Receitas em baixa, hashrates em alta: análise da mineração de 2018 pelos números

A mineração de Bitcoin (BTC) pode muito bem ser a alma da criptomoeda, mas a indústria está em constante estado de fluxo por várias razões. 2017 foi um ano marcante para as criptomoedas em geral, mas o Bitcoin foi o destaque, com uma alta de US$20.000 em dezembro.

Ao conquistar pessoas em todo o mundo, a demanda por Bitcoin viu o preço da moeda subir cada vez mais. Isso tornou a mineração um negócio lucrativo. À medida que novos usuários inundaram o mercado com o objetivo de comprar Bitcoin, a demanda disparou, o que fez com que as receitas da mineradora seguissem o exemplo.

Os volumes de transação e o preço do Bitcoin ditam como a mineração lucrativa é tão grande que os participantes do setor têm feito o melhor para encontrar países que ofereçam as melhores margens em termos de custos de eletricidade e despesas gerais. Segundo dados da Elite Fixtures, países como Venezuela, Trinidad e Tobago e Taiwan oferecem as tarifas de eletricidade mais baratas para os mineradores.

Colocando tudo isso de lado, as mineradoras enfrentaram fluxos de receita decrescentes em todo o mundo, com o preço do Bitcoin caindo nos últimos quatro meses. O Tom Lee da Fundstrat deu uma perspectiva sombria para as mineradoras em março, relatando que o custo de mineração de um único Bitcoin estava em torno de US$8.038 - incluindo custos de eletricidade, refrigeração e o custo do equipamento.

Embora as margens possam ter diminuído, vamos dar uma olhada nas estatísticas gerais de mineração em todo o mundo para ver se tivemos crescimento na capacidade de mineração, apesar de uma perspectiva abaixo do ideal para o Bitcoin.

Receitas caem, mas tem taxas

Como mostram os dados do Blockchain.info, as recompensas do bloco Coinbase e as taxas pagas aos mineiros cresceram exponencialmente à medida que o Bitcoin se aproximava.

Miners Revenue

Source: blockchain.info

Da mesma forma, a receita das mineradoras começou a diminuir à medida que o Bitcoin e os mercados de criptomoedas mais amplos foram atingidos por uma correção humilhante nos três meses seguintes. Isso, por sua vez, alimenta a lucratividade dos mineradores.

No entanto, os hashates continuaram a aumentar ao longo deste período, indicando que o pool de mineração global continuou a crescer apesar da correção em espiral do Bitcoin no primeiro trimestre de 2018.

Hash Rate

Source: blockchain.info

 

A partir de maio, o hashrate da Bitcoin está se aproximando da alta histórica de 32.168 PH/seg - sinalizando que as novas mineradoras estão constantemente se juntando para validar transações e blocos de mineração.

Estrangulamento chinês

Outro fator interessante na indústria de mineração é a composição das maiores piscinas de mineração do mundo.

Os dados mostram que os reservatórios de mineração chineses ainda têm uma grande participação na esfera de mineração global do Bitcoin. De acordo com todas as estatísticas de tempo, o F2Pool, o AntPool, o BTC Guild, o SlushPool e o GHASH.IO exploraram a maior parte dos blocos desde o início do Bitcoin.

A BTC Guild e a GHash fecharam o contrato, mas eles extraíram o suficiente de BTC durante o tempo que estiveram por lá que ainda dominam a quantidade total de blocos extraídos.

Pool Distribution

Source: btc.com

Enquanto isso, as piscinas de mineração chinesas F2Pool e Antpool continuam operando e têm minado a maior parte dos blocos desde 2009.

Mas se dermos uma olhada nas taxas de hash dos últimos três meses, BTC.com, AntPool e ViaBTC são responsáveis por mais de 50%. As duas primeiras empresas são administradas pela Bitmain, enquanto a ViaBTC também é uma operação chinesa.

3M

Source: btc.com

Fabricantes de chips com preocupações infundadas?

A Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), maior fabricante de semicondutores do mundo, reduziu sua perspectiva financeira este ano - em parte devido a preocupações com a lucratividade da mineração com criptomoeda em 2018.

De acordo com a CNBC, a empresa está preocupada com o fato de que a incerteza na demanda por mineração com criptomoeda afetará negativamente sua receita este ano. A TSMC produz processadores de mineração de criptomoedas especializados, com os gigantes da mineração chinesa Bitmain um de seus principais clientes, bem como os fabricantes de GPU nVidia e AMD.

A empresa acredita que pode haver menos demanda por seu chip de 28 nm, que é usado em hardware de mineração de criptomoeda. Além disso, analistas do Morgan Stanley acreditam que a crescente dificuldade afetará a rentabilidade da mineração com o passar do ano, conforme relatado pela Fortune:

“Estimamos que o ponto de equilíbrio para grandes pools de mineração seja [US$8,600 em negociação de Bitcoin], mesmo que assumamos um custo de eletricidade muito baixo (US$0,03 kW/h)… a injeção de nova capacidade de mineração aumentará ainda mais a dificuldade de mineração no 2S18 Mesmo que o preço do Bitcoin permaneça o mesmo... acreditamos que os lucros da mineração cairiam rapidamente, de acordo com a nossa simulação.”

Sua perspectiva era mais favorável para empresas especializadas na fabricação de chips ASIC especializados - prevendo que eles continuariam lucrativos até 2020, caso o valor do Bitcoin permanecesse acima de US$5 mil.

Isso é validado de alguma forma pelas perspectivas reduzidas para a Nvidia e AMD pela empresa de Wall Street, Susquehanna, no mês passado. O analista reavaliou as metas de preços dos fabricantes de GPU citando a concorrência da Bitmain e da Bitcoin e recém-lançada da Ethereum ASIC.

Piscinas ASIC dominando

Preocupações com a redução da demanda por mineração parecem infundadas se considerarmos os dados do BTC.com.

Hashrates dos últimos três meses indicam claramente que a mineração é dominada por grupos de mineiros usando hardware ASIC. Parece haver uma discrepância entre a demanda de mineração e a percepção de fabricantes que fornecem hardware.

Talvez suas previsões tenham chegado muito cedo, reagindo ao que foi um primeiro trimestre ruim para as criptomoedas em geral. No entanto, os mercados se recuperaram um pouco em abril, o que, por sua vez, revitalizou a lucratividade da mineração, devido aos maiores volumes de transações.

O simples fato de que o Bitcoin opera com base no conceito de prova de trabalho determina que sempre haverá uma demanda por mineradores, mas a lucratividade sempre será o fator determinante na demanda. É por isso que empresas como a Bitmain estão estabelecendo operações em países com custos de eletricidade mais baratos. Seus negócios dependem do Bitcoin, mas suas margens são ditadas pela capacidade de manter as despesas gerais baixas.