À medida que o evento de halving do Bitcoin se aproxima, os participantes do mercado, especialmente os traders profissionais, estão observando atentamente as mudanças dentro do ecossistema. Historicamente, a expectativa em torno dos eventos de halving tem gerado um sentimento otimista, especialmente nos meses seguintes, em vez da data exata do halving. Isso é atribuído ao impacto tardio da redução na produção de mineração no mercado.
Os mineradores de Bitcoin, que são fundamentais para esse ecossistema, frequentemente optam por não liquidar seus ativos diariamente. Em vez disso, acumulam, especialmente sob a crença de um mercado otimista iminente - um sentimento fortemente apoiado pela valorização de 59% do Bitcoin no acumulado do ano de 2024. Essa expectativa coletiva de valorização do mercado ainda mais aperta a oferta disponível para venda, potencialmente impulsionando os preços para cima.
No entanto, alguns analistas alertam contra expectativas excessivamente simplistas de aumentos de preços pós-halving, apontando que a trajetória de preço do Bitcoin ao longo dos últimos 15 anos foi moldada por uma miríade de fatores externos. Estes incluem tendências econômicas gerais, apetite por risco dos investidores, políticas monetárias e a correlação do Bitcoin com o mercado de ações. Dada essa complexidade, confiar apenas em padrões históricos de halvings anteriores pode ser excessivamente otimista.
Opções de compra neutras a otimistas dominam o vencimento de 28 de junho
Em preparação para o halving do Bitcoin, traders profissionais estão recorrendo cada vez mais a estratégias de opções. Essa abordagem permite alavancar posições com um depósito inicial relativamente pequeno, evitando o risco direto de liquidação prevalente nos mercados de futuros.
Notavelmente, o interesse aberto para opções com vencimento em 28 de junho na Deribit atingiu US$ 4,5 bilhões, mostrando um desequilíbrio significativo entre opções call (compra) e de put (venda), com posições otimistas superando as pessimistas em três vezes. No entanto, essa visão em alto nível requer uma análise mais profunda, já que a comunidade de trading de criptomoedas tende a inclinar-se para o otimismo.
Existem opções de compra visando tão alto quanto US$ 140.000 e US$ 200.000 para o vencimento de 28 de junho, que parecem excessivamente ambiciosas. Excluindo as apostas em preços acima de US$ 90.000, o interesse aberto realista em opções de compra é de aproximadamente US$ 2,72 bilhões. Por outro lado, várias opções de venda foram colocadas antes da ascensão do Bitcoin acima de US$ 50.000, diminuindo sua probabilidade de lucratividade. Atualmente, há um escasso interesse aberto de US$ 250 milhões em opções de venda fixadas em US$ 57.000 ou mais.
O aumento inesperado de desempenho do Bitcoin pegou os ursos de surpresa, seja devido a fatores não antecipados como a aprovação bem-sucedida de um fundo negociado em bolsa nos EUA, uma queda na inflação para 3%, ou a ausência de uma recessão econômica global prevista até 28 de junho. Consequentemente, cenários pessimistas relacionados ao halving do Bitcoin parecem cada vez mais improváveis.
O halving terá um impacto de 'espiral da morte' nas opções de Bitcoin?
Especulações passadas sobre uma 'espiral da morte' desencadeada pela redução das recompensas em bloco e uma consequente queda na participação dos mineradores foram consistentemente desmentidas. A rede Bitcoin ajusta sua dificuldade a cada 2016 blocos (aproximadamente a cada duas semanas), garantindo estabilidade mesmo em níveis flutuantes de hashrate.
Considerando um cenário hipotético onde o preço do Bitcoin cai para US$ 47.000 até 28 de junho, uma queda de 32% em relação aos níveis atuais, o interesse aberto em opções de venda seria de US$ 422 milhões. Em contraste, as opções de compra de até US$ 46.000 representam uma exposição de US$ 670 milhões, destacando uma inclinação do mercado para estratégias neutras a otimistas para o halving do Bitcoin, pelo menos até o vencimento de 28 de junho.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Toda decisão de investimento e trading envolve riscos, e os leitores devem conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.