Entradas em ETF de Bitcoin spot estagnam, mas analistas dizem que base do BTC na CME indica reversão de preço

O Bitcoin (BTC) apresentou uma rápida alta de 4,40% após formar um novo intervalo a US$ 93.321 em 18 de fevereiro. No entanto, o criptoativo continuou a apresentar uma tendência de queda em um gráfico de longo prazo (HTF), oscilando com um padrão de canal descendente.

Com o limite superior do intervalo atual em US$ 102.000 e o limite inferior em US$ 91.000, a estrutura de mercado do Bitcoin não demonstra senso de urgência. Esse impulso lento tem impactado gradualmente sua demanda on-chain e institucional.

Entradas líquidas no ETF de Bitcoin spot caem

Julio Moreno, chefe de pesquisa na CryptoQuant, mencionou em uma publicação no X que a demanda por ETFs de Bitcoin spot atualmente caiu pela metade no primeiro trimestre de 2025 em comparação com o primeiro trimestre de 2024. O analista apontou que o fluxo líquido atual é de cerca de 41.000 BTC, enquanto era de cerca de 100.000 BTC em 2024.

No entanto, quando medida em termos de dólares, a diferença na demanda foi mínima, com as entradas nos ETFs totalizando aproximadamente US$ 4,8 bilhões em 2024, comparados a US$ 4,3 bilhões em 2025.

De uma perspectiva de negociação institucional, Vetle Lunde, analista de pesquisa da K33 Research, apontou que a base de 1 mês dos futuros de Bitcoin na CME caiu para os níveis mais baixos vistos pela última vez em setembro de 2023, ou seja, antes do início deste mercado de alta.

A base de 1 mês mede a diferença percentual entre o preço dos contratos futuros do mês corrente e o preço spot do Bitcoin. Isso indica se os futuros estão sendo negociados com prêmio (contango) ou desconto (backwardation) em relação ao mercado spot. Sempre que a base de 1 mês é positiva, isso sugere uma forte demanda por exposição comprada, indicando um sentimento de alta, enquanto uma base negativa aponta para uma perspectiva de baixa e preocupações com liquidez de curto prazo.

Embora a base de 1 mês esteja atualmente positiva, Lunde afirmou que as condições "avessas ao risco" estão evidentes no momento. O analista acrescentou:

“Os volumes de negociação estão nos níveis pré-eleitorais, não há fluxos significativos nos ETFs e a volatilidade desapareceu.”

Curiosamente, a base anualizada do Bitcoin na CME também caiu para a mínima de quatro meses, o que pode ser um possível sinal de reversão de alta. Desde março de 2024, sempre que a base anualizada caiu para a faixa de 6%, o Bitcoin atingiu um fundo em um prazo maior (HTF) dentro de duas semanas. Em 19 de fevereiro, a base anualizada estava em 6,22%, abrindo um cenário interessante para observação nas próximas semanas.

Preço do Bitcoin “apertando mais forte” abaixo de US$ 98 mil

Baixa volatilidade e movimento lateral de preços têm sido a marca do Bitcoin neste mês, com o criptoativo lutando para definir uma direção clara. Embora o mercado pareça pessimista, o BTC ainda não fechou um candle diário abaixo de US$ 92.000 desde 19 de novembro.

Jackis, um trader de cripto, disse que o preço do Bitcoin nos últimos 15 dias esteve tão comprimido quanto em agosto de 2023. Com o intervalo geral entre US$ 106.000 e US$ 91.500, o trader acredita que é essencial que o criptoativo revele sua direção antes de qualquer movimentação de investimento.

Jelle, um investidor de cripto, compartilhou uma visão semelhante, destacando a dificuldade do BTC em romper acima de US$ 97.000. Com o preço se aproximando lentamente do limite do intervalo, o investidor ressaltou que o aperto está ficando "cada vez mais intenso" e que, mais cedo ou mais tarde, uma fuga acontecerá nos gráficos.

Do ponto de vista fundamental, um fechamento diário acima de US$ 98.000 pode ser o primeiro sinal de recuperação. Como observado, o BTC não conseguiu fechar acima desse intervalo desde 4 de fevereiro, sendo contido pela resistência. Assim, qualquer movimento significativo acima de US$ 98.000 pode impulsionar os touros e desencadear uma nova onda de volatilidade nos gráficos.

Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Toda decisão de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas antes de tomar qualquer decisão.