Traders de Bitcoin 'muito otimistas' são eliminados à medida que os futuros de BTC se tornam 'neutros'

O preço do Bitcoin (BTC) despencou 10,8% entre 25 e 27 de agosto, após brevemente ultrapassar US$ 65.000. A queda foi associada a preocupações com uma possível recessão nos Estados Unidos e ao excesso de otimismo no mercado de ações, conforme destacado pelo chefe de alocação de ativos do Goldman Sachs em uma entrevista à CNBC em 28 de agosto.

Bitcoin vacila por temores de que os investidores estejam muito otimistas

Embora o Bitcoin tenha eventualmente recuperado o suporte de US$ 58.500, o moral dos traders foi significativamente afetado, já que o principal indicador de apetite por posições longas alavancadas caiu para seu nível mais baixo em dez meses. Esse indicador voltou ao neutro em 28 de agosto, mas os traders acreditam que os touros precisarão de mais tempo para recuperar a confiança, o que poderia levar a novas correções de preço.

Christian Mueller-Glissmann, do Goldman, observou que os investidores deveriam encarar a queda global do mercado em 5 de agosto, desencadeada pela decisão do banco central do Japão, como "um tiro de advertência". Mueller-Glissmann acrescentou na entrevista à CNBC que "infelizmente, estamos quase de volta ao mesmo problema em que estávamos há um mês". Essencialmente, há um otimismo excessivo, apesar dos dados macroeconômicos mistos.

Alguns podem argumentar que uma oscilação de preço de 10% em dois dias não é incomum para o Bitcoin, e dados históricos recentes confirmam que a volatilidade do BTC tem aumentado, levando a movimentos inesperados mais frequentes. No entanto, essa análise não leva em conta o impacto nas posições alavancadas nos mercados de futuros de Bitcoin.

Os dados mostram que a volatilidade anualizada do Bitcoin subiu acima de 65% no início de agosto, significativamente superior à faixa de 24% a 52% observada nos dois meses anteriores. Para contextualizar, a volatilidade do índice S&P 500 atingiu 27% em meados de agosto, seu nível mais alto desde dezembro de 2022. No entanto, como mencionado anteriormente, os traders de criptomoedas tendem a ser excessivamente otimistas e a confiar demais em posições alavancadas.

Para avaliar o impacto da queda do Bitcoin abaixo de US$ 60.000 sobre os traders profissionais, é necessário examinar os mercados de futuros de BTC.

Prêmio dos futuros de Bitcoin desabou enquanto a demanda por stablecoins estagnou

Em condições neutras, os contratos mensais deveriam ser negociados com um prêmio anualizado de 5% a 10% para compensar o período de liquidação mais longo. Qualquer leitura abaixo desse nível é interpretada como de baixa, dado que os traders de criptomoedas tendem naturalmente a ser otimistas.

O prêmio dos futuros de Bitcoin caiu brevemente abaixo do limite neutro de 5% em 27 de agosto, atingindo seu nível mais baixo desde outubro de 2023. Após o suporte de US$ 58.500 mostrar força, a demanda por apostas de alta retomou, e o indicador subiu para um saudável nível de 6%. No entanto, o impacto foi refletido na redução dos juros em aberto agregado dos futuros de Bitcoin, que diminuiu 4% desde 26 de agosto, para o nível atual de 517.430 BTC, de acordo com dados da Coinglass.

Liquidações forçadas resultaram no encerramento de US$ 102 milhões em posições longas alavancadas de Bitcoin dentro de 48 horas, o que é relativamente pequeno, dado o movimento significativo de preço. Em comparação, a queda de 5 de agosto levou à liquidação de US$ 311 milhões em posições de alta alavancadas no mesmo período de 48 horas. Portanto, seria incorreto afirmar que a recente queda para US$ 57.920 alterou drasticamente o posicionamento das baleias e das mesas de arbitragem, mas certamente tornou os traders mais avessos ao risco.

Para confirmar se o sentimento é isolado aos mercados de futuros de Bitcoin, deve-se avaliar o apelo mais amplo das criptomoedas. Tipicamente, uma forte demanda de varejo por criptomoedas na China faz com que as stablecoins sejam negociadas com um prêmio de 2% ou mais acima da taxa oficial do dólar americano. Por outro lado, um desconto frequentemente sinaliza medo, à medida que os traders ficam ansiosos para sair dos mercados de criptomoedas.

O prêmio do USD Tether (USDT) na China melhorou ligeiramente entre 26 e 28 de agosto, mas permaneceu neutro, flutuando próximo a 0%. O desconto que persistia desde 21 de agosto foi eliminado, mas não há sinais claros de uma demanda renovada na China. No final das contas, os traders de Bitcoin parecem longe de estar desesperados a US$ 59.000, mas não ficaram surpresos que o suporte de US$ 64.000 não tenha se mantido.

Este artigo é para fins informativos gerais e não se destina a ser, nem deve ser tomado como, aconselhamento legal ou de investimento. As opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph.