O nascimento de uma classe de ativos: Expert Blog

Passamos por um ponto de inflexão para a evolução da tecnologia Blockchain, já que o universo token se move firmemente no território da classe de ativos.

  • O mercado tem consistentemente um valor superior a US $ 100 bilhões desde o verão, com volumes diários superiores a US $ 4 bilhões
  • A retórica sobre o Bitcoin tornou-se mais mesurada com visões consideradas mais amplas e uma mudança de foco para o potencial da tecnologia
  • Todos os dias, um fluxo de grandes empresas globais anuncia iniciativas Blockchain
  • O nível de sofisticação dos produtos financeiros que oferecem a exposição aos ativos Blockchain está aumentando

Como ex-banqueiro de investimentos sênior e tendo gasto quase duas décadas focadas nos mercados de capital de ações asiáticos, estou acostumado a ver os mercados locais que, no contexto global mais ampli do mercado de ações, pareceriam uma subescala. Os ativos do Blockchain em forma de token representam hoje mais de US $ 170 bilhões. O mercado GEM em Hong Kong (mercado de crescimento) é um mercado de US $ 40 bilhões, e vários países asiáticos não possuem mercados de ações superiores a US $ 170 bilhões na capitalização de mercado total. Ainda mais instrutivo é o volume diário negociado de mais de US $ 4 bilhões. O volume de atividade em muitos dias nos ativos de Blockchain excede o de alguns dos mercados asiáticos mais maduros, como Taiwan.

O mundo do fiduciário institucional está tomando nota, com os números principais do mercado que justificam a atenção, vimos o nível de inquérito aumentar das instituições financeiras de blue chip quando começam a aumentar a curva de aprendizado. O muro de capital que vai fluir disso ainda está se educando, mas as discussões estão tomando um tom mais comprometido.

Nós ainda estamos nos primeiros dias desta tecnologia e não está de modo algum resolvido sobre o que os principais protocolos de nível básico se parecerão, mas com a promessa de interoperabilidade, devemos acabar com uma paisagem de vários vencedores sujeita a casos de uso específicos.

Regulações

O mercado de ICO com razão começou a lutar. Os primeiros dias foram caracterizados por padrões de governança geralmente fracos e estruturas de oferta mal concebidas. Existem exceções notáveis, mas mesmo os emissores de qualidade têm aproveitado o impulso do mercado para esticar direitos, obrigações e termos. Uma limpeza e levantamento de padrões é inevitável à medida que o mercado se movimente para uma visão mais criteriosa do que tem valor. O regulamento tem uma parte a desempenhar aqui.

A regulamentação sensível é essencial para a classe de ativos e os quadros aplicados corretamente ajudarão a impulsionar a adoção institucional. Haverá volatilidade à medida que os reguladores começarem a tomar pé, mas, globalmente, vimos, em geral, pontos de vista construtivos sobre a regulamentação da SEC dos EUA e muitos reguladores seguiram sua liderança. Os emissores que dissimulam ofertas de ações na forma da ICO não sobreviverão. Mesmo quando uma oferta não é claramente um títuli, regulador e marcos jurídicos globalmente devem fornecer proteção ao consumidor habitual, mantendo um equilíbrio para não regulamentar demais. Os países com desafios de controle de capital terão no curto prazo a forma mais rigorosa de regulamentação, mas este é um prelúdio para a adoção soberana em vez de uma tentativa de fechar a tecnologia

Segurança

Naturalmente, teremos solavancos na estrada e cada classe de ativos à medida que ela se desenvolve enfrenta contratempos significativos, os ativos do Blockchain não serão diferentes. É importante notar que a velocidade de adoção e integração podem ser sem precedentes, dados os benefícios de segurança oferecidos pela tecnologia. Os bancos e outros intermediários confiáveis ​​(ver Equifax) não conseguiram garantir bancos de dados de ponto único, com violações de segurança que ocorrem diariamente em algumas das maiores e mais confiáveis ​​instituições. Atualmente, os Blockchains públicos nos fornecem uma solução de escala para a segurança, e a atualização recente do protocolo Ethereum é instrutiva para permitir uma solução de privacidade à la carte em cadeias de blockchains públicos. Já vemos os governos começando a adotar a tecnologia e a segurança é um fator principal.

Para uma indústria de pouco menos de US $ 200 bilhões, tivemos uma enorme quantidade de comentários de líderes empresariais seniores, alguns demonstraram falta de conhecimento e profundidade na compreensão. Mais ainda, demonstraram que estão vinculados por um dever fiduciário aos seus acionistas para proteger seu fluxo de receita. É notável que os comentários considerados sobre a tecnologia de Christine Lagarde e outros derrubaram o equilíbrio em um discurso mais positivo. Há, naturalmente, desafios com o Bitcoin, que estão bem documentados, mas estamos a avançar para além da retórica casual de que o seu principal uso é facilitara lavagem de dinheiro e não tem utilidade.

Os bancos globais pagaram mais em multas desde as crises financeiras do que o valor total das tecnologias Blockchain globais. A utilidade para os sem conta bancária globais que possuem smartphones e nenhuma maneira de entrar no sistema financeiro existente está se definindo. A história mais interessante e a discussão pública corporativa estão girando em torno da própria tecnologia e dos mais de 40% do mercado de ativos Blockchain, que não são o Bitcoin. Embora ainda cedo, está claro que grande parte das indústrias financeiras [e outras] que estão à margem será significativamente reduzida à medida que transparência e acesso direto se provem materialmente vantajosos para os clientes.

Um mercado jovem

O mercado terá problemas substanciais e não triviais em todas essas áreas, mas as dores crescentes são exatamente isso e estamos no ponto em que o foco mais amplo deve ser na integração prática e na adoção.

Estamos testemunhando o início de um movimento de um estado de capitalismo corporativo para uma inclinação crescente para o capitalismo individual. A democratização das finanças, bem como outras indústrias, está sobre nós e as mudanças tectônicas estão sendo sentidas. À medida que abraçamos o novo, precisamos levar a P&D dos mercados de capitais fiduciários que floresceram há décadas, aprender e pegar o melhor deles para um futuro mais equitativo e transparente. Em concerto, os oligopólios existentes precisarão redimensionar as empresas e ajustar os modelos de negócios e é essa interação que definirá a amplitude e a velocidade do desenvolvimento da classe de ativos.

Ronnie Potel é cofundador da Bletchley Park Asset Management e Radian Blockchain Ventures e possui 20 anos de experiência nos mercados financeiros. Anteriormente, ele era chefe conjunto dos mercados de capitais de ações da Ásia-Pacífico no Morgan Stanley.

Ronnie Potel é cofundador da Bletchley Park Asset Management e Radian Blockchain Ventures e possui 20 anos de experiência nos mercados financeiros. Anteriormente, ele era chefe conjunto dos mercados de capitais de ações da Ásia-Pacífico no Morgan Stanley.