A dominância de mercado do Bitcoin (BTC) tem sido tradicionalmente vista como um indicador-chave da força do mercado de criptomoedas. Atualmente, a métrica está em uma máxima de vários anos acima de 51%.
No entanto, uma análise mais detalhada sugere que o conceito de "dominância do Bitcoin" pode não ser tão útil quanto parece, especialmente quando se considera a dinâmica mais ampla do mercado de criptomoedas.
Dominância: Um indicador enganoso do BTC?
O termo "dominância do Bitcoin" refere-se à participação do BTC no total da capitalização de mercado de todas as criptomoedas. Embora, superficialmente, pareça refletir a força de mercado do Bitcoin, essa métrica representa em grande parte a atividade de negociação entre o Bitcoin e o Ether (ETH), a segunda maior criptomoeda e a maior altcoin por capitalização de mercado.
Essa dinâmica pode distorcer a dominância percebida do Bitcoin, especialmente quando ocorrem grandes variações na cotação do par de negociação ETH/BTC.
Dito isso, a "dominância" ou a participação do ETH no mercado de criptomoedas permaneceu relativamente estável nos últimos anos, em torno de 17%, enquanto a relação aparentemente inversa entre o BTC.D e o ETH/BTC é claramente visível no gráfico abaixo.
O papel das stablecoins e do capital "marginalizado"
O papel das stablecoins, como o Tether (USDT), a segunda maior "altcoin" em capitalização de mercado, com cerca de 6,3% atualmente, aumenta a complexidade da interpretação da dominância da Bitcoin.
O crescimento da capitalização de mercado do USDT muitas vezes não é resultado direto de atividades internas do mercado de criptomoedas, mas sim de um influxo do que pode ser chamado de capital "marginalizado" – fundos que são essencialmente mantidos em dólares e que muitas vezes estão esperando o momento adequado para entrar no mercado.
Portanto, a crescente capitalização do mercado de stablecoins, como o USDT, não reflete necessariamente um investimento em criptomoedas, mas sim a preparação dos investidores para se envolverem ou protegerem sua exposição às criptomoedas.
Enquanto isso, a participação de tudo o mais que não seja Bitcoin, ETH ou USDT é de apenas 25% e está caindo em relação às máximas de 35% registradas em 2022.
Força do Bitcoin ou dinâmica de mercado do ETH?
Ao longo de 2023, a narrativa da dominância do Bitcoin oscilou. Embora a maior criptomoeda do mercado parecesse ter recuperado a dominância no início do ano, isso refletiu mais a dinâmica de negociação do par ETH/BTC do que um movimento agregado mais amplo.
Da mesma forma, os momentos em que a dominância do Bitcoin pareceu diminuir, como visto na época da atualização da Shapella, que afetou os preços do ETH, foram mais indicativos dos movimentos de mercado do token da Ethereum do que de uma diminuição da "força" geral do mercado de Bitcoin.
Em última análise, a dominância pode não ser a métrica definitiva para entender a posição e a força do Bitcoin no mercado de criptomoedas mais amplo. Influenciado fortemente pela cotação do par de negociação ETH/BTC e pelos criptodólares, a dominância oferece uma visão limitada do mercado.
É importante considerar uma abordagem mais matizada das métricas de mercado, que englobe a natureza multifacetada dos investimentos e movimentos dos traders de criptomoedas.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo investimento e movimento comercial envolve risco, e os leitores devem realizar suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.
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