A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) alegou que os executivos da Ripple Labs, Bradley Garlinghouse e Christian Larsen, manipularam o preço XRP aumentando ou diminuindo as vendas de moedas, dependendo das condições de mercado.
Em uma queixa apresentada em 18 de fevereiro, o querelante - a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA - reiterou sua posição de que Ripple Labs, Christian Larsen e Brad Garlinghouse violaram as leis de valores mobiliários com a venda de moedas XRP a partir de 2013:
“De pelo menos 2013 até o presente, os Réus venderam mais de 14,6 bilhões de unidades de um título de ativo digital chamado 'XRP', em troca de dinheiro ou outra contraprestação no valor de mais de $1,38 bilhão de dólares ('USD'), para financiar as operações da Ripple e enriquecer Larsen e Garlinghouse. ”
A reclamação afirma que a Ripple recebeu aconselhamento jurídico já em 2012 de que sua moeda poderia representar uma oferta de títulos e ela optou por ignorá-la. De uma perspectiva financeira, observa a reclamação, a estratégia funcionou, com Ripple chegando a arrecadar “pelo menos US$1,38 bilhão” nos anos seguintes.
O processo alega que Larsen e Garlinghouse lucraram cerca de US$ 600 milhões com as vendas não registradas de XRP. A SEC observa que essas vendas ocorreram enquanto Garlinghouse afirmava repetidamente que estava "por muito tempo" em XRP - sugerindo que os investidores estavam sendo enganados enquanto Garlinghouse e Larsen sacavam seus lucros:
“Ripple criou um vácuo de informações de forma que Ripple e os dois insiders com maior controle sobre ele - Larsen e Garlinghouse - pudessem vender XRP em um mercado que possuía apenas as informações que os Réus escolheram compartilhar sobre o Ripple e XRP."
A reclamação descreve um caso em 2015 em que um dos market makers da Ripple, também pago em XRP, suspendeu temporariamente a venda das participações de Garlinghouse e Larsen em XRP porque o preço da moeda estava caindo.
De acordo com o processo, Larsen instruiu o market maker "manter [as vendas] pausadas por um tempo" e "esperasse até que [o] mercado se recuperasse da situação".
Um incidente semelhante em 2016 descreveu como os réus foram forçados a ajustar suas metas de vendas líquidas na esperança de que pudessem "estabilizar e/ou aumentar" o preço baixista das moedas XRP. Larsen e Garlinghouse concordaram em reduzir a taxa de suas vendas de XRP, mas com Garlinghouse acrescentando que ele estava “marginalmente inclinado a ser mais agressivo enquando isso era estabelecido”.
A SEC observa que a "assimetria de informação" criada pelos réus ainda existe, permitindo-lhes continuar vendendo XRP com um "risco substancial para os investidores".
Stuart Alderoty, conselheiro geral do Ripple, disse que ficou desapontado com a tentativa tardia da SEC de mover uma ação contra a Ripple Labs após anos de inatividade. Em 18 de fevereiro, Alderoty disse que a última reclamação apresentada não levantou nada de novo, reiterando apenas que uma questão legal ainda precisava ser resolvida. Alderoty tweetou:
“Como muitos de vocês viram, a SEC apresentou uma reclamação retificada hoje. A única reclamação legal permanece: certas distribuições de XRP constituem um contrato de investimento? Em primeiro lugar, depois de esperar anos para trazer sua queixa, a SEC precisou tentar 'consertar', decepcionante... ”
Em 2020, o ex-presidente da Commodity Futures Trading Commission, Chris Giancarlo, argumentou que o XRP não deveria ser considerado uma oferta de títulos, argumentando que não se enquadrava nos critérios estabelecidos no teste de Howey.
Giancarlo havia declarado anteriormente que nem Bitcoin (BTC) nem Ether (ETH) representavam ofertas de valores mobiliários, com isso ganhou o apelido de "Crypto Dad" na criptosfera.
No entanto, um conflito de interesses pode estar em jogo. Conforme relatado pela Forbes na época, o escritório de advocacia representado por Giancarlo - Willkie Farr & Gallagher LLP - também atuava como consultor jurídico para Ripple. A avaliação de Giancarlo de que XRP não é um título também “se baseou em certas informações factuais fornecidas pelo Ripple”, afirmou o artigo.
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