Analistas do JPMorgan aumentaram os alvos de preço para quatro ações de mineração de Bitcoin (BTC) para refletir o valor dos ativos de energia elétrica e das reservas de BTC dos mineradores, de acordo com um relatório de 10 de dezembro compartilhado com o Cointelegraph.
As operações de mineração que receberam as atualizações incluem MARA Holdings (MARA), CleanSpark (CLSK), Riot Platforms (RIOT) e IREN (IREN), conforme indicado no relatório, elaborado pelos analistas Reginald Smith e Charles Pearce. Cada ação já está sendo negociada próxima ou acima de seu preço-alvo revisado.
“Anteriormente, avaliávamos os mineradores de Bitcoin com base na oportunidade de lucro bruto de quatro anos para cada operador,” disseram os analistas.
“Estamos expandindo esse modelo ao incorporar 1) o valor dos ativos de terra e energia de cada empresa [...] e 2) um prêmio HODL, que dá crédito aos mineradores por manterem Bitcoin em seu balanço como a MicroStrategy.”
Fonte: Relatório do JPMorgan
Prêmios HODL
A MicroStrategy, uma empresa de software que se transformou em um fundo de Bitcoin de fato, negocia com um múltiplo de aproximadamente 2,4x o valor de sua reserva de BTC, observaram os analistas.
Até 10 de dezembro, as ações da MSTR haviam subido quase 450% no acumulado do ano, superando os ganhos de 125% do BTC, segundo dados do Google Finance.
A MicroStrategy possui a maior reserva corporativa de BTC do mundo, avaliada em aproximadamente US$ 40 bilhões.
Ela é seguida pelos principais mineradores de Bitcoin, incluindo Marathon, Riot e CleanSpark. Eles possuem reservas de BTC avaliadas em aproximadamente US$ 3,9 bilhões, US$ 1,1 bilhão e US$ 890 milhões, respectivamente, de acordo com o serviço Bitcointreasuries.net.
Agora, dezenas de empresas estão comprando BTC na esperança de obter um prêmio de negociação semelhante nos mercados públicos. No total, tesourarias corporativas possuem mais de US$ 53 bilhões em BTC até 10 de dezembro, segundo o Bitcointreasuries.net.
As 10 maiores reservas corporativas de BTC. Fonte: Bitcointreasuries.net
Aquisições de energia
Os mineradores de Bitcoin enfrentaram dificuldades para se adaptar ao evento de halving da rede Bitcoin em 20 de abril, que reduziu as recompensas de mineração de 6,25 BTC para 3,125 BTC por bloco.
O segundo trimestre de 2024 “foi um trimestre histórico, já que os mineradores de Bitcoin enfrentaram o 4º evento de halving, que cortou pela metade o número de moedas diárias mineradas (e, tudo o mais constante, a oportunidade de receita diária), resultando em margens e lucratividade mais baixas em nosso universo de cobertura,” o JPMorgan afirmou em um relatório de agosto.
Em resposta, empresas de mineração com forte caixa, como Riot Platforms e CleanSpark, “adquiriram outros mineradores com instalações turnkey para aumentar a taxa de hash de curto prazo e ampliar seu pipeline de energia,” disse o JPMorgan.
O relatório de dezembro indicou ainda que “a Riot possui o portfólio de energia mais valioso em nosso universo de cobertura, avaliado em aproximadamente US$ 1,3 bilhão, segundo nossas estimativas.”