O mercado de Bitcoin está se preparando para o vencimento das opções de fim de ano, no valor de US$ 11,8 bilhões, previsto para 27 de dezembro às 8:00 UTC. Dados recentes revelam uma forte vantagem para as opções de compra (call), embora os ursos possam limitar significativamente suas perdas mantendo o preço do Bitcoin abaixo de US$ 75.000.

Interesse agregado em aberto de opções de Bitcoin para 27 de dezembro. Fonte: Laevitas

Até o momento, o interesse em aberto total para as opções de compra é de US$ 7,9 bilhões, enquanto as opções de venda (put) somam US$ 3,92 bilhões — enfatizado pela alta de 29% do Bitcoin desde outubro, que provavelmente tornou a maioria das opções de venda inúteis.

A Deribit lidera o mercado de opções com uma participação dominante de 74%, seguida pela Chicago Mercantile Exchange (CME) e Binance, cada uma com 10,3%, mais que o dobro da participação da OKX, que é de 4,3%.

Tanto os touros quanto os ursos têm interesse em influenciar o preço à vista do Bitcoin (BTC), e à medida que a data de vencimento se aproxima, os resultados potenciais dependerão do desequilíbrio de opções em diferentes preços de exercício.

Vencimento das opções de dezembro pode desencadear alta no preço do BTC

A recente vitória do Presidente-eleito Donald Trump claramente impulsionou a confiança dos investidores, especialmente devido às suas promessas de campanha de “demitir” o presidente da SEC, Gary Gensler, no “primeiro dia” e ao número sem precedentes de legisladores pró-cripto eleitos para a Câmara e o Senado.

Um presidente pró-mineração de Bitcoin poderia reduzir barreiras regulatórias, potencialmente avançando a aprovação de uma “reserva estratégica de Bitcoin” e orientando as agências de aplicação da lei a manter, em vez de liquidar, BTC apreendidos de atividades criminosas. A legislação da Senadora Cynthia Lummis busca acumular até 1 milhão de Bitcoin ao longo do tempo.

Para o vencimento das opções de dezembro, o interesse em aberto agregado é de US$ 11,8 bilhões, embora o recente rali acima de US$ 80.000 tenha surpreendido os investidores de baixa, reduzindo o valor final.

Se o preço do Bitcoin permanecer próximo de US$ 88.000 às 8:00 UTC em 27 de dezembro, apenas US$ 96 milhões em opções de venda estarão em jogo. Essa exposição limitada ocorre porque a opção de vender a US$ 85.000 se torna irrelevante se o BTC estiver sendo negociado acima desse nível no vencimento.

Ursos miram abaixo de US$ 75.000 para minimizar perdas

A seguir estão cinco cenários prováveis com base na tendência atual de preços. O desequilíbrio de cada lado sugere o lucro teórico. Essas estimativas não consideram estratégias complexas, mas não existe um método simples para medir seu impacto.

  • Entre US$ 72.000 e US$ 75.000: US$ 1,4 bilhão em calls contra US$ 470 milhões em puts. O resultado líquido favorece as calls em US$ 930 milhões.
  • Entre US$ 75.000 e US$ 80.000: US$ 1,85 bilhão em calls contra US$ 270 milhões em puts, favorecendo as calls em US$ 1,58 bilhão.
  • Entre US$ 80.000 e US$ 85.000: US$ 2,74 bilhões em calls contra US$ 130 milhões em puts, favorecendo as calls em US$ 2,61 bilhões.
  • Entre US$ 85.000 e US$ 90.000: US$ 3,38 bilhões em calls contra US$ 96 milhões em puts, favorecendo as calls em US$ 3,28 bilhões.
  • Entre US$ 90.000 e US$ 100.000: US$ 4,52 bilhões em calls contra US$ 74 milhões em puts, favorecendo as calls em US$ 4,45 bilhões.

Para evitar um grande revés no vencimento de fim de ano, os ursos devem pressionar por uma queda de preço, mirando cerca de US$ 74.500. Por outro lado, os touros poderiam maximizar seus ganhos empurrando o BTC para US$ 90.500 até 27 de dezembro. No geral, os dados atuais do mercado de opções apontam para um impulso de alta sustentado para o Bitcoin no início de 2025.

Este artigo é apenas para fins informativos gerais e não deve ser considerado como aconselhamento legal ou de investimento. As opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões e posições do Cointelegraph.