Commodities preciosas: CFTC mostra força contra fraudes cripto, mas mantém a abordagem de "não prejudique"

Esta semana, um juiz do distrito federal dos Estados Unidos determinou que um token criptográfico supostamente fraudulento atende à definição de uma mercadoria. Isso colocou o caso sob a alçada da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), que há muito argumenta que as moedas virtuais constituem commodities. Aqui o que isso significa - e como o cão de guarda tem apoiado sua posição sobre o status legal das criptomoedas.

As commodities são moedas criptografadas ou títulos? Bem, eles podem ser ambos

A abordagem regulatória para criptomoedas nos EUA é complexa. Enquanto o Congresso detém o poder supremo sobre as agências reguladoras federais, como a Securities and Exchange Commission (SEC) e a CFTC, não emitiu nenhuma diretriz sobre o assunto até o momento.

Como não há um conjunto definitivo de regras que todas as agências possam cumprir, todos os reguladores adotam sua própria abordagem, mesmo que isso colida com outras perspectivas. Ou seja, a SEC vê as criptomoedas como títulos, enquanto a CFTC as trata como commodities, e ambos os cães de guarda tentaram garantir seus pontos de vista no tribunal.

No entanto, essas diferentes abordagens parecem coexistir. Como o Comissário da CFTC, Brian Quintenz, explicou à Bloomberg em outubro de 2017, “Crypto-tokens oferecidos em uma pré-venda podem se transformar. Eles podem começar suas vidas como uma segurança regulada pela SEC de uma perspectiva de captação de recursos, mas em algum momento - talvez rapidamente ou mesmo imediatamente - se transformar em uma commodity. ”Em fevereiro de 2018, as agências realizaram uma sessão conjunta sobre suas funções na indústria de criptomoedas, onde eles mencionaram que estavam dispostos a trabalhar juntos para criar um marco regulatório.

Além disso, em maio de 2018, o Comissário da CFTC, Rostin Behnam, fez um discurso que enfatizou ainda mais a crescente colaboração entre sua agência e a SEC:

"Falei da minha posição sobre a CFTC e os esforços da SEC para harmonizar as regras. Dado o grande número de participantes do mercado duplamente registrados e políticas sobrepostas, há uma oportunidade real para a CFTC e a SEC harmonizarem regras redundantes e deixarem os participantes do mercado e reguladores em uma posição mais forte".

Logo depois, em junho, o diretor financeiro da SEC Corporation, William Hinman, esclareceu que sua agência não vê Bitcoin (BTC) ou Ethereum (ETH) como títulos, porque eles se tornaram amplamente descentralizados “em seu estado atual”, e que em vez disso, focar-se-ia em ofertas iniciais de moeda (ICOs).

A CFTC, por sua vez, tem argumentado que as moedas virtuais são uma commodity coberta pela Commodity Exchange Act (CEA) desde 2015. Citando o documento, a agência afirma que as criptomoedas estão mais próximas do ouro do que das moedas ou títulos convencionais, como são não apoiado pelo governo e não tem responsabilidades associadas a eles.

Em julho de 2017, a CFTC aprovou pela primeira vez o comércio de futuros de Bitcoin. A agência liberou uma plataforma institucional de negociação e compensação de derivativos de Bitcoin Ledgerx como uma troca de opções e câmara de compensação de Bitcoin totalmente regulamentada sob o CEA:

“Por unanimidade de votos da Comissão, emitiu uma ordem concedendo o registro da Ledgerx, LLC (Ledgerx) como uma organização de compensação de derivativos de acordo com a Commodity Exchange Act (CEA) [...] Segundo a ordem, a Ledgerx estará autorizada a fornecer serviços de compensação para swaps de moeda digital totalmente garantidos.”

CFTC vs. fraudadores de criptomoedas

Em 26 de setembro, a juíza Rya W. Zobel, do Tribunal Distrital de Massachusetts, negou uma moção para indeferir um processo contra Randall Crater e sua empresa My Big Coin Pay Inc. Isso garantiu mais uma vitória para a perspectiva da CFTC de que criptomoedas são commodities.

A CFTC argumentou que a My Wall Coin Pay, empresa sediada em Crater, no estado de Nevada, era um esquema de criptomoedas no qual ofereciam a venda de uma moeda virtual “totalmente funcional” chamada “My Big Coin” (MBC). De acordo com os detalhes do caso, os acusados ​​atraíram clientes para comprar a MBC fazendo declarações falsas. Especificamente, eles acreditavam que a MBC era “respaldada por ouro”, poderia ser usada em qualquer lugar onde a Mastercard fosse aceita e estava sendo “ativamente negociada” em várias bolsas de valores. Isso violou o Commodity Exchange Act (CEA), o regulador argumentou.

Além disso, o acusado também alegou ter manipulado “arbitrariamente” o valor da MBC para imitar as flutuações de preço de uma criptomoeda adequada. Os investidores podiam visualizar o saldo de sua conta no site, mas “não podiam negociar seu MBC nem retirar fundos”. Meus afiliados Big Coin Pay obtiveram mais de US $ 6 milhões de um total de 28 investidores como resultado dessas ações.

Os advogados da Crater tentaram descartar o caso da CFTC, argumentando que o token não era nem um bem tangível nem um serviço no qual os contratos futuros são baseados e, portanto, deveriam escapar do alcance do regulador. Eles também supostamente compararam o token com o Bitcoin no processo.

Zobel decidiu a favor da categorização de MBC e BTC como moedas virtuais em que “contratos para entrega futura são [...] presentemente tratados. Essencialmente, Zobel concedeu o argumento da CFTC de que, para os propósitos do CEA, uma “commodity” É mais amplo do que qualquer tipo ou marca particular dessa commodity, apontando também para a existência de contratos futuros de Bitcoin:

“Aqui, a reclamação alterada alega que My Big Coin é uma moeda virtual e é indiscutível que há negociação de futuros em moedas virtuais (especificamente envolvendo Bitcoin). Isso é suficiente, especialmente na fase de defesa, para que o autor alegue que My Big Coin é uma "mercadoria" sob a Lei."

A CFTC provou que commodities virtuais já são commodities

Como mencionado acima, não foi o primeiro caso em que a CFTC provou que podia supervisionar diretamente o mercado de criptomoedas por meio do CEA. Importante, Zobel referenciou a decisão anterior no caso como um precedente.

Assim, em março de 2018, o Juiz Distrital dos EUA Jack Weinstein da Corte do Distrito Leste de Nova York supervisionou o caso da CFTC contra Patrick McDonnell e sua empresa Coin Drop Markets (CDM). De acordo com a alegação da agência, os clientes do CDM nunca receberam o aconselhamento financeiro que pagaram, bem como o fato de que o CDM nunca foi registrada no CFTC.

Weinstein concordou com a CFTC que as moedas virtuais são commodities sob o CEA e, portanto, a CFTC poderia tomar medidas contra McDonnell e sua empresa sobre fraudes em moeda virtual. Mais especificamente, o juiz confirmou essa determinação argumentando que ela era apoiada pelo significado claro da palavra "mercadoria" e que a CFTC tinha "amplo espaço" para interpretar a lei federal.

Em agosto, o CFTC ganhou a ordem judicial para banir permanentemente outra empresa ligada à criptos administrada por Patrick McDonnell, chamada CabbageTech Corp., de “fraude audaciosa e cruel”. Semelhante ao caso de Massachusetts, McDonnell argumentou que a CFTC não tinha autoridade para regular suas operações comerciais. O juiz rejeitou essa reclamação e ordenou que o réu pagasse US $ 290.429 em restituição e US $ 871.287 em multas.

O CFTC irá regular mais no futuro próximo?

Apesar de garantir algumas vitórias cruciais no tribunal, a CFTC ainda se aproxima de fraudadores de criptomoedas caso a caso. Parece que o regulador ainda não tem o poder de detectar massivamente e proibir pontos questionáveis, mas também é importante notar que o CFTC tem lidado com criptomoedas com cuidado. De fato, em uma entrevista em setembro com a CNBC, Christopher Giancarlo, presidente da CFTC, ressaltou que a criptomoeda precisa de uma abordagem “não prejudique” dos reguladores para florescer:

"Estou defendendo a mesma abordagem para criptomoedas e todas as coisas que têm a ver com essa nova revolução digital dos mercados, das moedas e das classes de ativos".

No entanto, Giancarlo distinguiu entre a abordagem de curto prazo da CFTC de combater a atividade criminosa no mercado de criptos e as decisões de longo prazo do órgão de fiscalização sobre a formulação de políticas para o setor:

"Quando se trata de fraude e manipulação, precisamos ser fortes. Quando se trata de elaboração de políticas, acho que precisamos ser lentos, deliberados e bem informados."

As recentes ações da CFTC são vistas como parte de uma tendência mais geral dos reguladores dos EUA estendendo sua atuação dentro da indústria de criptomoedas nos últimos meses. Ainda assim, não há nenhum sinal de legislação abrangente de criptos chegando tão cedo. Em maio, Giancarlo afirmou que não vê tal quadro vindo do nível federal em um futuro próximo, apontando que os estatutos pelos quais a CFTC está operando foram escritos em 1935, e adotando algo “tão novo e inovador”. como Bitcoin dentro desses termos vai levar tempo.