Nos últimos anos, uma batalha de mentes surgiu sobre se o preço do Bitcoin está ou não correlacionado com outros ativos financeiros, como ações. Um relatório recente da Fidelity Digital Assets traz clareza à discussão.

O extenso relatório da Fidelity, intitulado Bitcoin Investment Thesis: Bitcoin’s Role As An Alternative Investment (em português, "Tese do Investimento Bitcoin: O Papel do Bitcoin como um Investimento Alternativo"), mostra não apenas uma falta de correlação entre o preço do Bitcoin e os ativos financeiros convencionais, mas retornos mais elevados para os investidores BTC em um horizonte de longo prazo.

O relatório diz:

“A correlação do Bitcoin com outros ativos de janeiro de 2015 a setembro de 2020 (exibida na tabela abaixo) é uma média de 0,11, indicando que quase não há relação entre os retornos do bitcoin e de outros ativos.”

Uma correlação de 0,11 existe em uma escala entre -1 e 1, com uma pontuação de 1 significando correlação perfeita, e -1 resultando em atividade de preço oposta, o relatório esclarece. Se o Bitcoin tivesse pontuação -1, por exemplo, o preço do ativo aumentaria sempre que as ações caíssem. Uma pontuação 0 significaria que nenhum outro movimento de ativos afetaria o preço do Bitcoin.

Nos últimos anos, o Bitcoin aparentemente percorreu um caminho de preço, às vezes, em linha com os mercados tradicionais. O BTC caiu junto com as ações em março de 2020, durante as notícias iniciais da COVID. O ativo digital, entretanto, se recuperou muito mais rápido, com ganhos relativos maiores. Mais recentemente, o Bitcoin sofreu uma ligeira queda em linha com as ações com a notícia de atrasos no financiamento de estímulo.

Mas, apesar desses efeitos de curto prazo, a Fidelity relata que “Bitcoin tem fundamentos subjacentes distintos que não são afetados pela saúde e pela situação econômica criada pela COVID-19.”

No relatório, a Fidelity observou que a natureza não correlacionada do Bitcoin pode ser parcialmente devido a uma nova era de interesse do varejo em investir, impulsionada pelo interesse da mídia social.

O relatório discutiu ainda o fato de que o Bitcoin tem uma série de aspectos que são de interesse para diferentes constituintes investidores, argumentando que, apesar da discussão sobre se o Bitcoin é uma reserva de valor ou um meio de troca, “Uma das coisas bonitas sobre o Bitcoin é que seu sucesso não se baseia em servir a um propósito único. ”

O preço do ativo digital disparou na última década, ultrapassando a paridade com o dólar americano, ouro e outros benchmarks, conforme descrito anteriormente pelo analista de criptomoedase criador do modelo stock-to-flow, PlanB. Nessa jornada, a percepção de algumas pessoas sobre o Bitcoin mudou de uma moeda transacional para uma reserva de valor.

A idade do Bitcoin também desempenha um papel em sua falta de correlação. “O Bitcoin é um ativo jovem que, até recentemente, não estava vinculado aos mercados tradicionais”, disse o relatório. “Por estar integrado em carteiras institucionais, pode se tornar cada vez mais correlacionado a outros ativos.”

Produtos mainstream de negociação de Bitcoin surgiram no espaço cripto desde o lançamento do produto de negociação de futuros de Bitcoin da Chicago Mercantile Exchange em 2017. Desde então, as opções de Bitcoin também surgiram no mercado mainstream. Conforme observado pelo relatório da Fidelity, as correlações podem começar a aparecer, agora talvez parcialmente visíveis na teoria da “lacuna CME do Bitcoin”, em torno da qual muitos traders de criptomoedas colocam importância.

Em geral, no entanto, a Fidelity observou uma falta de correlação dominante para preços de ativos cripto, citando um estudo da Universidade de Yale que analisou várias criptomoedas importantes, incluindo o BTC e o Ethereum (ETH).

A Fidelity relata:

“Com base em sua análise, o comportamento do retorno de todos os ativos digitais, incluindo bitcoin, não pode ser explicado pelos fatores de risco que respondem pelos retornos em ações, moedas ou commodities de metais preciosos ou por fatores macroeconômicos, como o crescimento do consumo não durável , crescimento do consumo durável, crescimento da produção industrial e crescimento da renda pessoal. ”

O cofundador da Morgan Creek Digital e especialista na indústria da criptomoeda, Anthony Pompliano, falou muitas vezes sobre o Bitcoin como um ativo não correlacionado. Em meio a uma situação global incerta, tal ativo pode servir como um hedge, pelo menos de acordo com a MicroStrategy, um grande player financeiro que recentemente colocou US$ 400 milhões no BTC.

ATUALIZAÇÃO 13 de outubro, 21:33 UTC: Este artigo foi atualizado com informações adicionais.

LEIA MAIS: