As empresas deveriam começar a usar Bitcoin como uma forma de proteção contra riscos, segundo o capitalista de risco Tim Draper.

Quando o Silicon Valley Bank (SVB) colapsou em março de 2023, muitas empresas de criptomoedas e tecnologia subitamente se viram incapazes de acessar fundos.

O Silicon Valley Bank era especializado em atender startups de tecnologia apoiadas por capital de risco, incluindo empresas de criptomoedas. A emissora de stablecoin Circle estava entre seus muitos clientes. O SVB detinha US$ 3,3 bilhões das reservas de USD Coin (USDC) da Circle quando se tornou ilíquido, fazendo com que a stablecoin temporariamente desvalorizasse para US$ 0,88.

A crise foi evitada, e o USDC se recuperou apenas quando ficou claro que o governo dos Estados Unidos resgataria o SVB.

O evento também foi um grande alerta para Draper, que subitamente descobriu que muitas das empresas em seu portfólio de investimentos haviam colocado todo o seu capital em uma única instituição.

“Quando o Silicon Valley Bank faliu, houve um enorme pânico porque um terço das nossas empresas só operava com o Silicon Valley Bank”, explicou Draper no AIM Summit London em abril.

Muitas nem sequer conseguiram fazer a folha de pagamento seguinte devido ao colapso.

“Recebi todas essas ligações e, na maioria dos casos, fui magnânimo e disse ok, vamos dar mais dinheiro para você fazer sua folha de pagamento, mas saiba que vai ser caro, e é apenas uma folha de pagamento que estamos cobrindo [...] isso foi na quinta-feira quando o Silicon Valley Bank faliu — na segunda-feira, o governo os resgatou.”

A história se repetirá

Embora o resgate tenha sido um alívio para todos os envolvidos, não foi o fim da questão. O potencial para outro colapso do SVB paira sobre a indústria bancária.

Em março, Emma Hagan, ex-diretora de risco para a Europa e o Oriente Médio no SVB, disse ao jornal financeiro londrino City AM que “é inevitável que isso aconteça novamente”.

“Bancos tradicionais, especialmente aqueles que foram lentos para se adaptar, podem se encontrar particularmente em risco”, acrescentou.

Mas Draper não pretende sofrer um choque repetido quando o próximo banco falir.

“Eu disse a todas as minhas empresas que agora precisam ter um departamento de tesouraria”, disse ele.

Além disso, Draper exige que as empresas diversifiquem além do setor bancário e coloquem um terço de seu capital em Bitcoin (BTC).

Gestão de risco

O Cointelegraph conversou com Danny Chong, cofundador da Tranchess, o rastreador de ativos que aprimora os rendimentos, para obter mais insights sobre a importância da gestão de tesouraria.

Chong, que trabalhou em finanças tradicionais por muitos anos, disse que, embora uma parte do capital possa ser investida em produtos financeiros de alto rendimento, a gestão inteligente de tesouraria deve sempre garantir que haja “liquidez suficiente quando você precisar”.

“A maioria das grandes corporações, como Apple e Google, tem uma tesouraria forte. Na verdade, elas têm uma equipe inteira apenas para fazer a gestão de tesouraria”, explicou Chong.

Para destacar a importância de acertar essa mistura, Chong aponta que o colapso do SVB foi, em parte, devido à má gestão de tesouraria:

“Uma das razões para o colapso foi que os usuários estavam basicamente retirando depósitos com muita frequência e muito rapidamente, mas o [SVB] havia bloqueado muitos desses ativos em títulos de longo prazo.”

Para agravar a situação do SVB, esses títulos de longo prazo não eram apenas bastante ilíquidos, mas também diminuíram de valor.

Estratégia Bitcoin de Tim Draper

Após o colapso do SVB, Tim Draper instituiu novas regras para as empresas em seu portfólio de investimentos, dizendo-lhes para dividir seu capital em três tranches.

“Coloque um terço do seu dinheiro em um grande banco”, disse Draper. Em seguida, “coloque um terço do seu dinheiro em um banco pequeno” porque “o governo dos EUA pode resgatar um banco pequeno” e, finalmente, “coloque um terço do seu dinheiro em Bitcoin”.

Para explicar seu pensamento sobre o BTC, Draper acrescentou: “Se o efeito dominó acontecer e todos os bancos estiverem com problemas, você terá dinheiro para pagar sua folha de pagamento, e estará em Bitcoin”.

“Essa é basicamente a política geral entre as empresas da Draper Venture”, concluiu Draper.

Enquanto as empresas da Draper Venture podem agora estar mantendo BTC como uma última linha de defesa, ainda há um caminho a percorrer antes que a posse de Bitcoin se torne uma estratégia comum de aversão ao risco.

Como Chong afirma, “Algumas das empresas mais novas e com visão de futuro têm considerado investir em criptomoedas ou ativos digitais[...] mas a maioria das instituições não tem essa visão tão avançada.”

Diversificação com criptomoedas ou tradfi

A queda do SVB expôs uma surpreendente falta de planejamento financeiro dentro das empresas financiadas por capital de risco, apesar do fato de haver uma infinidade de produtos financeiros que prometem retornos significativamente melhores do que uma conta bancária.

O Cointelegraph conversou com Paul Frambot, CEO e cofundador da plataforma de empréstimos e financiamentos Morpho, que revelou algumas de suas estratégias para proteger o capital enquanto maximiza sua eficácia.

Quando se trata de aumentar a tesouraria da Morpho, Frambot disse: “Nós só buscamos os rendimentos de menor risco, mesmo que isso não signifique os maiores retornos.”

“O dinheiro levantado dos investidores é dedicado para operações”, explicou Frambot. “Então, precisamos garantir que podemos operar pelo maior tempo possível e fazer uso disso[...] não podemos fazer yield farming DeFi com esse capital.”

Frambot disse que, para um negócio tão firmemente inserido em cripto, é importante manter instalações bancárias tradicionais.

“Estamos diversificando, e uma boa parte desse [capital] não está em criptomoedas, está em contas bancárias apenas para nos proteger e nos proteger de alguns riscos, como o risco do Ethereum, mesmo que seja super pequeno.”

Como Draper, Frambot acredita que a diversificação é um dos fatores mais importantes em uma estratégia sólida de gestão de tesouraria.

“Temos múltiplas stablecoins, o que se provou muito útil no passado”, disse Frambot.