A gestora de ativos de criptomoedas Grayscale registrou uma alteração no arquivo S-3 junto ao regulador de valores mobiliários dos Estados Unidos no mesmo dia em que Barry Silbert — o CEO da empresa controladora Digital Currency Group — anunciou sua renúncia do conselho de administração da Grayscale.

Alguns comentaristas do mercado de cripto especulam que a saída de Silbert pode aumentar significativamente as chances da Grayscale converter com sucesso seu Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) em um ETF de Bitcoin à vista, atualmente aguardando uma decisão da Comissão de Valores Mobiliários (SEC).

Ramah Luwalia, CEO da Lumida Wealth, especula que a renúncia de Silbert foi provavelmente por sua própria vontade para melhorar as chances de aprovação do ETF — devido em grande parte à investigação em andamento da SEC sobre Silbert e a DCG.

Adam Cochran, sócio da firma de capital de risco de criptomoedas Cinneamhain Ventures, especula que a decisão de Silbert de renunciar foi “com certeza um acordo” feito entre a Grayscale e a SEC antes da aprovação do pedido de conversão.

A saída de Silbert foi notada em um arquivo 8-K enviado à SEC em 26 de dezembro, com a empresa anunciando que o diretor financeiro da DCG, Mark Shifke, sucederá Silbert como presidente do conselho da Grayscale.

Além da renúncia de Silbert, o elemento mais notável do arquivo S-3 alterado foi que a Grayscale finalmente “se rendeu” a um modelo de criação em dinheiro, de acordo com o analista sênior de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas.

Criações em dinheiro versus em espécie têm sido um ponto contínuo de conflito entre os gestores de ativos que procuram lançar um ETF de Bitcoin à vista e a SEC.

Enquanto a maioria dos ETFs baseados em ações e commodities opera em um modelo em espécie — que permite que os participantes do mercado de fundos manipulem diretamente o ativo no fundo — um modelo de criação em dinheiro significa que novas ações em um ETF de Bitcoin à vista só podem ser criadas ou resgatadas através de transações em dinheiro.

A medida da SEC para impedir que corretoras negociem diretamente com o Bitcoin tem sido vista como uma tentativa de rastrear melhor o Bitcoin movimentado das exchanges e mitigar quaisquer riscos potenciais associados ao combate à lavagem de dinheiro ou ao cumprimento do Conheça Seu Cliente.

Scott Johnsson, sócio-gerente da VB Capital, observou que, embora a SEC afirme defender a proteção do investidor, o modelo de criação em dinheiro pode representar um risco maior para os investidores que procuram exposição ao Bitcoin por meio de um ETF à vista.

“Apesar de todos os outros ETFs de commodities à vista operarem com modelos em espécie, isso deve ser feito de uma maneira nova via dinheiro e quem sabe se isso funcionará,” escreveu Johnsson.

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