Principais pontos:
Michael Saylor transformou a MicroStrategy de uma empresa de inteligência de negócios na maior detentora corporativa de Bitcoin do mundo.
A convicção de Saylor redefiniu a estratégia corporativa, convertendo a volatilidade em oportunidade por meio de compras de longo prazo com média de custo em dólar.
Sua abordagem definiu o padrão para a adoção institucional do Bitcoin, apesar das preocupações com diluição e dívida.
O manual de Saylor destaca pesquisa, perseverança, controle de riscos e visão de longo prazo nos investimentos em Bitcoin.
O despertar de Saylor para o Bitcoin
Em agosto de 2020, Michael Saylor deixou de ser apenas um executivo de tecnologia para se tornar um símbolo da adoção corporativa das criptomoedas.
Saylor, amplamente conhecido como cofundador e líder da empresa de software corporativo Strategy (anteriormente MicroStrategy), fez sua primeira grande investida em criptomoedas ao destinar US$ 250 milhões do caixa da companhia para comprar Bitcoin (BTC).
Ele citou o enfraquecimento do dólar e os riscos inflacionários de longo prazo como as razões centrais por trás dessa decisão estratégica. Por coincidência, foi a maior aquisição de Bitcoin por uma empresa de capital aberto até então, estabelecendo um novo precedente.
Nos meses seguintes, a Strategy expandiu suas reservas: mais US$ 175 milhões em setembro, US$ 50 milhões em dezembro e uma emissão de notas conversíveis de US$ 650 milhões, elevando suas reservas de Bitcoin para mais de US$ 1 bilhão.
Saylor passou a reconhecer o Bitcoin como “preservação de capital”, comparando-o a “Manhattan no ciberespaço”, um ativo escasso e indestrutível.
A decisão gerou tanto elogios quanto críticas. Céticos a classificaram como imprudente, enquanto apoiadores a viram como uma inovação ousada em um momento em que poucos se arriscavam a colocar Bitcoin no balanço de uma empresa. Para Saylor, no entanto, não era uma aposta: tratava-se de uma proteção calculada contra a incerteza monetária e um sinal de que os ativos digitais remodelariam a estratégia de capital.
Você sabia? em 2013, Saylor publicou que os dias do Bitcoin estavam contados, prevendo que ele “teria o mesmo destino dos jogos de azar online”. Essa postagem ressurgiu em 2020, justamente quando ele transformava a Strategy na maior detentora de Bitcoin entre empresas de capital aberto. Desde então, ele se refere a ela como o “tuíte mais caro da história”.
A expansão de Saylor no Bitcoin
A partir daquela entrada inicial, Saylor duplicou e triplicou sua convicção no Bitcoin. Ele aplicou ferramentas de finanças estruturadas para ampliar as reservas e moldar a Strategy em uma “empresa tesouraria de Bitcoin”.
Tudo começou durante as chamadas de resultados de julho de 2020, quando Saylor anunciou seu plano de explorar ativos alternativos, como Bitcoin e ouro, em vez de manter caixa. Ele colocou o plano em prática com compras trimestrais de Bitcoin que rapidamente escalaram as reservas para dezenas de milhares de moedas, com um custo médio favorável.
No início de 2021, Saylor já havia tomado emprestado mais de US$ 2 bilhões para expandir sua posição em Bitcoin, uma postura agressiva sustentada pela convicção, não pela especulação. Ele articulou uma visão de posse de longo prazo ao afirmar que a Strategy manteria seu investimento em Bitcoin por pelo menos 100 anos.
Apesar da extrema volatilidade do Bitcoin, subindo de US$ 11.000 para US$ 64.000 em 2021 e depois caindo para perto de US$ 16.000 no fim de 2022, Saylor permaneceu inabalável. Para sustentar sua visão de que o Bitcoin é o ápice da estrutura monetária, sua equipe aplicou a estratégia de média de custo em dólar para aproveitar quedas de preço e aumentar as reservas.
A estratégia de Saylor funcionou: as ações de sua empresa dispararam, muitas vezes superando o próprio Bitcoin. No fim de 2024, as ações da Strategy já tinham multiplicado os retornos do S&P 500, e o negócio passou a ser visto menos como uma empresa de software e mais como uma proxy alavancada de cripto.
O financiamento em Bitcoin de Saylor
A obsessão de Saylor evoluiu de uma entrada ousada para o domínio da demanda corporativa por Bitcoin, alterando a dinâmica do mercado por pura escala. No início de 2025, a Strategy detinha mais de 2% da oferta total fixa de Bitcoin, cerca de meio milhão de BTC.
No acumulado do ano, a Strategy adquiriu mais de 150.000 BTC a preços médios próximos de US$ 94.000, elevando o valor de mercado de suas reservas para mais de US$ 50 bilhões.
Essas alocações maciças exerceram pressão estrutural sobre a oferta finita do Bitcoin, e empresas agora competem por moedas escassas. Saylor estabeleceu um marco que outras companhias começaram a seguir. Só nos cinco primeiros meses de 2025, compras institucionais e corporativas de Bitcoin ultrapassaram US$ 25 bilhões.
Essa escala redefiniu a identidade da Strategy: a receita de software foi ofuscada pelo impacto do Bitcoin em sua avaliação. A estratégia de captação de recursos, emitindo ações e dívidas para financiar compras, passou a ser analisada como um ciclo arriscado: se o Bitcoin caísse, a dívida poderia pressionar a empresa; se as ações fossem muito diluídas, a confiança dos investidores poderia enfraquecer.
Em junho de 2025, a Strategy adicionou 10.100 BTC por meio de uma compra de US$ 1,05 bilhão, tendo gasto quase US$ 42 bilhões em Bitcoin no total. O modelo da empresa agora era replicável, mas não sem aumentar o risco sistêmico.
A transformação de Saylor, de CEO de tecnologia a arquiteto de tesouraria cripto, o tornou uma figura polarizadora e inspirou imitadores. Seu manual agressivo redefiniu não apenas a avaliação da Strategy, mas também a narrativa mais ampla da adoção institucional.
Você sabia? Saylor revelou que, antes de converter os ativos da empresa em Bitcoin, havia usado seus próprios fundos para comprar 17.732 BTC, que na época valiam quase US$ 175 milhões. Isso lhe deu convicção suficiente para defender a alocação corporativa da Strategy.
O que vem a seguir para Saylor e o Bitcoin?
Saylor não dá sinais de desaceleração. A Strategy continua reforçando sua posição em Bitcoin, chegando a financiar novas compras por meio de dívida conversível e outros instrumentos criativos. Com os ciclos de halving reduzindo a oferta e o interesse institucional acelerando, Saylor posiciona o Bitcoin não apenas como reserva de valor, mas como padrão de tesouraria corporativa.
Olhando para frente, as principais questões são se mais empresas seguirão o exemplo da Strategy, como a adoção corporativa será influenciada pelos marcos regulatórios e se a função do Bitcoin ficará restrita aos balanços ou se estenderá a outras áreas do sistema financeiro. Se a teoria de Saylor estiver correta, ele poderá ser lembrado não apenas como um CEO ousado, mas também como um dos principais responsáveis por revolucionar o financiamento corporativo em relação ao Bitcoin.
O que você pode aprender com a obsessão de Saylor pelo Bitcoin?
A trajetória de Saylor é única, mas existem lições práticas que qualquer pessoa interessada em explorar o Bitcoin pode tirar de sua abordagem:
Pesquise antes de investir: antes de investir, Saylor estudou os fundamentos do Bitcoin por meses. Para iniciantes, isso significa evitar o hype e começar com fontes confiáveis, white papers e análises competentes.
Pense no longo prazo: Saylor não tem intenção de obter lucro rápido. Para indivíduos, isso significa investir apenas o que se pode manter durante a volatilidade, em vez de tentar prever o mercado.
A gestão de riscos importa: a Strategy deu um passo arriscado, mas ousado, ao contrair dívidas para comprar Bitcoin. Investidores de varejo devem ser mais cautelosos, evitar dívidas excessivas e manter as criptomoedas como parte de um portfólio mais amplo.
Tenha convicção, mas seja flexível: ao longo dos anos, Saylor planejou suas compras de forma metódica, mas também reforçou sua posição em Bitcoin até mesmo durante quedas. Para iniciantes, a média de custo em dólar pode ser uma estratégia útil.
Separe crença pessoal de estratégia corporativa: nem todos têm uma empresa para respaldar apostas em Bitcoin. Saylor uniu suas reservas pessoais à tesouraria da Strategy. Para indivíduos, é melhor separar claramente a poupança pessoal dos investimentos especulativos.
Mesmo sem a fortuna de Saylor, você ainda pode aplicar algumas de suas estratégias para navegar melhor no universo do Bitcoin, como fazer sua própria pesquisa e manter paciência e disciplina.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo investimento e operação de trading envolve riscos, e os leitores devem realizar sua própria pesquisa antes de tomar uma decisão.