A recente correção no mercado de criptomoedas reacendeu dúvidas sobre a resistência das estratégias corporativas baseadas em Bitcoin, mas pesquisadores da Matrixport afirmam que a Strategy ainda parece no caminho para uma possível inclusão no S&P 500.
Apesar das recorrentes dúvidas sobre a capacidade do modelo de negócios da Strategy de suportar quedas profundas, analistas argumentam que uma liquidação forçada e em grande escala pelo maior detentor corporativo de Bitcoin (BTC) do mundo não é um “risco de curto prazo”, segundo um relatório divulgado na quarta-feira pela Matrixport.
Em vez disso, a pressão real da recente correção recai sobre os acionistas que compraram a ação com um valor patrimonial líquido (NAV) inflado e que agora sofrem os efeitos da compressão desse NAV.
Embora as ações da Strategy tenham caído de um pico de US$ 474 para cerca de US$ 207, a empresa ainda pode estar bem posicionada para uma inclusão no índice S&P 500 em dezembro, escreveu a Matrixport.
“Quando sobrepostas ao Bitcoin, as ações parecem relativamente baratas e a possibilidade de inclusão no S&P 500 em dezembro ainda existe.”
No entanto, os investidores devem tratar isso como um lembrete importante sobre a relevância do “timing e da avaliação” nos investimentos, acrescenta o relatório.
A empresa de inteligência de mercado em cripto 10X Research também previu uma chance de 70% de que a Strategy seja adicionada ao índice S&P 500 antes do fim do ano, informou o Cointelegraph em 29 de outubro.
A Strategy recebeu uma classificação de crédito “B-” da S&P Global Ratings, situando a empresa na faixa especulativa, fora do grau de investimento, normalmente associada a títulos de alto risco.
Essa é a primeira vez que uma empresa focada em tesouraria de Bitcoin recebe uma avaliação da S&P Global, estabelecendo um novo possível parâmetro para a análise de empresas com tesourarias em cripto.
Valores mNAV em queda continuam afetando empresas menores com Bitcoin em tesouraria
Ainda assim, persistem preocupações sobre a sustentabilidade das tesourarias de ativos digitais menores (DATs), já que várias empresas viram seu valor patrimonial líquido de mercado (mNAV) cair abaixo de níveis críticos neste ano, limitando de forma efetiva sua capacidade de captar recursos para novas compras de Bitcoin.
A métrica mNAV compara o valor da empresa ao valor das suas holdings de cripto. Um mNAV acima de 1 permite que a empresa capte recursos emitindo novas ações para acumular ativos digitais. Valores abaixo de 1 tornam muito mais difícil expandir capital e reservas.
Diversas DATs viram seus mNAVs cair abaixo desse nível-chave, incluindo Strategy, Bitmine, Metaplanet (MTPLF), Sharplink Gaming (SBET), Upexi (UPXI) e DeFi Development Corp (DFDV).
Enquanto empresas menores de tesouraria começam a sentir os efeitos da correção, o presidente-executivo da Strategy, Michael Saylor, disse não estar preocupado com outra forte queda do Bitcoin.
“A empresa é projetada para suportar uma queda de 80 a 90% e continuar funcionando”, disse Saylor em uma entrevista à Fox Business na terça-feira.
A Strategy comprou 8.178 Bitcoins no valor de US$ 835 milhões em sua última aquisição anunciada na segunda-feira, representando um aumento significativo em relação às compras médias de cerca de 400 a 500 BTC feitas no último mês.