A maioria dos projetos de criptomoedas terá dificuldade para construir algo de longo prazo, pois são forçados a perseguir constantemente novas narrativas para atrair investidores, segundo Rosie Sargsian, chefe de crescimento da Ten Protocol.
Em um artigo publicado no sábado no X, intitulado “Why Crypto Can’t Build Anything Long-Term”, Sargsian sugeriu que muitos fundadores de projetos cripto têm “mãos de papel”, mudando de rumo ao primeiro sinal de dificuldade.
“Conselho tradicional de negócios: não caia na falácia do custo de afundamento. Se algo não está funcionando, mude. O cripto pegou isso e levou ao extremo: ‘sunk-cost-maxxing’”, escreveu ela, acrescentando:
“Agora ninguém fica tempo suficiente em nada para saber se funciona. Primeiro sinal de resistência: mude. Crescimento lento de usuários: mude. Captação difícil: mude.”
O ciclo de produto de 18 meses no cripto
Sargsian argumentou que agora há um ciclo de produto de 18 meses no setor cripto, no qual uma nova narrativa surge, o financiamento começa a fluir e todos mudam de direção em meio ao hype.
Isso se intensifica por seis a nove meses e, depois, o interesse diminui — e os fundadores então buscam a próxima mudança.
“Esse ciclo costumava ser de três a quatro anos (na era das ICOs). Depois, dois anos. Agora são 18 meses, se você tiver sorte. O financiamento de capital de risco em cripto caiu quase 60% em apenas um trimestre (Q2 2025), comprimindo o tempo e o dinheiro que os fundadores têm para construir antes que a próxima tendência force outra mudança”, afirmou.
Sargsian não culpou necessariamente os fundadores dos projetos, reconhecendo que eles estão “jogando o jogo corretamente”, mas disse que o “jogo em si” torna quase impossível levar ideias a longo prazo.
“O problema é que você não pode construir nada significativo em 18 meses. Infraestrutura real leva pelo menos 3 a 5 anos. Ajuste real de produto-mercado exige iteração ao longo de anos, não trimestres”, disse ela, acrescentando:
“Mas se você ainda está trabalhando na narrativa do ano passado, é dinheiro morto. Investidores somem. Usuários vão embora. Alguns investidores até forçam você a seguir a narrativa atual. E sua equipe começa a fazer entrevistas em qualquer projeto que acabou de levantar fundos com a narrativa quente do trimestre.”
Obstáculos ao pensamento de longo prazo
Um dos principais desafios tem sido como os projetos podem incentivar as pessoas a adotar as plataformas e permanecer nelas quando o hype diminui.
O entusiasmo por setores como NFTs, por exemplo, geralmente segue ciclos de alta e queda.
Ferramentas como lançamentos de tokens e recompensas distribuídas via airdrops para primeiros usuários têm sido essenciais para atrair interesse; no entanto, sem estruturação e planejamento suficientes, podem resultar em investidores iniciais vendendo logo após o lançamento dos tokens e abandonando a plataforma.
Respondendo à postagem de Sargsian, Sean Lippel, sócio da firma de capital de risco FinTech Collective, ecoou sentimentos semelhantes, mas afirmou que alguns fundadores ou investidores não querem soluções que promovam uma mentalidade de longo prazo.
“Um grupo de investidores, operadores e influenciadores de DC me olhou como se eu fosse louco em um jantar recente da indústria quando eu disse que apoiava o período de aquisição de tokens de 5 anos ou mais da A16z como parte da nova legislação de estrutura de mercado”, afirmou, acrescentando que é “insano quantos fundadores eu já vi ficarem ricos sem construir nada de duradouro no cripto.”