A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) negou uma petição da Coinbase para regulamentação de transações com criptomoedas que são valores mobiliários. A Coinbase apresentou a petição em julho de 2022 e pressionou constantemente por uma resposta.

O presidente da SEC, Gary Gensler, anunciou a decisão da comissão em um comunicado de 15 de dezembro. Ele deu três razões para negar a petição da Coinbase, que solicitou “regras para governar a regulamentação de valores mobiliários que são oferecidos e negociados por métodos digitalmente nativos, incluindo regras potenciais para identificar quais ativos digitais são valores mobiliários.”

Gensler primeiro argumentou que as leis e regulamentos existentes já se aplicam às cripto. Sua formulação foi matizada:

“Não há nada sobre os mercados de cripto valores mobiliários que sugira que investidores e emissores são menos merecedores das proteções de nossas leis de valores mobiliários.”

Paul Grewal, diretor jurídico da Coinbase, que assinou a petição, havia previsto esse argumento e anexou à petição uma discussão sobre o teste de Howey e a decisão Reves, “articulações” da Suprema Corte dos EUA que são cruciais para a lei de valores mobiliários moderna. Gensler respondeu aos argumentos no apêndice da Coinbase. Essa foi a única parte da petição de 32 páginas que Gensler abordou diretamente.

Gensler continuou dizendo que o momento é errado para a regulamentação proposta pela Coinbase. Ele disse que a SEC está atualmente solicitando comentários sobre regras aplicáveis às cripto. Finalmente, Gensler disse que as regras são feitas a critério da agência:

“Consideramos cuidadosamente o momento e as prioridades de nossa agenda regulatória e como utilizar da melhor forma nosso talentoso e trabalhador pessoal.”

Os Comissários da SEC Hester Peirce e Mark Uyeda divulgaram um comunicado conjunto criticando a decisão. Eles reconheceram os dois últimos pontos feitos por Gensler, mas sugeriram que as questões levantadas na petição mereciam ser abordadas. “Qualquer exploração dessas questões deve incluir mesas redondas públicas, lançamentos de conceitos e pedidos de comentários, que nos dariam a oportunidade de ouvir uma ampla gama de participantes do mercado e outras partes interessadas”, escreveram.

A Coinbase apresentou um mandado de mandamus, que exigiria que a SEC respondesse ao seu pedido sob ordem judicial, em abril, nove meses após ter apresentado o pedido e um mês após receber um aviso de Wells alertando que a SCE poderia tomar medidas legais contra ela. A SEC respondeu em maio que a Coinbase não tem direito a mandamus, e a elaboração de regras poderia levar anos.

Após mais rodadas de arquivamentos judiciais, a SEC comprometeu-se a responder ao pedido da Coinbase até 15 de dezembro.

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