Principais pontos:
O juros em aberto da CME para o SOL atingiu um recorde de US$ 2,16 bilhões, sinalizando forte atividade institucional.
Traders de varejo permanecem cautelosos após US$ 307 milhões em liquidações, mantendo a alavancagem contida.
Os ETPs de Solana ultrapassaram US$ 500 milhões em ativos sob gestão (AUM), reforçando as tendências de acumulação institucional.
Os futuros de Solana (SOL) entraram em uma fase decisiva, com o juros em aberto (OI) da Chicago Mercantile Exchange (CME) alcançando a máxima histórica de US$ 2,16 bilhões, à medida que o preço do SOL se recuperou 23%, chegando a US$ 235 a partir de uma mínima local de US$ 195 na sexta-feira. O momento foi notável, pois os volumes institucionais dispararam na CME depois que o SOL estabeleceu seu fundo, demonstrando como os participantes do mercado estão se posicionando antes da decisão da SEC em 10 de outubro sobre o ETF de SOL.
A base anualizada da CME ficou em 16,37%, bem abaixo do pico de 35% em julho, refletindo otimismo mas sem sentimento de superaquecimento. Em contraste, o OI impulsionado pelo varejo em exchanges centralizadas permaneceu relativamente estável durante a alta, enquanto as taxas de financiamento pairaram próximas da neutralidade.
Essa divergência sugere que, enquanto as instituições estão se posicionando de forma agressiva, o varejo permanece cauteloso, provavelmente influenciado pelos US$ 307 milhões em liquidações em 22 de setembro, quando US$ 250 milhões em posições long foram eliminados. Os traders parecem relutantes em seguir o momentum, deixando o mercado menos suscetível à volatilidade por excesso de alavancagem.
Do ponto de vista estrutural, isso cria um cenário equilibrado porém otimista. As instituições estão montando posições de forma convicta, enquanto a hesitação do varejo ajuda a evitar a formação de bolhas. Com os volumes da CME disparando no ponto em que o SOL marcou sua mínima local, os dados indicam que está ocorrendo acumulação por mãos mais fortes, em vez de uma posição especulativa exagerada.
Ao mesmo tempo, os fluxos para os produtos negociados em bolsa (ETPs) de Solana reforçaram o apetite institucional. O fluxo líquido total dos ETPs de Solana ultrapassou US$ 500 milhões em ativos sob gestão nesta semana, liderado pelo Solana Staking ETF (SSK) da REXShares, que superou US$ 400 milhões, enquanto o Bitwise Solana Staking ETP (BSOL) passou dos US$ 100 milhões em AUM. Esse marco destacou tanto o rápido crescimento do BSOL e do SSK desde o lançamento quanto a adoção acelerada de veículos regulados para exposição à Solana.
Cenários de curto prazo para o preço do SOL: Rali ou queda?
O caminho de curto prazo para o SOL depende do retorno da confiança do varejo. Pelo lado negativo, um recuo em direção a US$ 218–210 não comprometeria a estrutura otimista mais ampla, pois serviria para retestar um gap de valor justo (FVG) no gráfico de quatro horas e retestar a média móvel exponencial (EMA) de 200 períodos.
O mapa de calor de liquidações também destacou que um denso aglomerado de liquidez de mais de US$ 200 milhões estava entre US$ 220–200, o que poderia funcionar como um ímã de preço. Uma correção nessa zona poderia atuar como uma mínima mais alta saudável, mantendo a estrutura de mercado otimista enquanto afasta os participantes atrasados.
Pelo lado positivo, um avanço decisivo acima de US$ 245–250 sinalizaria força, podendo levar o SOL em direção às máximas históricas próximas de US$ 290. Dado o fluxo institucional, esse cenário ganha peso se a especulação em torno dos ETFs permanecer uma narrativa dominante.
Em ambos os casos, a ausência de alavancagem agressiva por parte do varejo joga a favor do SOL, reduzindo o risco de quedas decorrentes de liquidações em cascata. Quanto mais as instituições continuarem a sustentar o crescimento do OI da CME, mais provável será que qualquer correção seja superficial em vez de quebrar a tendência.
Por enquanto, os futuros de SOL pintam o retrato de um mercado em transição do medo para a acumulação cautelosa, com as instituições liderando o movimento.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Toda movimentação de investimento e negociação envolve riscos, e os leitores devem realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.