Pesos pesados da mineração de Bitcoin (BTC), as ações da Marathon Digital e da Riot Platforms estão entre as mais sobrevalorizadas das empresas de mineração de criptomoedas, disse o fundador e analista da MinerMetrics, Jaran Mellerud.
A principal métrica que apoia a afirmação de Mellerud é a proporção de valor/vendas da empresa (EV/S), que mede o valor de uma empresa em relação às suas receitas de vendas. Quanto maior o índice, mais sobrevalorizada está a empresa.
As mineradoras com as maiores proporções EV/S são a Cipher, com 7,8, a Marathon e a Iris Energy, com 5,6 e a Riot, com 5,5, de acordo com um relatório divulgado em 3 de novembro por Mellerud.
Mellerud atribuiu os altos índices EV/S das gigantes de mineração à maior atenção institucional de empresas como a BlackRock.
“Essas empresas têm sido historicamente favorecidas por investidores institucionais como a BlackRock e a Vanguard, dando-lhes acesso superior ao capital e avaliações mais elevadas em relação ao resto da indústria.”
Mellerud disse ao Cointelegraph que, nos próximos meses, espera que os investidores comecem a alocar capital em outras empresas, “o que poderia nivelar as discrepâncias de avaliação entre as ações de mineradoras.”
Ele sugeriu que existem oportunidades com melhores preços e índices EV/S mais baixos que poderiam ser capitalizadas.
“Existem imensas discrepâncias de avaliação no setor de mineração de Bitcoin das quais os investidores em valor podem tirar vantagem.”
A alta relação EV/taxa de hash da Riot, de 156, é outro indicador que aponta para sua supervalorização, disse Mellerud.
Mellerud, ex-analista da mineradora de Bitcoin Luxor Technology, observou que a Riot tem um “crescimento massivo” previsto enquanto está construindo uma instalação de gigawatts e aguarda a entrega de 33.000 máquinas MicroBT no início de 2024.
“Além disso, a Riot tem diversas linhas de negócios que não se refletem em sua taxa de hash de automineração, o que significa que devemos ter cuidado ao tirar quaisquer conclusões da avaliação de sua alta relação EV/taxa de hash”, acrescentou Mellerud.
O setor de mineração de Bitcoin se recuperou fortemente em 2023, liderado pela Marathon (MARA) e pela Riot (RIOT), cujos preços das ações subram 170% e 228%, respectivamente, de acordo com o Google Finance.
As ações de mineração superaram o Bitcoin no mesmo período, que valorizou 113% no acumulado do ano, de acordo com dados do Cointelegraph Markets Pro.
Nem todos os analistas de mineração acredita que as ações de mineradoras de Bitcoin continuarão a subir.
O fundador da Cubic Analytics, Caleb Franzen, observou que o Bitcoin já atingiu seu preço máximo acumulado no ano, enquanto as principais ações de mineração ainda estão mais de 75% abaixo de seus recordes este ano.
Franzen considerou se as empresas de mineração de Bitcoin precisarão em breve se tornar duas vezes mais produtivas à luz do próximo evento de redução pela metade das recompensas por bloco minerado de Bitcoin.
“Se as recompensas do bloco forem cortadas pela metade, o preço do Bitcoin precisaria dobrar após o halving para que seus negócios se mantenham tão sustentáveis quanto eram antes do halving.”
A Marathon tem as maiores participações em Bitcoin entre as mineradoras, com 13.726 BTC equivalentes a US$ 486,1 milhões na cotação atual. Hut 8, Riot e CleanSpark vem logo em seguida com participações de 9.366 BTC, 7.309 BTC e 2.240 BTC, respectivamente.
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