Bitcoin caiu 5% em apenas uma hora em 5 de junho, depois que a Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio dos Estados Unidos (SEC) processou a Binance por supostas violações das leis federais de valores mobiliários. Apesar de Bitcoin ter se mantido acima do suporte de US$ 25.500, os investidores ainda estão avaliando as possíveis consequências dessa ação regulatória, que também envolve o CEO da Binance, Changpeng "CZ" Zhao.

De acordo com Jeff Dorman, CEO da empresa de investimentos em ativos digitais Arca, o impacto direto de um eventual fechamento das operações da Binance nos EUA é irrelevante. Além disso, acusações não criminais do passado não devem desestabilizar as estruturas internacionais atuais da Binance. Ainda assim, o CEO da Arca espera que o sentimento de mercado seja negativo, enquanto a comunidade cripto torce por CZ e pela Binance.

Binance não é a única preocupação

Mesmo que as acusações da SEC contra a Binance tenham pouco ou nenhum impacto a médio prazo, há uma incerteza adicional vinda do Digital Currency Group (DCG) e de sua subsidiária Genesis Capital, que entraram com pedido de falência em 19 de janeiro.

De acordo com Jon Reiter, CEO da Data Finnovation e ChainArgos, o CEO da DCG, Barry Silbert, retirou US$ 1 bilhão de seus próprios investimentos pessoais exatamente quando o fundo de hedge de criptomoedas Three Arrows Capital entrou em default. Embora isso possa ter sido uma coincidência, certamente chama ainda mais atenção para os empréstimos e acordos entre empresas dentro da DCG.

Os traders agora questionam se o Bitcoin (BTC) testará a resistência de US$ 25.000, um nível não visto desde 17 de março. Considerando que a crise do teto da dívida dos Estados Unidos foi evitada, as chances de um rali surpresa no preço do Bitcoin parecem ainda mais improváveis a curto prazo.

Os investidores devem estar especialmente atentos se os prêmios dos contratos futuros de Bitcoin se tornarem negativos ou se houver aumento nos custos de hedge usando opções de BTC.

Mercados de derivativos de Bitcoin oscilam

Os contratos futuros trimestrais de Bitcoin são populares entre as baleias (grandes investidores) e as mesas de arbitragem. No entanto, esses contratos de prazo fixo geralmente são negociados com um pequeno prêmio em relação aos mercados à vista, indicando que os vendedores estão pedindo mais dinheiro para adiar a liquidação.

Como resultado, os contratos futuros de BTC em mercados saudáveis devem ser negociados com um prêmio anualizado de 5 a 10%, situação conhecida como contango, que não é exclusiva dos mercados de criptomoedas.

Prêmio anualizado dos contratos futuros de Bitcoin de 2 meses. Fonte: Laevitas

Os traders de Bitcoin têm sido bastante cautelosos desde o dia 1º de junho, já que o prêmio dos contratos futuros permaneceu abaixo de 4%. Por outro lado, o indicador ficou em 3,5% após as acusações da SEC contra a Binance virem à tona em 5 de junho.

Os traders também devem analisar os mercados de opções para entender se a recente correção fez com que os investidores se tornassem mais otimistas. O "25% delta skew" é um indicador revelador de quando as mesas de arbitragem e os formadores de mercado cobram um preço maior para proteção contra movimentos de alta ou baixa.

Resumindo, se os traders antecipam uma queda no preço do Bitcoin, a métrica de skew subirá acima de 7%, e fases de excitação costumam ter um skew negativo de 7%.

Skew de delta de 25% das opções de Bitcoin de 30 dias. Fonte: Laevitas

Conforme mostrado acima, de acordo com o skew de delta de 25% das opções de Bitcoin (BTC), os traders repentinamente se tornaram pessimistas, já que o indicador subiu para 11% em 5 de junho. Esse nível foi o mais alto em três meses e indica desconforto por parte dos traders profissionais.

Baixa continua e FUD permanece

Essencialmente, os mercados de opções e futuros de Bitcoin sugerem que a tendência de baixa, que começou após o teste fracassado de US$ 31.000 em 14 de abril, continua, embora não tenha havido um impacto significativo na estrutura geral do mercado. No entanto, pode ser muito cedo para interpretar as potenciais consequências das ações da SEC, e decisões judiciais levam meses, se não anos, para serem concluídas.

Consequentemente, aqueles que apostam em uma alta do Bitcoin devem ajustar suas expectativas, pois os investidores odeiam incerteza.

Até que haja mais clareza sobre a situação da DCG-Genesis e a capacidade operacional da Binance em meio ao ambiente regulatório mais rigoroso nos Estados Unidos, há menos incentivo para que compradores de longo prazo intervenham e defendam o importante suporte de US$ 25.000.

Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Toda decisão de investimento e negociação envolve riscos, e os leitores devem conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.

Este artigo é apenas para fins informativos gerais e não se destina a ser e não deve ser considerado como aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões da Cointelegraph.