Um grupo de lobby de criptomoedas afirma que os EUA estão de volta ao caminho para liderar a indústria de criptomoedas após o mais recente relatório sobre criptomoedas da Casa Branca solicitar que os órgãos reguladores financeiros do país se alinhem em relação aos ativos digitais.
O relatório, divulgado na semana passada, pode representar o fim da longa disputa entre a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) sobre como classificar e regular as criptomoedas.
“Temos precedentes legais, Bitcoin, Ether e muitos outros ativos digitais são muito mais parecidos com commodities”, disse Ji Hun Kim, recém-nomeado CEO do grupo de defesa Crypto Council for Innovation, em entrevista exclusiva ao Cointelegraph.
“O relatório do Grupo de Trabalho do Presidente reflete isso e acredito que a CFTC terá um papel importante na supervisão desses ativos, que são commodities digitais, não valores mobiliários.”
Kim, que participou do lançamento público do relatório na Casa Branca, disse que “chegou a hora” para os EUA assumirem a liderança na corrida global das criptomoedas. Embora outras jurisdições tenham saído na frente há anos, os EUA agora estão em uma “corrida acelerada cripto”, com a SEC e a CFTC sinalizando planos para implementar rapidamente as recomendações do relatório.
Corrida dos EUA para se tornar a capital cripto
A SEC, sob a administração anterior, foi amplamente criticada pela indústria de criptomoedas por sua abordagem de regulamentação por meio de ações de fiscalização, movendo processos contra empresas de criptomoedas com base nas leis existentes de valores mobiliários. Essa repressão foi acompanhada pelo que ficou conhecido como “Operation Chokepoint 2.0”, uma onda de encerramentos de contas que fez com que empresas de criptomoedas perdessem acesso a serviços financeiros tradicionais.
“Este é outro exemplo em que o relatório é tão explícito, forte e positivo, ele deixa claro que os bancos devem ter permissão para se envolver em diversas atividades relacionadas a ativos digitais”, disse Kim.
A incerteza no ambiente regulatório dos EUA no passado levou muitas empresas de criptomoedas a se mudarem para fora do país. Dubai rapidamente surgiu como um destino importante, com um regulador dedicado a criptomoedas. Singapura e Hong Kong também ganharam popularidade, oferecendo tratamento fiscal favorável e regimes formais de licenciamento para exchanges de criptomoedas.
Mas nem sempre a grama é mais verde. Embora a clareza regulatória esteja melhorando globalmente, os participantes do setor estão aprendendo que clareza nem sempre significa um ambiente favorável às criptomoedas, algo que os EUA estão cada vez mais se tornando.
No início deste ano, a Autoridade Reguladora de Ativos Virtuais de Dubai apertou a supervisão e deu às empresas 30 dias para se adequarem às regras atualizadas. Singapura expulsou empresas não licenciadas que exploravam brechas regulatórias atendendo apenas clientes no exterior. E o ritmo cauteloso de Hong Kong na emissão de licenças deixou claro que nem todos os candidatos serão aceitos.
A Ordenança de Stablecoins de Hong Kong, que entrou em vigor na última sexta-feira, criou um novo regime de licenciamento para emissoras de stablecoins. A União Europeia possui suas próprias regras para stablecoins, parte de sua estrutura mais ampla de Regulamento de Mercados em Criptoativos (MiCA). A resposta dos EUA veio na forma do GENIUS Act, apontado como uma ferramenta essencial para preservar a dominância do dólar no sistema financeiro global.
É nesse ponto que as criptomoedas entram no cerne de uma disputa geopolítica mais ampla. A China tem trabalhado para acelerar a internacionalização de sua moeda fiduciária, o renminbi, por meio de sua moeda digital emitida pelo banco central (CBDC). Em contrapartida, o presidente dos EUA, Donald Trump, assinou uma ordem executiva em janeiro proibindo qualquer CBDC emitida pelo governo americano.
Kim apoia essa posição, argumentando que as CBDCs representam uma ameaça direta à privacidade. Em vez disso, ele apontou o GENIUS Act como uma alternativa viável e orientada pelo mercado.
“Com o GENIUS, você pode ver muito crescimento e desenvolvimento [em stablecoins privadas]. Acho que o foco principal deve estar nesses tipos de stablecoins”, acrescentou.
Enquanto isso, o regime de stablecoins de Hong Kong deve desempenhar um papel estratégico nas ambições da China para sua CBDC. Acadêmicos chineses argumentam que a rede de stablecoins de Hong Kong poderia permitir que a moeda digital de Pequim se integrasse ao ecossistema global de stablecoins.
“Project Crypto” da SEC dos EUA e “corrida cripto” da CFTC
Pouco depois da publicação do relatório de criptomoedas da Casa Branca, a SEC apresentou o “Project Crypto”, uma iniciativa voltada para desenvolver diretrizes formais para empresas de ativos digitais e atrair companhias de criptomoedas de volta aos EUA como resposta ao relatório da Casa Branca.
A SEC propôs simplificar o licenciamento, permitindo que corretoras operem em várias classes de ativos com uma licença unificada. Também busca estabelecer uma divisão mais clara entre valores mobiliários e commodities.
“Não deve ser um estigma ser classificado como valor mobiliário”, disse Atkins. “Muitos emissores vão preferir a flexibilidade no design de produtos que as leis de valores mobiliários oferecem, e os investidores vão se beneficiar da oportunidade de receber distribuições, direitos de voto e outros recursos típicos de valores mobiliários.”
Enquanto isso, a CFTC está se posicionando para desempenhar um papel mais central na regulamentação de ativos digitais que não sejam valores mobiliários. A presidente interina da CFTC, Caroline Pham, disse em 1º de agosto que a agência dará início a uma “corrida cripto” para implementar as recomendações do Grupo de Trabalho Presidencial sobre criptomoedas.
Essa divisão de funções, com a CFTC regulando os mercados à vista de commodities digitais e a SEC focando em valores mobiliários tokenizados, está no cerne do CLARITY Act, que Kim descreveu como essencial para encerrar a disputa jurisdicional entre as duas agências. Embora o projeto tenha sido aprovado na Câmara, ainda aguarda avanço no Senado.
“Você verá uma colaboração crescente entre as duas agências. Esse é um tema que muitas pessoas ignoram neste relatório. Isso também foi incluído na ordem executiva do presidente em janeiro, que orientou as agências a trabalharem juntas para fornecer clareza, diretrizes e regulamentações”, disse Kim.
Clareza regulatória cripto dos EUA não é desregulamentação, diz CCI
Defensores do Bitcoin (BTC) afirmaram que o relatório da Casa Branca sobre criptomoedas não atendeu às expectativas, pois não apresentou uma atualização esperada sobre a reserva de Bitcoin.
Essa preocupação ecoa também fora da indústria cripto. Uma coalizão de mais de 80 organizações representando grupos de direitos civis e de consumidores se opôs ao CLARITY Act, alegando que ele “desregulamenta” a indústria cripto ao legitimar negócios arriscados.
Mais recentemente, a senadora Elizabeth Warren, junto aos senadores Chris Van Hollen e Ron Wyden, pediu ao Escritório do Controlador da Moeda que investigue potenciais conflitos de interesse decorrentes dos empreendimentos em criptomoedas da família Trump.
Mas Kim discorda dessa interpretação. Para ele, o relatório da Casa Branca e os recentes avanços regulatórios envolvendo as leis GENIUS e CLARITY representam uma mudança na filosofia regulatória, não uma desregulamentação.
“Não acho que isso seja desregulamentação”, afirmou. “Acho que isso está dizendo: ‘Reconhecemos as características únicas dos ativos digitais. Queremos trabalhar com a indústria para garantir que combatamos melhor as finanças ilícitas, protegermos consumidores e investidores e oferecermos regras claras para o setor’.”
Com dois dos principais órgãos de fiscalização financeira do país agora amplamente alinhados com a Casa Branca, os EUA parecem prontos para superar disputas internas e a falta de clareza.