Michael Saylor, presidente executivo da maior detentora corporativa de reservas de Bitcoin do mundo, a Strategy, está pressionando Estados-nação a desenvolverem sistemas bancários digitais lastreados em Bitcoin que ofereçam contas de alto rendimento e baixa volatilidade, capazes de atrair trilhões de dólares em depósitos.
Falando no evento Bitcoin MENA em Abu Dhabi, Saylor disse que os países poderiam usar reservas de Bitcoin (BTC) sobregarantidas e instrumentos de crédito tokenizados para criar contas bancárias digitais reguladas que ofereçam rendimentos mais altos do que os depósitos tradicionais.
Saylor observou que depósitos bancários no Japão, na Europa e na Suíça oferecem pouco ou nenhum rendimento, enquanto fundos de mercado monetário em euros pagam cerca de 150 pontos-base, e as taxas de mercado monetário nos Estados Unidos ficam próximas de 400 pontos-base. Ele disse que isso explica por que investidores recorrem ao mercado de títulos corporativos, que “não existiria se as pessoas não estivessem tão desgostosas com suas contas bancárias”.
Saylor descreveu uma estrutura em que instrumentos de crédito digitais compõem cerca de 80% de um fundo, combinados com 20% em moeda fiduciária e um colchão de reserva adicional de 10% para reduzir a volatilidade. Se um produto desse tipo fosse oferecido por um banco regulado, os depositantes poderiam enviar bilhões de dólares para essas instituições em busca de retornos maiores sobre seus depósitos.
A conta seria lastreada por crédito digital com sobrecolateralização de 5:1, mantida por uma entidade de tesouraria, disse ele.
Segundo Saylor, um país que oferecesse contas desse tipo poderia atrair “US$ 20 trilhões ou US$ 50 trilhões” em fluxos de capital. O CEO argumentou que uma nação que adotasse esse modelo poderia se tornar “a capital mundial do banco digital”.
Os comentários vieram após Saylor revelar no X que a empresa comprou 10.624 BTC por cerca de US$ 962,7 milhões na semana passada. A última compra eleva as reservas de Bitcoin da Strategy para 660.624 BTC, adquiridos por aproximadamente US$ 49,35 bilhões, a um preço médio de US$ 74.696.
STRK testa a viabilidade de produtos de dívida lastreados em Bitcoin
A descrição de Saylor de um produto bancário digital de alto rendimento e baixa volatilidade ecoa elementos das próprias ofertas da Strategy. Em julho, a empresa lançou o STRC, uma ação preferencial ao estilo de fundo de mercado monetário, com taxa de dividendo variável em torno de 10% e uma estrutura desenhada para manter o preço próximo ao valor de face, sendo lastreada pelas operações de tesouraria ligadas ao Bitcoin da Strategy.
Embora o produto já tenha crescido para cerca de US$ 2,9 bilhões em valor de mercado, também tem sido recebido com certo ceticismo.
A volatilidade do Bitcoin é uma das razões pelas quais alguns observadores questionam a pressão de Saylor por instrumentos de crédito de alto rendimento lastreados em Bitcoin. O ativo entrega fortes retornos no longo prazo, mas seu desempenho de curto prazo continua difícil de prever.
No momento da redação, o Bitcoin era negociado em torno de US$ 90.700, cerca de 28% abaixo de sua máxima histórica de US$ 126.080, registrada em 6 de outubro, e aproximadamente 9% mais baixo nos últimos 12 meses, segundo dados da CoinGecko. Em um horizonte de cinco anos, porém, o BTC subiu 1.155% a partir dos US$ 7.193 em 1º de janeiro de 2020.
Em outubro, Josh Man, ex-trader de títulos e derivativos do Salomon Brothers, chamou as movimentações de Saylor de “loucura” e sugeriu que o STRC poderia sofrer um evento de liquidez. Ele escreveu:
“O sistema bancário fiduciário existe há muito tempo e descobriu como construir um fosso em torno dos depósitos à vista para que eles não quebrem a paridade. Aumentar as taxas do STRC para manter/defender um peg ou nível de preço não vai funcionar quando os depositantes quiserem seu dinheiro de volta.”
