Principais destaques:
As entradas em ETFs de Bitcoin spot caíram mais de 90%, de US$ 3 bilhões para US$ 228 milhões em quatro semanas.
Embora fortes entradas em ETFs frequentemente impulsionem ralis do Bitcoin, dados recentes mostram que os movimentos de preço podem ocorrer de forma independente.
Apesar da pressão de venda no curto prazo, a compra de longo prazo por baleias de BTC sugere uma possível continuidade da tendência de alta do Bitcoin.
O mercado de Bitcoin (BTC) registrou uma queda superior a 90% nas entradas em ETFs de BTC spot, caindo de US$ 3 bilhões na última semana de abril para apenas US$ 228 milhões nesta semana.
Historicamente, uma desaceleração nas entradas de ETFs impactou o preço do BTC, especialmente quando as entradas diárias superaram US$ 1,5 bilhão por semanas consecutivas. Para entender o impacto potencial sobre o Bitcoin, vamos analisar quatro períodos-chave de atividade significativa de ETFs spot e sua correlação com os movimentos de preço do BTC.
No primeiro trimestre de 2024, de 2 de fevereiro a 15 de março, os ETFs spot registraram US$ 11,39 bilhões em entradas líquidas ao longo de sete semanas, impulsionando uma alta de 57% no preço. Embora o preço do BTC tenha atingido o pico na quinta semana, as entradas de US$ 4,8 bilhões nas duas semanas finais não conseguiram elevar ainda mais seu valor.
De forma semelhante, no terceiro trimestre de 2024, os ETFs tiveram US$ 16,8 bilhões em entradas ao longo de nove semanas, de 18 de outubro a 13 de dezembro, alimentando uma alta de 66%. No entanto, quando as entradas desaceleraram na décima semana, o preço do Bitcoin caiu 9%, reforçando a correlação entre fluxos de ETFs e correções de preço.
No primeiro trimestre de 2025, entradas de US$ 3,8 bilhões em duas semanas (de 17 a 24 de janeiro) coincidiram com uma nova máxima histórica de US$ 110.000 em 20 de janeiro, mas, no geral, os preços caíram 4,8%.
Mais recentemente, no segundo trimestre de 2025 (de 25 de abril a 9 de maio), as entradas somaram US$ 5,8 bilhões, impulsionando uma alta de 22% no preço, embora o Bitcoin já tivesse subido 8% nas duas semanas anteriores, apesar dos fluxos líquidos negativos.
Esses dados desafiam a noção de que as entradas em ETFs spot impulsionam consistentemente os preços. Embora o terceiro trimestre de 2024 e o segundo trimestre de 2025 sugiram que fortes entradas alimentam ralis, o primeiro trimestre de 2024 e o primeiro trimestre de 2025 mostram que os preços podem estagnar ou cair, mesmo com entradas significativas. O rali do segundo trimestre de 2025, parcialmente independente da atividade dos ETFs spot, sugere outros fatores, como a redução de tarifas dos EUA, o interesse do varejo ou a acumulação de baleias de Bitcoin.
Com as entradas agora em US$ 228 milhões, a tendência histórica aponta para um cenário de baixa, sugerindo uma possível correção. No entanto, uma visão contrária surge com a atividade recente das baleias, que pinta um cenário mais otimista.
Bitcoin enfrenta pressão de venda, mas baleias podem sustentar a tendência
O Bitcoin apresenta pressão de venda no curto prazo, já que o Buy/Sell Pressure Delta se tornou negativo, segundo o CEO da Alphractal, Joao Wedson. O gráfico mostra que as baleias começaram a vender BTC entre US$ 105.000 e US$ 100.000, nível classificado como arriscado por Wedson. Essa mudança de sentimento, com delta cumulativo de volume negativo, indica pressão de venda no curto prazo.
Ainda assim, a pressão de compra de longo prazo permanece forte, sugerindo que essa queda seja uma correção, não uma reversão. Dados da CryptoQuant destacam que as baleias estão realizando lucros relativamente menores no período atual em comparação com picos anteriores de preço. O analista anônimo Blitzz Trading observou:
“Comparado a ralis anteriores, podemos ver que as baleias realizaram lucros significativamente menores durante essa recente alta. Isso pode indicar que a tendência de alta pode continuar. Esse gráfico deve ser monitorado de perto.”
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Toda movimentação de investimento e negociação envolve riscos, e os leitores devem realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.