Opinião de: Zach Lindquist, cofundador da Pure Crypto
Algo incomum está acontecendo nos mercados de criptomoedas.
Wall Street, antes cautelosa com qualquer ativo digital além de Bitcoin (BTC) e Ether (ETH), agora compete para lançar fundos negociados em bolsa (ETFs) de Solana (SOL). A corrida para empacotar e precificar o que antes era considerado uma “altcoin” marca um ponto de virada. As criptomoedas deixaram de ser um sistema financeiro alternativo. Esse movimento representa o fim da fronteira cripto, e o início de sua plena vida institucional.
A virada ficou evidente quando o ETF de Staking de Solana da Bitwise estreou na Bolsa de Valores de Nova York, impulsionado por forte demanda institucional. O desenvolvimento lembrou que, enquanto os reguladores permanecem parados, os mercados já estão em movimento, e um dos produtos mais aguardados ainda na fila é o ETF de Solana spot.
Nos bastidores, as emissoras travam uma disputa por domínio. Os registros S-1 dos ETFs de Solana estão sendo discretamente revisados com taxas de administração menores e comissões de staking ajustadas. Essa sutil batalha de preços sinaliza tanto convicção quanto competição. Wall Street não debate mais se as criptomoedas pertencem aos portfólios tradicionais, agora ela traça estratégias sobre como padronizá-las e dominá-las.
Esses movimentos não são coincidência. O sucesso da primeira onda de ETFs de Bitcoin e Ether colocou a Solana no radar de Wall Street, não apenas por ser nova, mas por representar uma evolução. O Bitcoin é uma reserva de valor. O Ethereum introduziu o staking e o rendimento. Solana oferece ambos, uma combinação de crescimento e retorno que a torna atraente para as instituições.
Economia ao estilo de Wall Street
O que está acontecendo agora tem menos a ver com tecnologia e mais com tradução. Wall Street aprendeu a expressar o mundo cripto em sua própria linguagem: rendimento, queima de oferta, distribuição. O resultado é que até uma antiga “altcoin” pode ser vendida como um produto financeiro convencional.
A escala de atividade também ilustra o tamanho do jogo. A Bloomberg contabiliza 23 pedidos de ETFs de SOL, o mesmo número que os de Bitcoin e mais do que qualquer outro ativo.
O interesse de Wall Street não está na novidade, mas na familiaridade. A atividade na Solana gera taxas e receitas que se acumulam aos detentores do token SOL de duas maneiras. Os stakers recebem cerca de 5% a 8% de rendimento a partir da emissão, além de uma parte das taxas e recompensas dos validadores. Além disso, uma queima automática de taxas reduz permanentemente a oferta, algo que Wall Street pode ver como uma forma de recompra de ações, sustentando o valor do token ao longo do tempo.
Além disso, com os títulos do Tesouro dos EUA rendendo cerca de 4% e o índice S&P 500 oferecendo dividendos próximos de 1,3%, os rendimentos on-chain da Solana parecem competitivos, mesmo antes de se considerar o potencial de valorização do preço. Dentro de um ETF, essa estrutura se torna acessível pelas mesmas contas de corretagem que as instituições já utilizam, oferecendo aos investidores que buscam renda um ativo nativo cripto que se comporta como instrumentos que eles já conhecem.
Em termos de mercado, é um pouco como possuir a Nvidia de quatro anos atrás e ainda receber dividendos, um ativo de alto crescimento com rendimento embutido, uma combinação que Wall Street nunca teve antes. E, afinal, que instituição não gostaria de ter mais uma chance disso?
Arquitetura que entrega escala
A arquitetura da Solana também oferece algo que o Bitcoin e o Ethereum não podem. A rede opera na velocidade e no volume exigidos pela infraestrutura institucional. Milhões de transações circulam diariamente com latência mínima, tornando-a uma das poucas blockchains capazes de sustentar aplicações de consumo e institucionais em alta escala simultaneamente.
Isso não é apenas progresso técnico, é um ponto de virada. Solana já sustenta pagamentos internacionais com suporte da Visa, transações de comerciantes da Shopify e ativos tokenizados como ações e títulos do Tesouro. Essas são atividades que conectam diretamente as blockchains ao sistema financeiro no qual Wall Street já opera.
Para as instituições tradicionais, essa ponte é uma revolução. O Bitcoin é uma reserva de valor. O Ether é um rendimento programável. Solana é uma plataforma de finanças programáveis, onde a infraestrutura para pagamentos e rendimento pode convergir em um único ativo. Esse é o tipo de ecossistema que o sistema financeiro tradicional pode medir e vender, e é por isso que tantas emissoras e investidores querem exposição.
As criptomoedas deixaram de ser a contracultura das finanças; estão se tornando a infraestrutura das finanças. E isso é um marco de seu valor e aceitação institucionais.
A corrida para ser o SPDR da Solana
O que está em jogo aqui não é apenas quem coleta taxas, mas quem define o significado da Solana para os investidores institucionais. Várias emissoras podem receber aprovação de ETF ao mesmo tempo, mas apenas uma ou duas provavelmente capturarão a liquidez, o reconhecimento do ticker e a distribuição que as tornarão sinônimo do ETF de Solana.
A corrida é especialmente acirrada porque um gigante ainda está à margem: a BlackRock, que domina os ETFs de Bitcoin e Ether, ainda não apresentou um pedido para um produto de Solana. Essa ausência criou um vácuo, encorajando outras emissoras a disputar a vantagem de ser a primeira.
Na história dos ETFs, a percepção sempre importou tanto quanto o desempenho. O SPDR (Standard & Poor’s Depository Receipts) não inventou o S&P 500, mas se tornou a marca pela qual os investidores o identificam. O mesmo aconteceu com o GLD, que 20 anos depois, ainda é chamado do “patriarca dos ETFs de ouro”. Ele não apenas acompanhou o ouro, ele passou a representá-lo.
O domínio da narrativa é essencial. Em um mercado onde o primeiro ETF a ganhar tração pode definir a reputação do ativo subjacente, a credibilidade é a moeda mais valiosa.
Assumir essa narrativa significa mais do que reconhecimento. Quando os terminais da Bloomberg, as corretoras e os portfólios-modelo passarem a adotar um único ticker de Solana por padrão, o produto dessa emissora se tornará a lente pela qual Wall Street verá todo o ecossistema. Nesse sentido, a batalha pelos ETFs de Solana não é apenas sobre quem administra o fundo, mas sobre quem traduzirá as criptomoedas para a linguagem de Wall Street.
Essa tradução pode ser o último marco da aceitação total das criptomoedas.
Opinião de: Zach Lindquist, cofundador da Pure Crypto.
Este artigo tem caráter meramente informativo e não se destina a ser, nem deve ser interpretado como, aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões, ideias e pontos de vista aqui expressos são de responsabilidade exclusiva do autor e não refletem necessariamente as opiniões e pontos de vista do Cointelegraph.
