A Strategy marca cinco anos desde sua primeira compra de Bitcoin, algo que ajudou suas ações a saltarem quase 2.600% desde 2020 e a tirou de uma letargia de 20 anos.

A MicroStrategy Inc., que agora opera como Strategy, comprou seu primeiro lote de Bitcoin (BTC) em 11 de agosto de 2020, gastando US$ 250 milhões para adquirir 21.454 BTC, no que o fundador Michael Saylor chamou de sua “nova estratégia de alocação de capital”.

Desde então, a empresa gastou um total de US$ 46 bilhões comprando 628.791 BTC — as maiores reservas de Bitcoin entre qualquer empresa pública ou privada — e inspirou outras companhias a copiar suas compras.

Essas aquisições impulsionaram as ações da MicroStrategy, Inc. (MSTR) a uma valorização superior a 2.595% nos últimos cinco anos, tendo encerrado o pregão de sexta-feira acima de US$ 395, ante menos de US$ 15 há meia década.

Strategy sofreu um escândalo contábil

Saylor fundou a Strategy em 1989, e a empresa ainda vende software de análise de negócios e serviços de consultoria.

A Strategy foi uma queridinha da bolha das pontocom em meados da década de 1990, quando negócios ligados à então nova e amplamente adotada World Wide Web se valorizaram; sua estreia na Nasdaq ocorreu em meados de 1998.

As ações da empresa subiram nos anos seguintes, alcançando o fechamento recorde de US$ 313 no início de março de 2000. Esse pico duraria 24 anos, já que, mais tarde naquele mês, a companhia revelou que uma revisão de suas práticas contábeis mostrou que havia superestimado a receita de 1998 e 1999.

O preço do papel caiu mais de 60% em um único dia com o anúncio e levou a uma série de processos — algo que muitos consideram um evento crucial no estouro da bolha das pontocom.

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) acusou a Strategy, Saylor e outros executivos de fraude; eles posteriormente fecharam acordo sem admitir culpa e pagaram milhões em multas.

Bitcoin ressuscitou as ações da Strategy após 20 anos de lateralização

O preço das ações da Strategy não se recuperou após a saga contábil e chegou a ficar abaixo de US$ 0,50, mas ficou majoritariamente entre US$ 10 e US$ 20 nos 20 anos seguintes.

Depois veio a compra de Bitcoin, que ajudou o papel a mais do que quadruplicar nos 12 meses após a primeira aquisição, para mais de US$ 70, enquanto a criptomoeda subiu de cerca de US$ 11.500 para US$ 50.000 no mesmo período.

As vastas reservas de Bitcoin da Strategy fazem com que o preço de suas ações acompanhe amplamente os altos e baixos da criptomoeda, e levou 24 anos para o papel superar seu pico de março de 2000 — algo que ocorreu quando a MSTR fechou em 11 de novembro de 2024 a US$ 340, no mesmo dia em que o Bitcoin cruzou US$ 80.000 pela primeira vez.

O que vem a seguir para a Strategy e para o Bitcoin?

Saylor disse em maio que a Strategy pretende levantar US$ 84 bilhões nos próximos dois anos, principalmente para continuar comprando Bitcoin.

A empresa usa diversas formas de levantar capital, como notas de dívida conversíveis e vendas de ações, para financiar suas compras de BTC.

Atualmente, a Strategy acumula um lucro não realizado de cerca de US$ 28,8 bilhões com seus investimentos em Bitcoin, segundo dados do StrategyTracker. A Strategy afirmou em divulgações regulatórias que poderia vender suas reservas para quitar bilhões de dólares em dívidas.

No domingo, Saylor publicou no X um gráfico mostrando as compras passadas de Bitcoin da Strategy, acrescentando: “Se você não parar de comprar Bitcoin, você não vai parar de ganhar dinheiro.”

Publicações semelhantes já antecederam anúncios de novas compras de Bitcoin pela Strategy. A empresa comprou pela última vez em 29 de julho, adquirindo 21.021 BTC.