o atual valor de US$ 550 milhões de crédito privado em DeFi para mais perto da massiva avaliação de US$ 1 trilhão do mercado tradicional de crédito privado.
Além disso, no final de 2022, a gestora de ativos WisdomTree revelou nove fundos digitais, tokenizados, adicionando ao que já havia iniciado com sucesso anteriormente no ano. Os fundos permitem que o agente de transferência mantenha um registro secundário de ações nas blockchains Stellar ou Ethereum.
Em fevereiro de 2023, o banco central de Hong Kong ofereceu um título de investimento verde ou sustentável tokenizado inicial de US$100 milhões. Enquanto isso, em abril, o banco de investimento francês Credit Agricole CIB e o banco sueco SEB concordaram em desenvolver uma plataforma baseada em blockchain para títulos tokenizados.
Por último, em 8 de setembro, o Federal Reserve dos Estados Unidos publicou um documento de trabalho abrangente analisando a tokenização de ativos e ativos ponderados por risco. Em resumo, o documento afirma que a tokenização, semelhante às stablecoins, incorpora cinco componentes fundamentais: uma blockchain, um ativo de referência, uma metodologia de avaliação, armazenamento ou custódia, e procedimentos de resgate.
Portanto, à medida que mais e mais indivíduos, grandes entidades de mercado e investidores continuam a entender as imensas vantagens tecnológicas e financeiras possuídas por RWAs tokenizados, será interessante ver como esse mercado ainda nascente evolui e cresce.
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