A Solana ainda não apresenta sinais convincentes de que pode superar a Ethereum como blockchain preferida por instituições, já que sua receita — fortemente dependente de memecoins — é considerada instável, segundo o grupo bancário cripto Sygnum.
Em um post publicado em 8 de maio, a Sygnum afirmou que o sentimento atual em torno da Ethereum “permanece fraco”, com o mercado focando nos “volumes de transações da Solana e seu recente domínio na geração de taxas.”
No entanto, a Sygnum declarou que “as perspectivas de médio prazo serão moldadas principalmente pelas escolhas das plataformas por parte das instituições financeiras tradicionais para ofertarem seus produtos”, e não apenas pelo sentimento.
“Ainda não vemos sinais convincentes de que a Solana seria a escolha preferida, já que a segurança, estabilidade e longevidade da Ethereum são altamente valorizadas”, acrescentou.
A Sygnum argumentou que as instituições podem optar pela Ethereum em vez da Solana, pois o mercado vê a geração de receita da Solana como “menos estável” por estar “altamente concentrada no setor de memecoins.”
“Isso limitará o desempenho relativo, já que se pode argumentar que a diferença de valorização já leva em conta essa discrepância nas fontes de receita”, disse a empresa.
Outro fator é a tokenomics da Solana, que a Sygnum considerou “um problema comparável” à crítica feita à Ethereum por seus volumes de transações estagnados na mainnet, após a redução de custos para suas redes de segunda camada.
A empresa afirmou que a Solana lidera a Ethereum na participação de mercado da geração de taxas na camada 1, mas “a maior parte das taxas é paga aos validadores e não aumenta o valor do token Solana.”
“Na verdade, em termos de receitas, a Ethereum ainda supera a Solana em 2 a 2,5 vezes”, disse a Sygnum.
Ela argumentou que a tokenomics da Solana é “mais fácil de modificar” do que a estratégia de escalabilidade da Ethereum. Ainda assim, acrescentou que a Solana “não parece inclinada a direcionar mais valor ao token”, já que sua comunidade rejeitou uma proposta para reduzir a taxa de inflação do SOL em março.
A Solana pode ganhar força com foco em receita estável
A Sygnum observou que a Solana — apontada por alguns como um “assassino da Ethereum” capaz de desafiar sua participação de mercado — poderia obter ganhos sobre a segunda maior blockchain.
A empresa destacou que a Ethereum possui a maior fatia de mercado nos “casos de uso que estão ganhando tração”, com apoio de governos, reguladores e do setor financeiro tradicional — como tokenização, stablecoins e finanças descentralizadas.
No entanto, observou que a Solana avançou no valor travado em seus protocolos DeFi, e se conquistar “fontes de receita mais estáveis”, como stablecoins e tokenização, poderá ganhar terreno sobre a Ethereum.
A Sygnum acrescentou que a Solana ainda possui um forte suporte, mesmo com a Ethereum Foundation reorganizando suas prioridades para focar na camada 1 e reconhecendo “a necessidade de ajustar sua estratégia de entrada no mercado.”
No entanto, isso pode favorecer a Ethereum em termos de sentimento, já que a “subperformance de dois anos em relação à Solana foi temporariamente interrompida” desde a mudança de direção da fundação.
