Para Caitlin Long, 'derretimento do mercado de recompra mostra a estabilidade sistêmica do Bitcoin'

A presidente da Wyoming Blockchain Coalition, Caitlin Long, respondeu à recente agitação nos mercados monetários analisando a fragilidade sistêmica do setor financeiro tradicional em comparação com o Bitcoin (BTC).

Em um post do Medium publicado em 25 de setembro, Long argumentou que "em nível sistêmico, o sistema financeiro tradicional é tão frágil quanto o Bitcoin é 'antifrágil'".

"Controle de dano"

Escrevendo na esteira da fraqueza da semana passada nos mercados de recompra - o que levou o Federal Reserve a temporariamente injetar US$ 75 bilhões em dinheiro para manter as taxas dentro do seu objetivo - Long argumentou que o incidente representava "uma versão moderna de uma corrida bancária". contínuo:

"E ainda não acabou. Recuando, ele revela duas grandes coisas sobre os mercados financeiros: primeiro, o Tesouro dos EUA não é um ativo verdadeiramente "livre de risco" [...] e segundo, os grandes bancos estão subcapitalizados significativamente. O evento não significa que outro colapso financeiro seja necessariamente iminente, [...] pois o fogo na floresta pode ser apagado pelo Fed ou pelos bancos que levantam mais capital."

O aperto de liquidez - que elevou as taxas de recompra da noite para o dia para até 10%, bem acima da faixa de 2-2,25% da meta do Fed - foi desencadeado pela coincidência de pagamentos de impostos corporativos e acordos do Tesouro caindo na mesma data.

No entanto, em vez de ser um caso pontual de pressão excepcional e infeliz nos mercados de empréstimos, Long observa que este é o quarto episódio desse tipo desde o colapso de 2008.

Ela critica a afirmação do Fed em junho deste ano - feita por ocasião da publicação de seus testes de estresse bancário mais recentes - de que "o sistema financeiro permanece resiliente", argumentando que a proclamação "pressiona a credulidade". Ela observa ainda que:

"Uma quantidade impressionante de passivos em dólares americanos foi emitida no exterior nas últimas décadas e o Fed não apenas não os controla, mas também não pode mensurá-los com qualquer grau de precisão".

Bitcoin: uma apólice de seguro contra instabilidade sistêmica

Essa ofuscação inerente - particularmente evidente quando se trata de ativos altamente re-hipotecados, como o Tesouro dos EUA - foi concedida de forma importante pelo presidente da CFTC, Chris Giancarlo, durante perguntas após um discurso de 2016. Ele observou que:

“No centro da crise financeira, talvez o elemento mais crítico tenha sido a falta de visibilidade da exposição ao crédito da contraparte de uma instituição financeira importante para outra. Provavelmente a omissão mais flagrante que precisava ser tratada foi a falta de visibilidade, e aqui estamos em 2016 e ainda não a temos.”

Para concluir, Long argumenta que, embora os comentaristas apontem frequentemente para um desempenho volátil dos preços no que diz respeito ao Bitcoin, ele é significativamente mais estável sistemicamente:

"O preço do Bitcoin é altamente volátil, mas como sistema, é mais estável [...] O Bitcoin não é um sistema baseado em dívida que periodicamente experimenta instabilidade de execução bancária. Nesse sentido, o Bitcoin é uma apólice de seguro contra a instabilidade do mercado financeiro. Bitcoin não é IOU de ninguém. Ele não tem emprestador de último recurso porque não precisa de um."

No início deste mês, o executivo do fundo de cripto Travis Kling argumentou que as propriedades específicas do Bitcoin o tornam uma cobertura excepcional contra a irresponsabilidade monetária e fiscal dos bancos centrais e governos em todo o mundo.