Os touros do Bitcoin (BTC) têm boas razões para comemorar o ganho de 22% na semana passada. O preço está chegando a US$ 46.000 e, para surpresa de muitos, o nível de US$ 43.000 se manteve estável, apesar da volatilidade causada pelos dados de inflação dos Estados Unidos divulgados em 10 de fevereiro.
Houve sentimentos contraditórios no lado macroeconômico. Por exemplo, as vendas no varejo na zona do euro decepcionaram em 4 de fevereiro, quando o número mostrou um crescimento ano a ano de 2,0% contra a expectativa de 5,1%. enquanto a folha de pagamento não agrícola dos Estados Unidos mostrou abruptamente um aumento de 467.000 empregos.
Os investidores estão claramente cada vez mais preocupados com os lucros corporativos, apesar do crescimento econômico mais forte do que o esperado na China e nos EUA. Nas últimas semanas, alguns grandes nomes foram atingidos, incluindo Meta (FB), Delivery Hero (DHER-DE) e Paypal (PYPL).
O crescimento anual de 7,5% do índice de preços ao consumidor nos EUA em 10 de fevereiro provavelmente reforçará as expectativas do Federal Reserve de pelo menos dois aumentos nas taxas de juros ao longo de 2022 e poucos investidores podem buscar proteção em títulos do Tesouro porque o rendimento do Tesouro de cinco anos atualmente é de 1,9%.
Bitcoin ainda é um ativo arriscado, mas seu preço é descontado
Considerando que o S&P 500 está apenas 5% abaixo de sua máxima histórica, a força recente do Bitcoin não deve ser uma surpresa. Curiosamente, os instrumentos de opção de venda dominam o vencimento das opções em 11 de fevereiro, mas os ursos foram pegos de surpresa depois que o preço do Bitcoin se estabilizou acima de US$ 43.000 esta semana.
Uma visão mais ampla usando a relação call-to-put mostra uma vantagem de 14% para os ursos do Bitcoin porque os instrumentos de compra (call) de US$ 400 milhões têm um interesse aberto menor em comparação com as opções de venda (put) de US$ 460 milhões. No entanto, o indicador de call-to-put de 0,86 é enganoso porque a maioria das apostas de baixa se tornarão inúteis.
Por exemplo, se o preço do Bitcoin permanecer acima de US$ 44.000 às 8h UTC de 11 de fevereiro, apenas US$ 55 milhões dessas opções de venda estarão disponíveis. Esse efeito acontece porque não há valor no direito de vender Bitcoin a US$ 40.000 se estiver sendo negociado acima desse nível.
Touros almejam lucro de US$ 300 milhões
Abaixo estão os três cenários mais prováveis com base na ação do preço atual. O número de contratos de opções disponíveis em 11 de fevereiro para os instrumentos bulls (call) e bear (put) varia de acordo com o preço de vencimento. O desequilíbrio que favorece cada lado constitui o lucro teórico:
Entre US$ 42.000 e US$ 44.000: 4.550 calls contra 1.750 puts. O resultado líquido é de US$ 120 milhões favorecendo os instrumentos de compra (bull).
Entre US$ 44.000 e US$ 46.000: 6.380 calls vs. 860 puts. O resultado líquido favorece os touros em US$ 250 milhões.
Entre US$ 46.000 e US$ 48.000: 7.860 calls contra 50 puts. O resultado líquido favorece os instrumentos de compra (bull) em US$ 350 milhões.
Essa estimativa bruta considera as opções de compra usadas em apostas de alta e as opções de venda exclusivamente em negociações neutras a baixas. Mesmo assim, essa simplificação excessiva desconsidera estratégias de investimento mais complexas.
Por exemplo, um trader poderia ter vendido uma opção de compra, efetivamente ganhando uma exposição negativa ao Bitcoin acima de um preço específico. Mas, infelizmente, não há uma maneira fácil de estimar esse efeito.
O melhor cenário dos ursos permanece cruel
Os touros do Bitcoin precisam de uma pequena subidaacima de US$ 46.000 para obter um lucro de US$ 350 milhões em 11 de fevereiro. Por outro lado, o melhor cenário dos ursos exige uma queda de preço de 4% dos atuais US$ 45.600 para reduzir sua perda para US$ 120 milhões.
Os ursos do Bitcoin atualmente não têm motivos para adicionar posições vendidas, considerando os recentes números fracos de dados corporativos. Portanto, os touros devem continuar exibindo força, elevando o preço para US$ 46.000 ou mais durante o vencimento das opções de 10 de fevereiro.
Um lucro de US$ 350 milhões pode ser exatamente o que é necessário para os touros recuperarem a confiança e reabrirem futuros de alavancagem longa, causando mais pressão ascendente.
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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