O corpo governante do protocolo de finanças descentralizadas (DeFi) BarnBridge fez um acordo com a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) e concordou em interromper a “oferta e venda não registrada de produtos cripto de finanças estruturadas”, de acordo com um anúncio de 22 de dezembro do regulador financeiro. A agência emitiu uma ordem de cessar e desistir como parte da ação de fiscalização.
De acordo com seus documentos atuais, o BarnBridge permitiu que os usuários “ganhassem um retorno fixo sobre seus depósitos trocando APYs variáveis dos mercados monetários por um APY fixo”. O token de governança do protocolo, BOND, foi originalmente distribuído como recompensa aos provedores de liquidez para pools Uniswap, de acordo com a versão arquivada mais antiga dos documentos do Barnbridge. Os detentores do token BOND formam coletivamente a organização autônoma descentralizada BarnBridge (BarnBridge DAO), que é o réu na ação de fiscalização da SEC.
Em sua ordem de cessar e desistir, a SEC afirma que a BarnBridge DAO e os fundadores Tyler Ward e Troy Murray anunciaram “SMART Yield Bonds”, um produto de investimento estruturado que pagava aos investidores uma taxa fixa de retorno de um conjunto de ativos, chamado de “SMART Yield Investment Pool.” Para obter a taxa de retorno, os pools trocaram os ativos dos investidores por ativos com rendimento de “plataformas de empréstimo de terceiros”.
A receita resultante foi então dividida entre investidores das tranches “Sênior” e “Júnior”. Os investidores seniores tiveram garantida uma taxa de retorno fixa, afirmou a SEC, enquanto os investidores juniores receberam uma taxa variável. Se a taxa de retorno não fosse suficientemente elevada para pagar o conjunto completo de recompensas das tranches seniores, os activos da tranche júnior eram utilizados para compensar os investidores seniores.
Por outro lado, se a taxa de retorno fosse superior à necessária para pagar os investidores seniores, a receita extra era dada aos investidores da tranche júnior. Desta forma, o protocolo garantiu uma taxa fixa aos investidores Seniores, permitindo ao mesmo tempo que os investidores Juniores com maior apetite ao risco ganhassem mais quando as receitas eram maiores.
De acordo com o pedido, o BarnBridge DAO cobrou dos investidores do SMART Yield Bond 5% de seus lucros como taxa, que foi para um contrato inteligente chamado “BarnBridge DAO Treasury”. Durante todo o tempo em que o protocolo funcionou, a DAO votou pela distribuição desses fundos do tesouro para pagar uma variedade de custos comerciais, incluindo taxas de transação de blockchain, taxas de hospedagem de sites, contratos de programadores e os salários de Ward e Murray.
Os SMART Yield Investment Pools são “empresas de investimento não registradas”, conforme definido pela Lei de Empresas de Investimento dos EUA e, portanto, são obrigados a se registrar na SEC, afirmou a agência. Além disso, a SEC alegou que a BarnBridge DAO é o “operador” desses pools e, portanto, foi obrigada a realizar este registro em nome dos pools.
De acordo com o anúncio, a SEC ordenou que a BarnBridge DAO pagasse uma restituição de US$ 1,4 milhão ao Tesouro dos EUA, usando os fundos que acumulou em seu tesouro. Ordenou ainda que Ward e Murray paguem cada um US$ 125.000 em penalidades civis. A DAO foi ordenada a cessar e desistir de quaisquer outras violações das leis de valores mobiliários dos EUA.
Aparentemente, o BarnBridge foi fechado desde 6 de julho. Nessa data, o advogado escolhido pela DAO, Douglas Park, anunciou no Discord que “os pools de liquidez existentes deveriam ser fechados e nenhum outro pool de liquidez deveria ser iniciado” devido à DAO ser investigada pela SEC.
Em outubro, Ward anunciou publicamente que a SEC havia emitido uma ordem contra a DAO. No entanto, não conseguiu comprovar a ordem devido à “natureza não pública” do processo. Em resposta, o DAO votou para autorizar Ward, Murray e Park a cumprir a ordem.